Mengapa Gencatan Senjata AS-Iran Tak Akan Segera Meredam Inflasi Global?

Para ekonom menjelaskan bahwa kesepakatan damai AS-Iran dan pembukaan kembali Selat Hormuz tidak akan segera meredakan inflasi global. Pasalnya, hampir empat bulan konflik telah 'mengunci' kenaikan biaya di sektor energi, transportasi, manufaktur, dan rantai pasok pangan yang membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk pulih. Bank-bank sentral global pun telah merevisi proyeksi inflasi 2026-2027 secara tajam ke atas dan memilih menahan pemotongan suku bunga atau bahkan menaikkannya.

Mengapa Kesepakatan Tak Segera Meredakan Inflasi

• Keterlambatan pemulihan pengiriman: Operasi normal melalui Selat Hormuz—yang mengangkut sekitar 20% minyak dan LNG dunia—akan membutuhkan waktu untuk pulih. Analis memperingatkan bahwa dampak perang akan memengaruhi ekonomi global "selama beberapa bulan" ke depan . IMF tetap dalam "siaga tinggi" dan memperingatkan bahwa pasokan energi akan pulih perlahan meskipun kesepakatan telah tercapai .
• Biaya rantai pasok sudah 'terkunci': Gangguan selama hampir empat bulan telah menyebabkan kenaikan biaya beruntun di minyak, pupuk, barang manufaktur, dan transportasi yang sudah tertanam dalam harga produsen dan konsumen. The Dallas Fed memperkirakan bahwa penutupan Hormuz saja menambah 0,35 hingga 1,47 poin persentase pada inflasi PCE AS tahun 2026, tergantung durasi penutupan .
• Pasar energi tetap ketat: Bahkan setelah kesepakatan, harga energi diperkirakan akan tetap "jauh di atas level sebelum perang, setidaknya hingga akhir tahun" karena ketatnya pasokan struktural . J.P. Morgan mencatat bahwa bahkan dengan dibukanya kembali Hormuz dan harga minyak sekitar $100/barel, inflasi inti bisa mendorong "jauh di atas 3%" di AS .
• Mark Zandi (Moody's): "Kenyataannya, tanda-tanda di cakrawala menunjukkan bahwa kondisi tersebut tidak mungkin terwujud sepenuhnya dalam waktu dekat"—artinya pembukaan kembali penuh, penurunan harga energi cepat, dan pemulihan yang dipimpin upah tidak mungkin terjadi dalam waktu singkat .
• Efek putaran kedua: Kenaikan biaya energi memicu inflasi di sektor jasa, ekspektasi upah, dan perilaku penetapan harga yang lebih luas, yang tidak bisa diabaikan begitu saja oleh bank sentral.

Proyeksi Spesifik dan Respons Bank Sentral

Bank Dunia

• Dalam proyeksi acuan Komite Pembangunan Juni 2026, inflasi global diperkirakan berhenti menurun dan naik ke 4,4% pada 2026 sebelum turun ke 3,7% pada 2027—sebuah revisi naik 0,7 poin persentase dari Oktober 2025 .
• Bank Dunia memperingatkan bahwa dinamika inflasi tetap sangat tidak pasti, dengan risiko dari eskalasi konflik lebih lanjut, ketegangan perdagangan, dan tekanan harga jasa yang terus-menerus .

Bank of England (BoE)

• Komite Kebijakan Moneter (MPC) BoE memilih suara bulat untuk menahan suku bunga di 3,75% pada Maret dan Juni 2026, dengan alasan "guncangan harga energi yang signifikan" dari konflik Timur Tengah .
• Bank menyusun tiga skenario inflasi Inggris pada akhir 2026: skenario terbaik 3,6%, skenario menengah (paling mungkin) 3,7%, dan skenario terburuk 4,8%—semuanya jauh di atas target 2%. MPC mengisyaratkan kenaikan suku bunga mungkin diperlukan tahun ini, dengan skenario terburuk berpotensi memerlukan kenaikan yang "tegas" .
• BoE memperkirakan inflasi CPI akan "sedikit di bawah 3%" dalam tiga bulan ke depan, sebelum naik lebih lanjut saat efek energi mulai terasa .

Bank Sentral Eropa (ECB)

• Proyeksi staf Eurosystem ECB Juni 2026 melihat inflasi HICP zona euro rata-rata 3,0% pada 2026 dan 2,3% pada 2027, mencapai puncak 3,4% pada Q3 dan Q4 2026 sebelum tetap di atas 3% hingga awal 2027, didorong oleh lonjakan inflasi energi .
• Inflasi inti (tidak termasuk energi dan makanan) diproyeksikan 2,5% pada 2026 dan 2027—terus-menerus di atas target .
• Pada 11 Juni 2026, ECB menaikkan tiga suku bunga utama sebesar 25 basis poin (suku bunga fasilitas deposito menjadi 2,25%), dengan pernyataan: "Perang di Timur Tengah menimbulkan tekanan inflasi, dan keputusan menaikkan suku bunga mencerminkan keyakinan Dewan Pemerintahan bahwa persistensi guncangan energi memerlukan respons kebijakan moneter" . Ini merupakan perubahan arah dari kebijakan menahan suku bunga sebelumnya.

IMF & BIS

• Proyeksi acuan IMF Spring 2026 mengasumsikan konflik berumur pendek namun tetap memproyeksikan inflasi global naik ke 4,4% pada 2026 dan pertumbuhan global melambat ke 3,1% .
• Bank for International Settlements (BIS) dalam skenario dasarnya melihat inflasi global 2,6% pada 2026 kembali ke ~2% pada 2027/28, namun skenario "buruk" dan "parah" menempatkan inflasi pada 3,5–4,4% pada 2026, dengan risiko yang jelas condong ke atas .

Intinya

Ketiga lembaga besar kini memproyeksikan inflasi yang tetap di atas target hingga tahun 2027. Temanya sama: meskipun kesepakatan menghilangkan risiko kenaikan paling akut, dampak dari hampir empat bulan gangguan pasokan sebagian besar tidak dapat diubah dalam jangka pendek. Pasar energi tetap ketat selama berbulan-bulan, dan bank sentral merespons dengan kenaikan suku bunga atau penundaan pemotongan, bukan pelonggaran.