Membedah Cetak Biru Pertumbuhan eToro: Ambisi Akuisisi, Lisensi Bank, dan Gebrakan Komoditas

eToro Group Ltd. (NASDAQ: ETOR) bergerak agresif untuk membentuk kembali dirinya lebih dari sekadar platform trading. Sejak debutnya di bursa Nasdaq, perusahaan telah mengisyaratkan strategi ekspansi multi-cabang yang mencakup mengakuisisi perusahaan teknologi-keuangan (wealth-tech), mengupayakan lisensi perbankan untuk layanan pembayaran, dan meningkatkan belanja pemasaran. Cetak biru ini semakin jelas dengan rilis hasil kuartal pertama 2026 yang memecahkan rekor dan pengungkapan strategis terbaru .

Perburuan Dua Akuisisi Raksasa Wealth-Tech

CEO Yoni Assia telah mengonfirmasi bahwa eToro secara aktif bekerja sama dengan bankir investasi untuk mengamankan dua akuisisi perusahaan teknologi kekayaan . Meskipun perusahaan belum mengungkapkan nama, nilai transaksi, atau jangka waktunya, mereka telah memastikan bahwa salah satu target akuisisi berbasis di Amerika Serikat . Target lainnya beroperasi di pasar yang berbeda, meskipun lokasinya belum dirinci .

Akuisisi yang direncanakan ini adalah bagian dari upaya yang lebih luas untuk memperluas penawaran layanan keuangan perusahaan jauh melampaui akar bisnisnya di trading saham, komoditas, dan mata uang kripto . Dorongan ke sektor wealth-tech ini mengikuti akuisisi Zengo baru-baru ini senilai $70 juta, sebuah penyedia dompet kripto self-custodial, yang digambarkan eToro sebagai langkah berarti untuk strateginya menjembatani keuangan tradisional dengan infrastruktur on-chain .

Lisensi Perbankan: Fokus pada Pembayaran, Bukan Kredit

Dalam langkah yang berbeda dari warisan pialangnya, eToro sedang mengevaluasi apakah akan mengajukan lisensi perbankan . Fokusnya sengaja dibuat sempit: layanan pembayaran tradisional, bukan produk kredit atau pinjaman . CEO Assia mengindikasikan bahwa jalurnya bisa melibatkan aplikasi lisensi baru, akuisisi langsung sebuah bank, atau kombinasi keduanya, tetapi menekankan bahwa tujuan akhirnya adalah menawarkan layanan pembayaran dan transaksi .

Langkah ini membangun infrastruktur eToro yang sudah ada. Layanan eToro Money miliknya sudah menyediakan dompet digital dan kemampuan transfer uang melalui lembaga uang elektronik berlisensi di Inggris dan Malta . Lisensi perbankan penuh akan menjadi eskalasi regulasi dan operasional yang signifikan, tetapi sejalan dengan ambisi perusahaan untuk membangun ekosistem keuangan yang lebih komprehensif.

Investasi Pemasaran: Meroket hingga 25% dari Net Contribution

eToro bertaruh besar pada pemasaran untuk mendorong leg pertumbuhan berikutnya. Di kuartal I 2026, beban penjualan dan pemasaran yang disesuaikan mencapai $58 juta, mewakili sekitar 22% dari kontribusi bersih (net contribution) . Angka itu telah membantu mendorong jumlah akun yang terdanai (funded accounts) menjadi 4,02 juta, naik 12% dari tahun ke tahun .

Manajemen bermaksud untuk mendorong lebih jauh. CFO Meron Shani telah menguraikan rencana untuk secara bertahap meningkatkan investasi penjualan dan pemasaran dari 21% dari net contribution di tahun 2025 menjadi 25% pada akhir tahun 2026 . Biaya tambahannya cukup besar: setiap kenaikan satu poin persentase berarti tambahan $2,6 juta per kuartal, menurut Shani . Peningkatan pemasaran ini dikalibrasi untuk mempertahankan pengembalian yang kuat dari kelompok pengguna (cohort returns), dengan eToro melaporkan bahwa investasi pemasaran baru-baru ini telah menghasilkan periode balik modal (payback) dalam tahun yang sama .

Akses Pasar Komoditas AS dan Ekspansi Platform

Net contribution eToro kuartal I 2026 sebesar $258 juta terutama didorong oleh lonjakan aktivitas trading komoditas . Trading di komoditas menyumbang 60% dari komisi trading selama kuartal tersebut seiring minat pelanggan yang beralih dari kripto . Perusahaan telah menyatakan bertujuan untuk membidik akses pasar komoditas AS dalam 6 hingga 9 bulan ke depan .

Platform ini juga telah memperluas cakupan produknya secara signifikan. Selama kuartal I, eToro memperkenalkan perdagangan 24/7 untuk komoditas, ekuitas, dan indeks, menambahkan saham Jepang, dan meluncurkan perdagangan mata uang kripto di New York . Langkah-langkah ini dipasangkan dengan peluncuran produk berbasis AI, termasuk Portofolio Agen (Agent Portfolios) dan integrasi dengan xAI untuk Tori, asisten AI perusahaan . CEO Assia menggambarkan eToro sebagai "perusahaan yang mengutamakan AI" dan mengatakan perusahaan telah menanamkan mandat AI di setiap fungsi .

Kilasan Keuangan Kuartal I 2026

Hasil kuartal I eToro adalah yang terkuat yang pernah dilaporkan sebagai perusahaan publik . Angka-angka kuncinya, seperti yang dilaporkan dalam rilis laba yang diajukan ke SEC, adalah :

• Net Contribution: $258 juta, naik 19% dari tahun ke tahun
• Laba Bersih GAAP: $82 juta, naik 37% dari tahun ke tahun
• EBITDA Disesuaikan: $109 juta, naik 35% dari tahun ke tahun
• Akun yang Terdanai: 4,02 juta, naik 12% dari tahun ke tahun
• Aset dalam Administrasi (AUA): $17,0 miliar, naik 15% dari tahun ke tahun

Kekuatan laba ini terjadi di tengah latar belakang penurunan pendapatan dari aset kripto; pendapatan trading bersih dari ekuitas, komoditas, dan mata uang hampir dua kali lipat . Perusahaan juga mengesahkan program pembelian kembali saham senilai $150 juta dan mengatakan bermaksud untuk menandatangani perjanjian pembelian kembali saham dipercepat senilai $50 juta .

Apa Langkah Selanjutnya?

Peta jalan eToro untuk tahun 2026 berada di persimpangan antara M&A yang agresif, ambisi regulasi, dan pengeluaran pemasaran yang signifikan. Dengan dua kesepakatan wealth-tech yang dirahasiakan dalam jalur pipa dan potensi lisensi perbankan di depan mata, perusahaan berusaha untuk berevolusi dari platform trading menjadi grup layanan keuangan yang lebih luas. Risiko eksekusi cukup material—terutama mengingat sifat target akuisisi yang belum jelas dan rintangan regulasi dari lisensi perbankan—tetapi angka kuartal pertama yang memecahkan rekor memberi manajemen basis operasi yang lebih kuat untuk mengejar ambisinya .