Citi: Mengapa Saham Eropa Masih Punya Amunisi Berkat Taruhan AI yang Lebih Terjangkau

Para strategis Citi mempertahankan pandangan yang secara umum konstruktif terhadap ekuitas Eropa, dengan argumen bahwa pasar sedang memasuki fase baru di mana taruhan AI yang lebih murah dan berfokus pada adopsi di sektor fisik menawarkan babak pertumbuhan selanjutnya. Prospek ini muncul saat indeks STOXX Europe 600 diperdagangkan di rekor tertinggi, didukung oleh katalis geopolitik signifikan —kesepakatan damai awal antara AS dan Iran— serta kinerja tahun berjalan yang kuat.

Babak Baru Eropa: AI Lebih Murah di Dunia Fisik

Narasi AI global kini tengah bergeser. Strategis Citi, Elise Badoy, mencatat pada pertengahan Juni 2026 bahwa fokus beralih dari membangun infrastruktur AI ke penerapannya di dunia nyata, dan pasar Eropa menawarkan titik masuk yang lebih murah untuk transisi ini . Peluangnya terletak pada “AI fisik,” di mana perusahaan teknologi medis dan industri Eropa dapat menanamkan kecerdasan ke dalam proses dan perangkat fisik.

Ini bukan hanya tentang perangkat lunak. Ini tentang perusahaan yang dapat menggunakan AI untuk meningkatkan lini manufaktur, mengotomatiskan diagnostik medis, dan mengelola jaringan listrik pintar. Citi secara eksplisit memandang AI fisik sebagai “proposisi nyata bagi sektor industri Eropa” yang dapat membantu mengimbangi biaya regional yang lebih tinggi . Tesisnya adalah bahwa Eropa, meskipun tertinggal dari AS dalam pembangunan infrastruktur AI awal, secara tidak proporsional dapat memperoleh manfaat dari peningkatan produktivitas pada fase adopsi ini .

Citi sebenarnya sudah mulai melirik gagasan ini. Pada Maret 2026, para strategisnya berpendapat bahwa koreksi harga pasar baru-baru ini “mungkin menjadi panggung untuk ‘momen AI’ baru di Eropa, seiring perhatian beralih ke adopsi AI dan peningkatan produktivitas yang nyata” . Hal ini sejalan dengan data pasar yang lebih luas: startup AI Eropa menangkap 25% dari seluruh modal ventura pada kuartal I-2025, dengan teknologi kesehatan memimpin dengan pendanaan $4,3 miliar, naik 65% dari tahun ke tahun .

Mempertegas Keyakinan dengan Target Bullish dan Pilihan Saham

Bank ini menuangkan tesisnya menjadi angka pasti pada Desember 2025, menetapkan target akhir 2026 untuk STOXX 600 di level 640, menyiratkan potensi kenaikan sekitar 10,5% . Target ini dibangun di atas ekspektasi peningkatan siklus, dukungan fiskal yang lebih kuat, dan dampak tertunda dari pelonggaran moneter. Para strategis Citi memperkirakan pertumbuhan laba per saham akan pulih setelah tahun 2025 yang datar akibat tekanan tarif dan nilai tukar mata uang .

Keyakinan itu juga terlihat dalam panggilan saham spesifik. Pada 1 Mei 2026, analis Citi, Andrew Gardiner, menaikkan target harga untuk Aixtron, produsen peralatan semikonduktor Jerman, dari €32 menjadi €55—kenaikan 72%—sambil mempertahankan peringkat Beli . Peningkatan ini mencerminkan lonjakan permintaan untuk peralatan deposisi perusahaan, yang sangat penting untuk memproduksi semikonduktor majemuk yang digunakan dalam aplikasi AI, optoelektronik, dan daya. Pada akhir Mei, saham Aixtron telah naik lebih dari tiga kali lipat pada tahun 2026, mencapai level tertinggi sejak Januari 2001 .

Angin Segar Geopolitik: Reli Rekor Dipicu oleh Perdamaian

Dorongan STOXX 600 ke rekor tertinggi 637,18 pada 15 Juni 2026 bukan hanya tentang laba. Ini dipicu oleh reli kelegaan yang kuat setelah AS dan Iran mencapai kesepakatan damai awal yang akan membuka kembali Selat Hormuz dan mengakhiri perang Timur Tengah selama tiga bulan . Kesepakatan yang dijadwalkan ditandatangani pada Jumat, 19 Juni, itu mengirim harga minyak mentah Brent turun tajam, menurunkan tekanan biaya utama bagi ekonomi Eropa dan mengangkat sentimen risiko di sebagian besar sektor .

Reli ini adalah puncak dari penyesuaian harga geopolitik selama berminggu-minggu. Sebelumnya, pada bulan April, gencatan senjata AS-Iran selama dua minggu telah memicu kenaikan harian terbesar STOXX 600 sejak Maret 2022, dengan saham perjalanan, industri, dan bank memimpin kenaikan . Kenaikan indeks tahun berjalan mencapai sekitar 7,6% karena akhirnya berhasil menutup semua kerugian yang diderita setelah perang dimulai pada akhir Februari .

Namun Laju Reli Mungkin Akan Melambat

Meskipun targetnya bullish, pesan Citi tidak selalu optimis secara seragam. Strategis Beata Manthey memperingatkan pada Oktober 2025 bahwa masa terbaik reli mungkin telah berakhir, dengan volatilitas dari China dan musim laporan keuangan kemungkinan akan membatasi kenaikan jangka pendek. Saat itu, target Citi di level 570 menyiratkan kenaikan yang lebih moderat sebesar 3% .

Konsensus analis yang lebih luas juga tetap lebih konservatif. Pada Mei 2025, rata-rata perkiraan dari 20 strategis yang disurvei oleh Bloomberg menempatkan STOXX 600 hanya di 554 pada akhir tahun .

Lalu ada faktor tak terduga geopolitik. Kesepakatan damai AS-Iran bersifat awal dan belum ditandatangani. Berbagai sumber menekankan bahwa kerangka kerja yang diusulkan—meskipun menjanjikan pemulihan pengiriman energi, penghentian pertempuran di berbagai front, dan pembentukan kembali aliansi—jauh dari kata pasti . Kegagalan dalam perundingan kemungkinan besar akan menghilangkan premi risiko geopolitik yang telah mendorong indeks ke level tertinggi baru. Investor yang bertaruh pada kelanjutan reli pada akhirnya bertaruh bahwa perdamaian akan bertahan dan perusahaan-perusahaan Eropa dapat mengubah janji AI fisik menjadi keuntungan.