Dan Dicker Peringatkan Harga Minyak Bisa Tembus $135: Stok Dunia Hampir Habis

Peringatan Lonjakan ke $135

Di acara Bloomberg "This Weekend," Dicker memperingatkan bahwa "stok minyak mendekati zona bahaya" dan persediaan yang menyusut bisa mendorong harga mentah dari $75 ke $135 hanya dalam sebulan, jika pasokan gagal pulih . Ia menyebut potensi pergerakan ini sebagai "lonjakan yang belum pernah Anda lihat sebelumnya" .

Penurunan Stok Global: Bantalan yang Menyusut Cepat

• Tujuh pekan berturut-turut terkuras: Stok komersial terkuras selama tujuh pekan beruntun — sinyal jelas dari ketatnya pasokan fisik .
• Cadangan strategis dikuras besar-besaran: IEA mengoordinasikan pelepasan darurat lebih dari 400 juta barel dari cadangan pemerintah tak lama setelah Selat Hormuz ditutup . Cadangan Minyak Strategis AS (SPR) saja melepas lebih dari 400 juta barel (301 juta barel minyak mentah) selama krisis .
• Cadangan habis dimakan: Dicker mengatakan cadangan penyangga ini dikonsumsi dengan cepat, dan penurunan lebih lanjut membuat sistem hampir tidak punya bantalan .

Badan Informasi Energi AS (EIA) memperkirakan stok minyak global akan turun rata-rata 8,5 juta barel per hari pada kuartal II 2026, mendorong harga Brent rata-rata sekitar $106/bbl pada Mei dan Juni .

Pembukaan Kembali Selat Hormuz: Bukan Perbaikan Cepat

AS dan Iran menandatangani nota kesepahaman 14 poin pada 17 Juni 2026 untuk mengakhiri konflik yang dimulai pada 28 Februari 2026 — gangguan hampir empat bulan yang melumpuhkan pengiriman melalui jalur minyak terpenting di dunia . Presiden Trump menyatakan kesepakatan itu "kini selesai" pada 15 Juni, yang mengirim harga futures minyak ke level terendah dalam tiga bulan . Namun, berbagai sumber resmi sepakat bahwa memulihkan pasokan penuh akan memakan waktu berbulan-bulan, bukan hari atau minggu:

• EIA: Memproyeksikan butuh waktu hingga akhir 2026 atau awal 2027 agar kapasitas produksi dan ekspor pulih penuh, bahkan setelah aliran kembali normal .
• S&P Global: Memperingatkan normalisasi pasokan bisa berlanjut hingga pertengahan 2027, dan menyimpulkan "pasar minyak fisik diperkirakan akan tetap ketat selama musim panas" .
• MEES (Middle East Economic Survey): Menyebut proses restart sebagai "yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam skala," dengan memulai kembali produksi Teluk yang terhenti dan membersihkan kapal tanker yang mengantre diukur dalam hitungan bulan .
• CEO ADNOC Sultan Al Jaber: menyatakan pada 21 Mei bahwa meskipun gencatan senjata segera terjadi, pemulihan penuh tidak diharapkan hingga kuartal pertama 2027 .

Kesenjangan antara Sentimen Pasar dan Ketatnya Pasokan Fisik

Dicker berargumen bahwa para trader terpengaruh oleh berita positif — dan oleh apa yang ia sebut "jawboning" Trump — sambil mengabaikan bahwa 6–8 juta barel per hari pasokan masih offline .

Banyak sumber mengonfirmasi adanya keterputusan luar biasa antara futures finansial dan pasar minyak fisik:

• Dislokasi harga: Per 15 April 2026, selisih antara futures Brent (sekitar $95) dan Dated Brent — harga yang benar-benar dibayar kilang untuk minyak fisik yang dikirim minggu itu — adalah $38 per barel. Artinya, minyak fisik diperdagangkan sekitar $133/bbl bahkan ketika futures turun karena optimisme perdamaian .
• Spread prompt di level tertinggi multi-bulan: Dated Brent melonjak ke level tertinggi multi-tahun, dan spread prompt yang melebihi $10 menandakan kendala pasokan yang parah di pasar fisik .
• "Kejutan pasokan besar dengan respons harga yang lemah": Analisis Maret 2026 dari Sahm Capital menggambarkan situasi sebagai "kejutan pasokan besar yang dipasangkan dengan respons harga yang lemah," dengan narasi menahan harga sementara celah pasokan struktural mendekati titik kritis .
• Analisis DBS Bank: Mencatat "kesenjangan yang semakin besar antara pasar minyak 'kertas' dan kenyataan fisik pasokan minyak," dengan minyak fisik terus menunjukkan kekurangan parah bahkan ketika futures tenang karena optimisme perundingan damai .

Mengapa Kesepakatan Tidak Otomatis Menyelesaikan Masalah

Meskipun kesepakatan sementara AS-Iran merupakan terobosan geopolitik besar, para analis memperingatkan bahwa pemulihan fisik akan tertinggal dari jadwal politik. Kendala utama meliputi:

1. Pembersihan ranjau dan perluasan jalur: Membersihkan ranjau laut di Selat Hormuz adalah proses yang rumit; perkiraan awal menunjukkan kapasitas jalur hanya bisa mencapai 75-85% dari normal pada akhir Mei .
2. Memulai kembali produksi yang terhenti: Ladang minyak Teluk yang berhenti beroperasi hampir empat bulan membutuhkan inspeksi, perbaikan, dan peningkatan bertahap — proses yang tidak bisa terjadi dalam semalam .
3. Kemacetan kapal tanker: Lebih dari 60 juta barel minyak mentah masih tertahan di kapal tanker di Teluk Persia hingga 18 Juni . Membersihkan antrean ini akan memakan waktu berminggu-minggu pengiriman terus-menerus.
4. Jendela 60 hari yang rapuh: Kesepakatan sementara mencakup periode 60 hari untuk menyelesaikan persyaratan, dengan satu laporan menyebut pemulihan penuh lalu lintas diharapkan dalam 30 hari, namun bergantung pada kepatuhan dan negosiasi lebih lanjut .

Narasi Optimis Trump vs. Kenyataan

Pernyataan Presiden Trump bahwa kesepakatan itu "kini selesai" dan pengumuman pembukaan kembali Selat Hormuz mengirim harga futures minyak ke level terendah dalam tiga bulan . Dicker secara langsung membantah narasi ini:

"Anda punya retorika presiden [AS], jelas, 'jawboning' pasar di mana realitas fisik mulai menegaskan diri mereka sendiri."

Ia memperingatkan bahwa tekanan verbal Trump dan reli lega di pasar menutupi "bencana pasokan minyak global" — kekurangan pasokan sekitar 6–8 juta barel per hari yang tidak bisa diselesaikan hanya dengan kertas kesepakatan .

Kesimpulan: Celah 'Narasi vs. Kenyataan'

Peringatan $135 dari Dicker bertumpu pada tesis yang didukung oleh banyak sumber institusional: stok komersial berada di level kritis, cadangan strategis pemerintah terkuras cepat, pemulihan Selat Hormuz akan memakan waktu berbulan-bulan (atau lebih), dan pasar futures menetapkan harga dengan skenario gencatan senjata optimis sementara pasar minyak fisik berteriak bahwa pasokan sangat ketat saat ini.

Ketika celah itu menutup — ketika harga kertas dipaksa menyatu dengan realitas fisik — Dicker berargumen penyesuaiannya akan kejam, cepat, dan belum pernah terjadi sebelumnya dalam skala.