ECB Buka Jalan untuk Kenaikan Suku Bunga Lagi: Suku Bunga Netral Naik ke 2,5%

Namun Lane juga mencatat bahwa kenaikan suku bunga bulan Juni adalah "respons delta" terhadap lonjakan inflasi yang tiba-tiba, dan perkiraan suku bunga netral yang tepat kurang penting untuk kebijakan jangka pendek dibandingkan perubahan proyeksi inflasi . Pasar dan analis secara luas memperkirakan kenaikan 25 bp lagi pada pertemuan Juli atau September .

"Saya memandang perhitungan suku bunga netral kami relevan untuk titik akhir ketika guncangan sudah berakhir," kata Lane dalam sebuah acara keuangan di London .

Kenaikan suku bunga ECB bulan Juni: Pertama dalam hampir tiga tahun

Pada 11 Juni 2026, ECB menaikkan suku bunga fasilitas deposito sebesar 25 basis poin menjadi 2,25% — kenaikan pertama sejak September 2023 . Kenaikan ini didorong oleh perang Iran yang mendorong inflasi zona euro menjadi 3,2% pada Mei 2026 (naik dari 3,0% pada April), dengan harga energi melonjak 10,9% year-on-year . Presiden Christine Lagarde memperingatkan bahwa inflasi "meluas melampaui sektor energi" . ECB menjadi bank sentral besar pertama yang mengetatkan kebijakan sebagai respons terhadap konflik Timur Tengah .

Proyeksi inflasi dan pertumbuhan ECB terbaru (di tengah guncangan energi perang Iran)

Proyeksi staf ECB Maret 2026 sudah memperhitungkan lonjakan tajam pada Q2 2026 menjadi 3,1% akibat guncangan energi dari krisis Timur Tengah, diikuti penurunan menjadi 2,8% pada Q3 . Pertumbuhan direvisi turun sebesar 0,3 poin persentase untuk tahun 2026 "karena eskalasi perang di Timur Tengah" . Survei Peramal Profesional ECB Mei 2026 menunjukkan "revisi ke atas yang signifikan" untuk ekspektasi inflasi jangka pendek .

Ekspektasi pasar dan sikap bank sentral lainnya

Bank of England — Pada 18 Juni 2026, MPC memilih 7–2 untuk mempertahankan Suku Bunga Bank di 3,75%, dengan dua anggota yang berbeda pendapat, Megan Greene dan Huw Pill, memilih kenaikan 25 bp menjadi 4% karena risiko inflasi yang persisten . Jajak pendapat Reuters terhadap 65 ekonom menemukan konsensus bahwa suku bunga akan tetap ditahan selama sisa tahun 2026, meskipun "minoritas yang kuat" melihat adanya kenaikan .

Federal Reserve — Pada 17 Juni 2026, FOMC dengan suara bulat menahan suku bunga federal funds di 3,50%–3,75% . Proyeksi dot-plot median untuk akhir 2026 direvisi naik menjadi 3,8% (dari sebelumnya 3,4%), yang mengimplikasikan hanya satu pemotongan seperempat poin atau penahanan yang berkepanjangan . Harga di Polymarket menunjukkan "penahanan yang hampir pasti" pada pertemuan Juni di tengah inflasi yang persisten dan pasar tenaga kerja yang tangguh .

Ringkasan

Komentar suku bunga netral Lane adalah sinyal paling jelas bahwa ECB melihat ruang untuk terus mengetatkan kebijakan tanpa merusak pertumbuhan, dan pasar memperhitungkan skenario tersebut .