Saham AT&S Melonjak 30% Setelah Umumkan Kemitraan Strategis dengan AMD dan Ekspansi Besar-besaran

• Advanced Micro Devices (AMD): Raksasa semikonduktor asal Amerika Serikat yang namanya disebut secara resmi. AT&S akan menjadi pemasok substrat IC untuk prosesor pusat data AMD yang berperforma tinggi dan hemat energi.
• Satu Perusahaan Teknologi Global Lainnya: Identitasnya sengaja tidak diungkapkan ke publik. Yang jelas, perusahaan ini memiliki skala dan pengaruh global di industri teknologi.

Di bawah perjanjian jangka panjang ini, AT&S akan memasok substrat IC kelas atas (high-end IC substrates) yang menjadi komponen vital dalam chip untuk kecerdasan buatan (AI) dan komputasi performa tinggi (HPC).

Berapa Investasi dan di Mana Ekspansinya?

Untuk memenuhi permintaan yang meledak, AT&S mengumumkan rencana investasi total senilai €1,5 miliar hingga €2,0 miliar (sekitar Rp25,1 triliun hingga Rp33,5 triliun). Ekspansi besar-besaran ini akan terfokus di dua lokasi:

• Kulim, Malaysia: Pabrik kedua (atau perluasan besar di pabrik eksisting) akan difokuskan untuk menambah kapasitas substrat AI. Ini menjadi langkah kunci untuk merebut pasar AI yang sedang melesat.
• Chongqing, China: Perluasan kapasitas di pabrik yang sudah beroperasi, yang juga ditopang oleh komitmen jangka panjang dari para pelanggan.

Dari total investasi itu, belanja modal (capital expenditure) yang dialokasikan khusus untuk ekspansi ini mencapai €1,0–1,2 miliar, dan perusahaan memperkirakan akan menghasilkan arus kas bebas operasi yang sangat positif dari langkah ini.

Panduan Baru FY 2026/27 yang Direvisi Naik

Inilah yang paling mengejutkan pasar. AT&S merevisi habis panduan keuangannya ke level yang jauh lebih tinggi dari ekspektasi sebelumnya:

• Pertumbuhan pendapatan riil 30–35% (disesuaikan dengan nilai tukar mata uang). Ini lompatan signifikan dari proyeksi konservatif yang sempat direvisi turun pada akhir 2024 ke kisaran €2,1–2,4 miliar. Kini, perusahaan kembali ke jalur pertumbuhan agresif.
• Margin EBITDA di kisaran 25–29%.
• Sebagai bagian dari strategi pembiayaan jangka panjang, AT&S juga mengonfirmasi kemungkinan menerbitkan instrumen pasar modal hibrida hingga €500 juta.

Alasan Strategis di Balik Ekspansi ke Malaysia dan China

CEO AT&S, Dr. Michael Mertin, dan jajarannya melihat ini sebagai langkah esensial untuk mengamankan posisi di rantai pasok semikonduktor global. Rasionalisasinya jelas:

1. Menangkap Permintaan AI yang Tak Terbendung: Permintaan untuk infrastruktur AI dan teknologi pengemasan canggih (advanced packaging) sedang meledak. AT&S memposisikan diri untuk menjadi pemasok kunci di ekosistem ini.
2. Memperdalam Kemitraan Strategis: Kesepakatan dengan AMD dan mitra rahasianya adalah bukti kepercayaan dan kunci untuk pertumbuhan jangka panjang yang terprediksi.
3. Diversifikasi Geografis yang Disiplin: Dengan pabrik di Malaysia dan China, AT&S tidak hanya mendekatkan diri ke pusat manufaktur semikonduktor Asia, tetapi juga melakukan diversifikasi risiko secara finansial dengan tetap menjaga disiplin modal.

Sikap Tegas CEO Andreas Mertin Soal Dividen

Bagi investor yang mengharapkan manisnya dividen, ini mungkin menjadi satu-satunya catatan minor dari berita besar ini. Andreas Mertin dengan tegas menyatakan bahwa AT&S tidak akan membagikan dividen untuk tahun fiskal 2024/25 dan juga akan kembali melewatkan pembagian dividen untuk FY 2025/26. Keputusan ini diambil oleh dewan manajemen karena dua alasan utama:

• Perusahaan masih membukukan rugi bersih di FY 2025/26, meskipun pendapatan naik dan arus kas operasi sudah positif.
• Prioritas utama saat ini adalah menginvestasikan kembali seluruh arus kas untuk ekspansi kapasitas. Mertin memberi sinyal bahwa pembayaran dividen akan dilanjutkan hanya ketika profitabilitas perusahaan sudah pulih secara berkelanjutan.