CEO ASML Peringatkan: Proyek 'Sangat Serius' Musk Bisa Lampaui Kapasitas Produksi

Hubungan itu semakin dalam pada awal Juni 2026 ketika Musk secara virtual menghadiri konferensi teknologi tahunan tertutup ASML untuk sebuah obrolan santai dengan Fouquet. ASML mencirikan Terafab sebagai "upaya serius" dan memposisikan dirinya sebagai kolaborator . Musk menggunakan forum tersebut untuk menguraikan visinya tentang pabrik chip yang terintegrasi secara vertikal yang akan bergantung hampir secara eksklusif pada alat-alat ASML untuk mencapai target ambisiusnya .

Fouquet sejak itu mengindikasikan bahwa chip pertama dari Terafab dapat diproduksi dalam beberapa bulan setelah pemasangan peralatan, dengan Intel dilaporkan bergabung sebagai mitra manufaktur . Namun, jalur dari pemesanan peralatan ke output chip adalah tepat di mana peringatan pasokan mulai terasa.

Di Dalam Megaproyek Terafab

Diumumkan pada 21 Maret 2026, Terafab adalah perusahaan patungan antara Tesla, SpaceX, dan xAI yang dirancang untuk membangun fasilitas manufaktur semikonduktor terbesar dalam sejarah . Angkanya mengejutkan:

• Output target: Lebih dari 1 terawatt (1 triliun watt) kapasitas komputasi AI per tahun—hampir dua kali lipat seluruh output semikonduktor AS saat ini .
• Total investasi: Fase awal diperkirakan sebesar $55 miliar, dengan total biaya berpotensi mencapai $119–122 miliar jika semua fase selesai .
• Lokasi: Grimes County, Texas, dekat Austin .
• Node proses: Menargetkan chip 2nm untuk AI, robotika, kendaraan Tesla, dan aplikasi SpaceX .
• Luas bangunan: Sekitar 100 juta kaki persegi, kira-kira 10 kali ukuran Giga Texas milik Tesla .
• Kemitraan Intel: Intel secara resmi bergabung pada April 2026, menyediakan keahlian manufaktur yang tidak dimiliki Tesla dan SpaceX secara internal .

Musk telah menyatakan bahwa sekitar 80% output Terafab akan ditujukan untuk aplikasi berbasis luar angkasa, memberdayakan pusat data AI di orbit melalui jaringan Starlink SpaceX, sementara 20% sisanya akan melayani kebutuhan terestrial termasuk kendaraan otonom Tesla dan robot humanoid Optimus .

Krisis Pasokan AI yang Lebih Luas

Peringatan spesifik Fouquet tentang Terafab berada di dalam alarm yang jauh lebih besar yang telah dia bunyikan selama berbulan-bulan. Dalam wawancara langka dengan Reuters pada 20 Mei 2026, dia mengatakan pasar semikonduktor global akan tetap "dibatasi pasokan untuk waktu yang cukup lama" karena "permintaan AI datang begitu kuat" . Dia memproyeksikan pasar chip dapat mencapai $1,5 triliun pada tahun 2030 dan memperingatkan kemacetan sporadis di seluruh rantai pasokan .

Kendalanya bersifat struktural, bukan siklus. ASML adalah satu-satunya perusahaan di dunia yang membuat mesin litografi ultraviolet ekstrem (EUV)—alat bernilai jutaan dolar yang diperlukan untuk membuat chip pada node proses 5nm, 3nm, dan 2nm . Tanpa mesin ini, produksi chip mutakhir tidak mungkin dilakukan. Dan ASML hanya dapat membangun sejumlah mesin itu setiap tahun.

Menambah tekanan: Terafab bukan satu-satunya megaproyek yang bersaing untuk output terbatas ASML. Tata Electronics sedang mengusahakan pabrik semikonduktor senilai $11 miliar di India yang juga memerlukan alat High-NA EUV . Sementara itu, raksasa mapan seperti TSMC, Samsung, dan Intel terus memperluas kapasitas mereka sendiri. Hasilnya adalah antrian pelanggan yang didanai dengan baik yang meregangkan kapasitas produksi ASML hingga tahun 2030-an .

"Produksi terbatas mesin-mesin ini dapat menyebabkan penundaan yang lama dan harga yang lebih tinggi hingga tahun 2030," catat salah satu analisis, mengutip pernyataan Fouquet .

Saham ASML: Sang Penjaga Gerbang dengan Valuasi yang Meregang

Narasi Terafab telah menjadi katalis kuat untuk saham ASML, yang ditutup sekitar $1.804 pada 16 Juni 2026 . Saham tersebut telah melonjak sekitar 35–75% sepanjang tahun 2026, tergantung pada jendela pengukuran, didorong oleh belanja infrastruktur AI dan rekor backlog pesanan sekitar $45 miliar .

Analis Wall Street secara luas memberi peringkat ASML sebagai Buy, tetapi konsensus menunjukkan bahwa kenaikan mudah mungkin sudah dihargai:

• Target harga median: Sekitar $1.997, menyiratkan kenaikan sekitar 10–11% dari level pertengahan Juni .
• Target kasus pesimis: Sekitar $1.581, menunjukkan risiko penurunan moderat .
• Trailing P/E ratio: Sekitar 62x, yang tinggi bahkan menurut standar industri semikonduktor .
• Peringkat konsensus: Strong Buy, tetapi beberapa analis baru-baru ini memangkas estimasi. Erste Group Bank memotong perkiraan EPS FY2026 untuk ASML menjadi $36,88 dari $37,35 pada pertengahan Juni .
• Risiko utama: Kontrol ekspor ke China, di mana pendapatan ASML diperkirakan akan menurun, dan risiko eksekusi dalam meningkatkan produksi cukup cepat untuk memenuhi permintaan setingkat Terafab .

Beberapa komentator blak-blakan mengatakan: "Elon Musk Membutuhkan ASML untuk Terafab. Anda Tidak Membutuhkan Saham ASML di Portofolio Anda" . Argumennya bukanlah bahwa ASML adalah perusahaan yang buruk—ia bisa dibilang pemasok perangkat keras paling tak tergantikan di ekosistem AI—tetapi valuasi saat ini sudah mencerminkan hiperpertumbuhan selama bertahun-tahun, menyisakan sedikit ruang untuk kesalahan.

Apa Artinya Semua Ini

Dinamika Terafab-ASML mengungkapkan tiga kebenaran inti tentang keadaan industri semikonduktor saat ini.

ASML adalah penjaga gerbang utama. Terafab tidak dapat menghasilkan satu pun chip canggih tanpa sistem litografi High-NA EUV milik ASML. Ini memberi ASML kekuatan penetapan harga, visibilitas pesanan, dan daya ungkit strategis yang luar biasa yang kemungkinan akan bertahan setidaknya hingga tahun 2030 . Setiap dolar yang dikomitmenkan Musk ke Terafab pada akhirnya mengalir melalui buku pesanan ASML.

Pasokan, bukan permintaan, adalah kendala utama. Ledakan AI telah menciptakan permintaan yang hampir tak terbatas untuk chip canggih. Kemacetannya bukan pada apakah seseorang ingin membeli—melainkan apakah peralatan untuk membuatnya dapat dibangun cukup cepat. Peringatan berulang Fouquet menunjukkan bahwa bahkan ASML, dengan posisi monopolinya, berpacu untuk mengimbangi .

Sentimen investor terbelah. Tesis jangka panjangnya menarik: pemasok monopoli di jantung pembangunan AI bernilai triliunan dolar. Tetapi gambaran jangka pendeknya lebih kabur. P/E 62x membuat ASML rentan terhadap setiap tersandung rantai pasokan, eskalasi kontrol ekspor, atau rotasi sektor. Peluang Terafab memperkuat kasus bullish; valuasi yang meregang membuat investor pesimis tetap berhati-hati .

Pesan Fouquet, diringkas: Musk serius, proyek ini nyata, dan ASML akan mendapat manfaat besar—asalkan dapat membangun mesin cukup cepat. Dalam perlombaan chip AI, kemacetan sebenarnya bukanlah ambisi. Melainkan litografi.