Guncangan Pasokan: Lubang 9–11 Juta Barel per Hari

Pada 28 Februari 2026, AS dan Israel melancarkan serangan ke Iran. Iran membalas dengan menutup Selat Hormuz secara efektif — menyerang kapal-kapal dan membuat asuransi menjadi tidak mungkin atau sangat mahal . Setelah memperhitungkan kapasitas jalur alternatif (pipa, kapal tanker gelap, pelepasan darurat IEA), penutupan ini tetap menghilangkan sekitar 9–11 juta bph dari pasokan global . IEA menggambarkan peristiwa ini sebagai "gangguan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak global" .

Penghancuran Permintaan China dalam Angka

China, importir minyak mentah terbesar dunia, merespons dengan ambruknya pembelian dan pengilangan:

• Impor minyak mentah Mei 2026 merosot ke sekitar 6,7 juta barel per hari (data pengiriman laut, menurut Kpler), level terendah dalam satu dekade — turun sekitar 3,5 juta bph secara tahunan . Data bea cukai China menempatkan angka tersebut di 7,8 juta bph dengan memasukkan pasokan pipa, masih yang terendah sejak Oktober 2017 .
• Operasi kilang bulan Mei turun menjadi 53,72 juta ton, merosot 9,1% secara tahunan, level terendah sejak Agustus 2022. Kilang milik negara beroperasi dengan rata-rata hanya 66,3% dari kapasitas .
• Institut Perencanaan dan Teknik PetroChina memperkirakan total konsumsi minyak China tahun 2026 akan turun 4,9% menjadi 753 juta ton, dengan alasan peralihan ke energi yang lebih bersih dan lonjakan harga yang dipicu konflik Iran .

Ini bukan semata-mata kebijakan sukarela. Penghentian hampir total pengiriman dari Teluk Persia mencekik jalur pasokan minyak mentah utama China, memaksa kilang untuk memangkas produksi . Secara bersamaan, harga bahan bakar yang tinggi dan adopsi kendaraan listrik (EV) China yang semakin cepat — kini di atas 50% dari penjualan mobil baru — secara struktural menekan permintaan hilir .

Batas Harga yang Paradoks

Meskipun ada kekurangan pasokan yang dihitung Bloomberg sebagai "lebih dari konsumsi minyak Inggris, Prancis, Jerman, Spanyol, dan Italia jika digabungkan," harga minyak mentah Brent tidak melonjak secara katastrofis . Penarikan diri China adalah alasan utamanya:

• China memotong impor lautnya sekitar 3,5 juta bph secara tahunan pada bulan Mei saja — pengurangan permintaan diskrit tunggal terbesar di mana pun di dunia . Analis J.P. Morgan memperkirakan bahwa pengurangan China mencakup sekitar 74% dari total penurunan impor minyak mentah global .
• Badan Informasi Energi AS (EIA) mencatat bahwa permintaan minyak global kini mengkonsumsi sekitar 1 juta barel lebih sedikit per hari rata-rata dibandingkan tahun lalu, secara tajam membatasi kenaikan harga akibat gangguan pasokan .
• Analis di Brookings Institution dan CNBC secara eksplisit menggambarkan pengurangan pembelian China sebagai "faktor penstabil yang signifikan" yang membantu menjaga harga acuan minyak agar tidak meroket ke level bencana .

Sebagai catatan riset BNP Paribas: "Penurunan impor minyak China membatasi tekanan ke atas pada harga global" .

Berapa Lama Bantalan Ini Bisa Bertahan

Penyangga sisi permintaan ini pada dasarnya bersifat sementara. China telah mengurangi stok minyak mentahnya — baik dari cadangan strategis pemerintah maupun penyimpanan komersial — untuk mempertahankan pengilangan sebanyak mungkin. Semafor melaporkan bahwa sementara cadangan minyak strategis sebenarnya telah meningkat sekitar 8 juta barel sejak konflik dimulai, persediaan kilang turun sekitar 15 juta barel hanya pada bulan Mei .

JPMorgan memperkirakan bahwa sekitar 3 juta bph dari pengurangan ini bersifat sementara, dengan pembelian minyak mentah China diperkirakan akan berangsur pulih sekitar bulan Agustus seiring pulihnya permintaan dari sektor kimia dan China menargetkan untuk mengisi kembali cadangan minyak strategisnya .

Implikasinya jelas: begitu China kembali masuk pasar sebagai pembeli, dampak harga penuh dari penutupan Selat Hormuz akan menjadi jauh lebih sulit dikendalikan . Seperti yang dikatakan CNBC, para analis memperingatkan stabilitas saat ini "tidak akan bertahan" . Brookings Institution mencatat bahwa meskipun penghancuran permintaan telah membantu sejauh ini, "guncangan besar" tersebut belum sepenuhnya terjadi .

Guncangan Pasokan: Lubang 9–11 Juta Barel per Hari

Pada 28 Februari 2026, AS dan Israel melancarkan serangan ke Iran. Iran membalas dengan menutup Selat Hormuz secara efektif — menyerang kapal-kapal dan membuat asuransi menjadi tidak mungkin atau sangat mahal . Setelah memperhitungkan kapasitas jalur alternatif (pipa, kapal tanker gelap, pelepasan darurat IEA), penutupan ini tetap menghilangkan sekitar 9–11 juta bph dari pasokan global . IEA menggambarkan peristiwa ini sebagai "gangguan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak global" .

Penghancuran Permintaan China dalam Angka

China, importir minyak mentah terbesar dunia, merespons dengan ambruknya pembelian dan pengilangan:

• Impor minyak mentah Mei 2026 merosot ke sekitar 6,7 juta barel per hari (data pengiriman laut, menurut Kpler), level terendah dalam satu dekade — turun sekitar 3,5 juta bph secara tahunan . Data bea cukai China menempatkan angka tersebut di 7,8 juta bph dengan memasukkan pasokan pipa, masih yang terendah sejak Oktober 2017 .
• Operasi kilang bulan Mei turun menjadi 53,72 juta ton, merosot 9,1% secara tahunan, level terendah sejak Agustus 2022. Kilang milik negara beroperasi dengan rata-rata hanya 66,3% dari kapasitas .
• Institut Perencanaan dan Teknik PetroChina memperkirakan total konsumsi minyak China tahun 2026 akan turun 4,9% menjadi 753 juta ton, dengan alasan peralihan ke energi yang lebih bersih dan lonjakan harga yang dipicu konflik Iran .

Ini bukan semata-mata kebijakan sukarela. Penghentian hampir total pengiriman dari Teluk Persia mencekik jalur pasokan minyak mentah utama China, memaksa kilang untuk memangkas produksi . Secara bersamaan, harga bahan bakar yang tinggi dan adopsi kendaraan listrik (EV) China yang semakin cepat — kini di atas 50% dari penjualan mobil baru — secara struktural menekan permintaan hilir .

Batas Harga yang Paradoks

Meskipun ada kekurangan pasokan yang dihitung Bloomberg sebagai "lebih dari konsumsi minyak Inggris, Prancis, Jerman, Spanyol, dan Italia jika digabungkan," harga minyak mentah Brent tidak melonjak secara katastrofis . Penarikan diri China adalah alasan utamanya:

• China memotong impor lautnya sekitar 3,5 juta bph secara tahunan pada bulan Mei saja — pengurangan permintaan diskrit tunggal terbesar di mana pun di dunia . Analis J.P. Morgan memperkirakan bahwa pengurangan China mencakup sekitar 74% dari total penurunan impor minyak mentah global .
• Badan Informasi Energi AS (EIA) mencatat bahwa permintaan minyak global kini mengkonsumsi sekitar 1 juta barel lebih sedikit per hari rata-rata dibandingkan tahun lalu, secara tajam membatasi kenaikan harga akibat gangguan pasokan .
• Analis di Brookings Institution dan CNBC secara eksplisit menggambarkan pengurangan pembelian China sebagai "faktor penstabil yang signifikan" yang membantu menjaga harga acuan minyak agar tidak meroket ke level bencana .

Sebagai catatan riset BNP Paribas: "Penurunan impor minyak China membatasi tekanan ke atas pada harga global" .

Berapa Lama Bantalan Ini Bisa Bertahan

Penyangga sisi permintaan ini pada dasarnya bersifat sementara. China telah mengurangi stok minyak mentahnya — baik dari cadangan strategis pemerintah maupun penyimpanan komersial — untuk mempertahankan pengilangan sebanyak mungkin. Semafor melaporkan bahwa sementara cadangan minyak strategis sebenarnya telah meningkat sekitar 8 juta barel sejak konflik dimulai, persediaan kilang turun sekitar 15 juta barel hanya pada bulan Mei .

JPMorgan memperkirakan bahwa sekitar 3 juta bph dari pengurangan ini bersifat sementara, dengan pembelian minyak mentah China diperkirakan akan berangsur pulih sekitar bulan Agustus seiring pulihnya permintaan dari sektor kimia dan China menargetkan untuk mengisi kembali cadangan minyak strategisnya .

Implikasinya jelas: begitu China kembali masuk pasar sebagai pembeli, dampak harga penuh dari penutupan Selat Hormuz akan menjadi jauh lebih sulit dikendalikan . Seperti yang dikatakan CNBC, para analis memperingatkan stabilitas saat ini "tidak akan bertahan" . Brookings Institution mencatat bahwa meskipun penghancuran permintaan telah membantu sejauh ini, "guncangan besar" tersebut belum sepenuhnya terjadi .