Perang Regulasi Stablecoin: AS dan Inggris Bersaia Mengejar Aturan Ketat pada Pertengahan 2026

Berikut ringkasan perkembangan regulasi stablecoin terkini yang sudah terverifikasi hingga akhir Juni 2026.

AS — Implementasi GENIUS Act

Tekanan tenggat waktu. GENIUS Act yang disahkan pada Juli 2025 mewajibkan enam badan federal — OCC, FDIC, Federal Reserve, NCUA, FinCEN, dan OFAC — untuk menerbitkan regulasi akhir paling lambat 18 Juli 2026 . Namun hingga Juni 2026, belum ada satu pun aturan final yang terbit; yang ada hanyalah pemberitahuan usulan pembuatan aturan (NPRM), sehingga waktu yang tersisa sangat sempit .

Mekanisme tanggal efektif. GENIUS Act mulai berlaku pada waktu yang lebih awal antara 18 bulan setelah pengesahan atau 120 hari setelah regulator pembayaran stablecoin federal utama menerbitkan aturan final. Jika aturan final diterbitkan pada akhir Juli atau segera setelahnya, undang-undang ini bisa efektif pada akhir 2026 .

Usulan aturan identifikasi pelanggan (CIP). Pada 18 Juni 2026, Federal Reserve bersama FinCEN, OCC, FDIC, dan NCUA mengusulkan aturan yang mewajibkan Penerbit Stablecoin Pembayaran yang Diizinkan untuk memiliki program identifikasi pelanggan . Usulan ini mewajibkan pengumpulan nama, tanggal lahir, alamat, dan nomor identitas sebelum pembukaan akun, setara dengan persyaratan CIP bank berdasarkan Bank Secrecy Act . Periode komentar publik dibuka selama 60 hari . Aturan ini berlaku saat pelanggan berinteraksi langsung dengan penerbit, bukan melalui perantara .

Klasifikasi hukum utama. Berdasarkan GENIUS Act:

• Stablecoin yang sesuai aturan ("Permitted Payment Stablecoins") diklasifikasikan sebagai bukan sekuritas maupun komoditas berdasarkan hukum federal .
• Penerbit dilarang membayar imbal hasil pada stablecoin pembayaran .
• Penerbit wajib menjaga cadangan satu-ke-satu dengan aset likuid berkualitas tinggi .

Jalur tingkat negara bagian. Penerbit dengan stablecoin beredar kurang dari $10 miliar dapat memilih regulasi di tingkat negara bagian daripada pendaftaran federal, selama kerangka regulasi negara bagian tersebut memenuhi standar undang-undang .

Penyimpanan catatan. Aturan CIP yang diusulkan mewajibkan penyimpanan catatan informasi identifikasi pelanggan selama lima tahun setelah akun ditutup, sesuai dengan standar pencatatan BSA .

---

Inggris — Kerangka Revisi Bank of England

Perubahan kebijakan besar. Pada 22 Juni 2026, Bank of England menerbitkan pernyataan kebijakan final dan aturan draf untuk stablecoin poundsterling sistemik, dengan revisi signifikan terhadap usulan sebelumnya .

Batas kepemilikan individu dihapus. BoE membatalkan usulan sebelumnya tentang batas sekitar £20.000 untuk individu dan £10 juta untuk bisnis. Sebagai gantinya, BoE memberlakukan batas penerbitan total sementara £40 miliar (~$52,8 miliar) per stablecoin sistemik, yang akan ditinjau secara berkala .

Aset cadangan dilonggarkan. Porsi maksimum aset cadangan yang boleh berupa utang pemerintah Inggris jangka pendek berbunga dinaikkan dari 60% menjadi 70% .

Jadwal. Draf kode etik dibuka untuk konsultasi hingga September 2026. BoE menargetkan aturan final pada akhir 2026, dengan kemungkinan peluncuran stablecoin pada 2027 .

---

Konteks Pasar

Kapitalisasi pasar stablecoin. Kapitalisasi pasar stablecoin global mencapai rekor ~$320–$323 miliar pada akhir Mei 2026, naik dari sekitar $205 miliar di awal tahun 2025 . Data DeFiLlama menunjukkan angka $321,6 miliar pada 26 Mei 2026, mewakili pertumbuhan sekitar 12% sejak awal tahun . Tether (USDT) menguasai sekitar 58% pangsa pasar dengan nilai ~$185–$186 miliar .

---

Ringkasan Sumber

Klaim	Sumber
GENIUS Act disahkan Juli 2025; aturan final jatuh tempo 18 Juli 2026
Pemicu tanggal efektif 120 hari setelah aturan final
Aturan CIP yang diusulkan: nama, TTL, alamat, nomor ID, penyimpanan 5 tahun
Stablecoin yang sesuai: bukan sekuritas/komoditas, tanpa imbal hasil, cadangan 1:1
Jalur negara bagian untuk penerbit di bawah $10 miliar
BoE: batas individu (£20K/£10 juta) dihapus, diganti batas £40 miliar per koin
BoE: utang pemerintah Inggris jangka pendek naik dari 60% menjadi 70%
BoE: aturan final akhir 2026, peluncuran mungkin 2027
Kapitalisasi pasar stablecoin ~$320–$323 miliar akhir Mei 2026