Mengapa Harga Minyak dan Bitcoin Bergerak Berlawanan Pekan Ini — dan Data Lima Tahun yang Membuktikan Keduanya Tak Berkorelasi

Mengapa Harga Minyak dan Bitcoin Bergerak Berlawanan Pekan Ini

Minyak mentah Brent ambruk sekitar 9% karena kerangka perdamaian AS-Iran secara langsung menghilangkan hambatan pasokan besar — Selat Hormuz — sementara Bitcoin nyaris tak bergerak (turun hanya 1% di dekat $62.800) karena tidak memiliki hubungan struktural dengan pasokan minyak dan sudah berada dalam rentang perdagangan makronya sendiri.

Runtuhnya minyak: pembalikan murni dari guncangan pasokan

AS dan Iran menandatangani kerangka perdamaian awal pada 14–15 Juni 2026, dengan Presiden Trump mengonfirmasi bahwa kesepakatan itu akan membuka kembali Selat Hormuz untuk kapal tanker minyak . Selat ini praktis ditutup sejak konflik pecah pada Februari 2026, menghilangkan sekitar 20% pasokan minyak laut global.

Brent mentah turun sekitar 4–5% pada hari Senin, 15 Juni saja, lalu terus merosot sepanjang pekan saat pergerakan kapal tanker kembali berjalan . Pada Kamis, 18 Juni, minyak mencapai level terendah sejak perang dimulai , dan pada Jumat Brent turun di bawah $80 per barel . Bank-bank Wall Street langsung merevisi perkiraan pasokan ke atas, dan kargo minyak fisik mulai bergerak lagi, memicu aksi jual terbesar pada 2026 .

Bitcoin nyaris tak peduli

Bitcoin sudah diperdagangkan di dekat batas bawah rentang multi-bulannya (sekitar $62.600–$62.800) setelah penurunan mingguan 14,7% yang mendahului berita minyak . Pasar kripto saat itu sudah dalam wilayah "ketakutan ekstrem" (extreme fear), tertekan oleh hambatan makro dan arus keluar ETF — bukan faktor spesifik minyak .

Cetakan CPI AS bulan Mei (dirilis pertengahan pekan) menunjukkan inflasi yang didorong energi sebesar 4,2%, yang sempat mendorong BTC dari sekitar $62.800 turun ke sekitar $61.500 sebelum pulih . Ini adalah pendorong yang jauh lebih besar dari penurunan kecil Bitcoin minggu ini dibandingkan minyak itu sendiri.

Tidak seperti minyak, Bitcoin tidak memiliki eksposur rantai pasokan komoditas langsung ke Selat Hormuz. Kesepakatan damai tersebut merupakan sentimen positif bagi selera risiko global (saham naik ) — yang justru membantu melindungi Bitcoin dari penurunan yang lebih besar.

Apa Kata Data Lima Tahun tentang Hubungan Minyak-Bitcoin

Bukti statistiknya jelas: Bitcoin dan minyak tidak memiliki korelasi jangka panjang yang berarti. Korelasi yang ada hanya muncul selama tekanan makro ekstrem dan didorong oleh kepekaan bersama terhadap likuiditas dan ekspektasi inflasi, bukan hubungan kausal langsung.

Data korelasi: pada dasarnya nol dalam jangka panjang

Binance Research menganalisis data mingguan sepuluh tahun (N=532, 2016–2026) menggunakan DCC-GARCH, regresi jendela bergulir (rolling-window regression), dan uji kausalitas Granger. Kesimpulannya: return Bitcoin dan minyak mentah adalah "proses yang independen secara statistik" tanpa hubungan jangka panjang yang stabil .

Dalam jendela bergulir lima tahun, koefisien korelasi antara Bitcoin dan minyak mentah hanya 0,036 — pada dasarnya nol . Nilai +1 berarti pergerakan sempurna; 0 berarti tidak ada hubungan linier.

Studi akademis mendukung hal ini. Sebuah makalah SSRN 2024 yang menganalisis data 2018–2024 dan makalah 2024 di Resources Policy sama-sama menemukan korelasi yang dapat diabaikan hingga negatif dan tidak ada kausalitas Granger antara minyak dan Bitcoin .

Satu pengecualian: "korelasi palsu" saat krisis

Selama puncak krisis Hormuz (Maret 2026), korelasi bergulir 30 hari melonjak sementara ke 0,68, didorong oleh penilaian ulang risk-off secara serempak di semua aset . Ini bukan hubungan kausal minyak-BTC — kedua aset bereaksi terhadap guncangan makro yang sama (risiko geopolitik, ekspektasi inflasi, turbulensi pasar ekuitas).

Analis menggambarkan ini sebagai efek "rezim likuiditas": selama lonjakan minyak akibat guncangan pasokan, kedua aset merespons secara tidak langsung melalui ekspektasi inflasi, probabilitas pemotongan suku bunga The Fed, dan sentimen risiko yang lebih luas — bukan karena minyak mendorong Bitcoin .

Begitu berita blokade Hormuz berbalik pekan ini, penurunan 9% minyak adalah langkah normalisasi pasokan yang spesifik, sementara Bitcoin tidak punya alasan untuk mengikutinya karena pendorongnya sendiri (aliran ETF, dolar AS, beban regulasi, aktivitas on-chain) tetap tidak berubah.

Sinyal derivatif dan makro: apa yang memengaruhi Bitcoin ke depan

Basis futures Bitcoin dan opsi skew menunjukkan bahwa BTC jauh lebih sensitif terhadap kebijakan The Fed, cetakan CPI AS, dan dinamika aliran ETF spot daripada terhadap minyak . Rilis CPI Juni menghasilkan pergerakan harga BTC langsung yang lebih besar daripada seluruh pekan berita pembukaan kembali Hormuz.

Korelasi bergulir 30 hari antara Bitcoin dan minyak mentah telah berbalik negatif — menjadi sekitar -0,55 pada akhir Mei — artinya kedua aset sempat bergerak ke arah berlawanan, semakin merusak narasi hubungan yang stabil.

Katalis makro utama ke depan untuk Bitcoin tidak terkait minyak: jalur suku bunga The Fed, lintasan inflasi (khususnya jasa inti di luar energi), kejelasan regulasi AS, dan arus bersih ETF Bitcoin spot. Harga minyak dapat memengaruhi BTC secara tidak langsung melalui saluran inflasi, tetapi hanya dalam skenario ekstrem di mana biaya energi menggagalkan ekspektasi pemotongan suku bunga .

Intinya

Divergensi pekan ini sepenuhnya konsisten dengan data: penurunan 9% minyak adalah normalisasi pasokan komoditas spesifik yang tidak memiliki pengaruh langsung pada Bitcoin. Pergerakan sekitar 1% Bitcoin mencerminkan masalah makro yang sudah ada sebelumnya (ketakutan ekstrem, kegelisahan CPI, perdagangan dalam rentang), bukan respons terhadap kesepakatan damai. Lima tahun bukti ekonometrik yang ketat menunjukkan Bitcoin dan minyak secara efektif tidak berkorelasi, dan bahkan krisis Hormuz hanya menghasilkan lonjakan korelasi yang singkat dan non-kausal. Ke depannya, sensitivitas Bitcoin terhadap minyak akan tetap dapat diabaikan di luar skenario risiko ekor di mana inflasi energi yang berkelanjutan secara material mengubah jalur kebijakan The Fed.