Bitwise Habiskan Ratusan Miliar Rupiah untuk HYPE, Goldman Sachs Ikut Merapat: Sinyal Kuat Era Baru Derivatif Kripto

Strategi Akumulasi Bitwise: Mesin Beli yang Tak Kenal Henti

Bitwise Asset Management tidak hanya meluncurkan ETF; mereka membangun mekanisme permintaan yang berkelanjutan untuk token HYPE. Data on-chain dari Lookonchain dan Arkham Intelligence menunjukkan aktivitas pembelian yang agresif dan terstruktur:

• Mekanisme Alokasi Biaya 10%: Jantung dari strategi ini adalah komitmen Bitwise untuk mengalokasikan 10% dari biaya manajemen ETF BHYP langsung untuk membeli dan men-staking token HYPE. Ini menciptakan siklus permintaan yang menguatkan diri sendiri (self-reinforcing loop): semakin besar dana kelolaan (AUM), semakin besar biaya, dan semakin banyak HYPE yang dibeli .
• Pembelian 26 Mei – Rp161 Miliar dalam 2 Jam: Bitwise membeli 162.367 HYPE (sekitar $10,1 juta atau ~Rp161 miliar) hanya dalam dua jam .
• Pembelian 27 Mei – Blok Rp293 Miliar: Sehari kemudian, dalam jendela tiga jam, mereka membeli 301.863 HYPE, senilai sekitar $18,4 juta (~Rp293 miliar) .
• Pembelian 15 Juni – Rp82 Miliar via FalconX: Akumulasi berlanjut dengan pembelian 77.097 HYPE senilai $5,18 juta (~Rp82 miliar) melalui FalconX .
• Posisi Kumulatif yang Melonjak: Per 21 Mei, Bitwise telah memegang 723.361 HYPE (~Rp640 miliar) . Angka ini melonjak menjadi $55 juta dalam HYPE yang di-staking pada 1 Juni, menurut data Arkham .

Ini bukanlah pembelian spekulatif satu kali. Ini adalah strategi daur ulang biaya yang persisten dan terprogram, mengubah aliran pendapatan pasif ETF menjadi tekanan beli spot yang konstan.

Performa ETF BHYP: Debut Bersejarah di NYSE

Diluncurkan di New York Stock Exchange (NYSE) pada 15 Mei 2026 dengan ticker BHYP, ETF ini langsung menjadi salah satu produk investasi DeFi dengan pertumbuhan tercepat . Berikut adalah pencapaian-pencapaian kuncinya:

• Arus Masuk Dahsyat di Minggu Pertama: Dua ETF HYPE AS (BHYP dan THYP milik 21Shares) mengumpulkan arus masuk bersih $54 juta dalam tujuh sesi perdagangan pertama tanpa satu hari pun arus keluar .
• Dua Hari Pertama yang Fenomenal: BHYP sendiri menarik $25,5 juta dalam arus masuk bersih dalam 48 jam pertama, termasuk $8,8 juta dari dana internal Bitwise .
• Rekor Arus Masuk Harian: ETF ini mencatat arus masuk harian terbesarnya pada 27 Mei, yakni $19 juta, yang diungkapkan oleh CEO Bitwise, Hunter Horsley .
• Tonggak AUM Kurang dari Sebulan: BHYP berhasil menembus $100 juta AUM dalam waktu kurang dari sebulan, dan mencapai $105 juta pada pertengahan Juni .

Dengan rasio biaya (expense ratio) yang kompetitif sebesar 0,34%, BHYP menawarkan akses teregulasi ke ekosistem Hyperliquid, memenuhi permintaan institusional yang tertahan .

Momentum Institusional: Sinyal Kuat dari Goldman Sachs

Rotasi portofolio Goldman Sachs yang diungkap dalam pengajuan 13F ke SEC untuk Q1 2026 menjadi katalis institusional paling signifikan. Pengajuan yang dipublikasikan pada 15 Mei 2026 ini mengonfirmasi pergeseran strategis besar-besaran :

• Keluar Total dari ETF XRP dan Solana: Goldman Sachs melikuidasi seluruh kepemilikannya di ETF XRP dan Solana, yang sebelumnya bernilai hampir $154 juta pada Q4 2025 .
• Mengurangi Kepemilikan Bitcoin dan Ethereum: Bank tersebut juga mengurangi eksposur ETF Bitcoin dan Ethereum, meskipun masih mempertahankan lebih dari $700 juta di ETF BTC dan sekitar $114 juta di ETF ETH .
• Masuk ke Hyperliquid: Sebagai gantinya, Goldman Sachs membuka posisi baru di Hyperliquid Strategies Inc. (PURR), sebuah perusahaan treasuri aset digital yang didedikasikan untuk HYPE . Seorang analis menggambarkan langkah ini sebagai "salah satu rotasi institusional paling jelas keluar dari eksposur layer-1 warisan dan masuk ke infrastruktur perpetual terdesentralisasi" .

Arus modal ke ETF yang berfokus pada HYPE dan langkah Goldman Sachs ini menandakan validasi institusional yang kuat, mendorong reli HYPE dari sekitar $20 pada Januari 2026 ke level tertinggi baru di atas $62 pada Mei, dan kemudian ke $76,70 pada 15 Juni .

Fundamental Protokol: Mengapa Kasus Investasi Ini Sangat Kuat

Momentum institusional ini didukung oleh fundamental protokol Hyperliquid yang sangat solid.

1. Dominasi Pasar yang Tak Tertandingi di Derivatif On-Chain:

• Hyperliquid menguasai 70–80% dari seluruh volume futures perpetual on-chain .
• Platform ini memegang sekitar 32% volume perpetual on-chain dan lebih dari 6% dari pasar perpetual global termasuk bursa terpusat (CEX) .
• Pangsa pasar terhadap bursa terpusat mencapai rekor 8,3% pada Juni 2026, menunjukkan pergeseran preferensi pedagang .
• Pada Q1 2026 saja, Hyperliquid memproses volume perdagangan sebesar $633 miliar, dengan open interest sekitar $8,97 miliar dan lebih dari 274.000 pedagang aktif bulanan .

2. Tekanan Beli Ganda: Buyback & Alokasi Biaya:

• Protokol Hyperliquid menggunakan sebagian besar pendapatan biaya perdagangannya untuk membeli kembali (buyback) HYPE dari pasar .
• Ini, dikombinasikan dengan alokasi 10% biaya ETF Bitwise, menciptakan tekanan beli ganda: buyback di tingkat protokol plus akumulasi yang digerakkan oleh ETF .
• CIO Bitwise bahkan menyebut HYPE "mispriced" (salah harga) bahkan saat token tersebut meroket, menyoroti keyakinan institusional pada model ini .

3. Ekspansi ke Aset Dunia Nyata (RWA) via HIP-3:

• Hyperliquid tidak hanya tentang kripto. Kerangka kerja HIP-3 memungkinkan pencatatan kontrak perpetual pada instrumen keuangan tradisional (saham, komoditas, suku bunga), yang secara dramatis memperluas pasar yang dapat dialamatkan .
• Buktinya: Hanya 7 dari 30 pasar teratas berdasarkan open interest di Hyperliquid adalah pasangan kripto; sisanya adalah pasar perpetual keuangan tradisional (TradFi) .
• Open interest RWA di platform ini dilaporkan mencapai rekor $2,6 miliar .

4. Profitabilitas Nyata: Hyperliquid Strategies Inc. melaporkan laba bersih sebesar $152,5 juta untuk Q1 2026, menunjukkan ekonomi protokol yang kuat dan terus berkembang .