Kesepakatan Damai AS-Iran Bikin Harga Minyak Ambruk, Pasar Bersiap Hadapi Banjir Pasokan

Peringatan surplus besar-besaran dari IEA — Badan Energi Internasional (IEA) meramalkan bahwa pasar minyak akan berayun dari salah satu guncangan pasokan terburuk dalam sejarah menjadi surplus yang melebihi 5,05 juta barel per hari pada tahun 2027 . IEA memproyeksikan pertumbuhan pasokan sekitar 8 juta barel per hari, sementara pertumbuhan permintaan hanya 2 juta barel per hari, didorong oleh kembalinya produksi Teluk dan melambatnya permintaan dari China .

Pergerakan harga dan struktur pasar

• Minyak mentah Brent turun dari kisaran pertengahan $90 sebelum kesepakatan menjadi di bawah $78,64/barel pada 18 Juni , dan sempat menyentuh di bawah $78/barel dalam perdagangan Asia . Harga kemudian sedikit memantul ke sekitar $80,37 setelah perundingan lanjutan dibatalkan .
• WTI mengikuti Brent lebih rendah, dengan kedua acuan (benchmark) kehilangan hampir semua kenaikan yang terkait dengan perang .
• Backwardation runtuh — Kurva berjangka minyak mentah menyempit tajam ke level awal Maret, menandakan bahwa ketatnya pasokan fisik langsung mulai terurai . Pasar mulai bergeser ke arah struktur contango, di mana harga kontrak berjangka lebih tinggi daripada harga kontrak jangka pendek — tanda klasik dari ekspektasi kelebihan pasokan yang mendorong penyimpanan minyak.
• Hedge fund memangkas posisi net-long sekitar 44.000 lot karena uang spekulatif meninggalkan taruhan bullish . Beberapa posisi opsi over-the-counter (OTC) yang ditempatkan sebelum serangan AS ke Iran — yang bertaruh pada kelebihan pasokan — tiba-tiba kembali menguntungkan .

Gencatan senjata 60 hari yang rapuh dan ketidakpastian baru

Kesepakatan damai ini hanyalah kerangka sementara, bukan penyelesaian permanen. Pada 19 Juni, sehari setelah MOU ditandatangani secara resmi di Swiss, perundingan damai lanjutan antara AS dan Iran tiba-tiba dibatalkan . Wakil Presiden AS JD Vance dijadwalkan terbang ke Jenewa untuk bertemu dengan negosiator Iran, tetapi pertemuan itu dibatalkan setelah operasi Israel terhadap Lebanon meningkat . Brent naik tipis menanggapi berita ini, tetapi tetap menutup pekan dengan kerugian sekitar 8–9% .

Iran kemudian menetapkan syarat untuk penggunaan Selat Hormuz ke depannya . Juru bicara parlemen Iran mengatakan kepada TV pemerintah bahwa selat tersebut "tidak akan kembali ke kondisi sebelum perang" setelah gencatan senjata 60 hari . Wilayah yang lebih luas tetap tidak stabil: Israel dan Hizbullah menyetujui gencatan senjata terpisah pada hari yang sama, tetapi jalan menuju penyelesaian permanen AS-Iran masih belum pasti .

Pandangan analis

Gangguan akibat perang secara luas dianggap telah berakhir untuk neraca pasokan/permintaan jangka menengah. Hambatan fisik dan finansial yang telah mengunci jutaan barel di luar pasar telah dibongkar di tingkat kebijakan. Namun, para analis memperingatkan bahwa normalisasi operasi pengiriman melalui Selat Hormuz akan memakan waktu, dan pasar minyak fisik diperkirakan masih akan ketat selama bulan-bulan musim panas sebelum dampak penuh dari pasokan yang kembali terasa .

Ketegangan utama saat ini adalah antara ketatnya pasokan fisik langsung (yang tersisa dari perang) dan surplus struktural yang akan datang (proyeksi IEA 2027). Runtuhnya backwardation dan keluarnya hedge fund menunjukkan bahwa pasar sudah memperhitungkan normalisasi pasokan, bukan hambatan yang tersisa.