Pasar Komoditas Terguncang: Harapan Damai Iran dan El Niño Ekstrem Mengubah Peta Juni 2026

Emas di Bawah Level Kritis: Citi Bearish, J.P. Morgan Tetap Bullish

Pasar emas menjadi salah satu korban paling dramatis dari pergeseran sentimen ini. Tekanan datang dari dua arah: meredanya ketegangan geopolitik yang mengurangi daya tarik safe-haven, dan data ekonomi AS yang kuat.

• Menembus batas psikologis: Didorong oleh data ketenagakerjaan AS yang solid pada 5 Juni—yang memperkuat ekspektasi suku bunga tinggi lebih lama—emas ditutup di bawah rata-rata pergerakan 200 harinya untuk pertama kalinya sejak Oktober 2023 . Pada 11 Juni, harga emas berjangka Agustus menyentuh titik terendah enam bulan di $4.046,20 per ons .
• Citi bersikap defensif: Citi memangkas target harga emas 3 bulannya dari $4.300/oz menjadi $4.000/oz, mempertahankan pandangan bearish jangka pendek dan memperingatkan potensi kenaikan yang terbatas .
• J.P. Morgan bertahan dengan visi jangka panjang: J.P. Morgan menurunkan perkiraan harga rata-rata emas 2026 menjadi $5.243/oz dari sebelumnya $5.708/oz, tetapi tetap mempertahankan target bullish di akhir tahun sekitar $6.000/oz, dengan keyakinan permintaan akan kembali berakselerasi di paruh kedua tahun ini . Bank ini bahkan melihat potensi $6.300/oz untuk tahun 2027 .

Tembaga: Pulih Perlahan dari Titik Terendah Tiga Minggu

Di tengah ketidakpastian, harga tembaga menunjukkan ketahanan. Setelah mengalami tekanan, logam industri ini berhasil bangkit.

• Hingga pekan yang berakhir 12 Juni, tembaga diperdagangkan di kisaran rendah hingga menengah $13.000/ton di London Metal Exchange (LME), masih di bawah lonjakan singkat di atas $14.000/ton pada bulan Mei, namun lebih dari 40% lebih tinggi secara tahunan .
• Pada 12 Juni, kontrak berjangka tembaga COMEX memantul ke sekitar $6,40/lb (setara ~$14.100/ton), pulih dari posisi terendah tiga minggu. Optimisme akan kesepakatan damai AS-Iran membantu meredakan kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan global dan permintaan logam industri .

El Niño 'Super' Resmi Dimulai: Ancaman Nyata bagi Pertanian dan Energi Asia

Sementara pasar fokus pada geopolitik, ancaman iklim yang jauh lebih sistemik secara resmi diumumkan. Pada 12 Juni, NOAA (Badan Kelautan dan Atmosfer Nasional AS) mendeklarasikan bahwa kondisi El Niño kini sedang berlangsung, dan Badan Meteorologi Jepang juga memberikan konfirmasi serupa . Para ahli menggambarkan fenomena ini berpotensi menjadi yang terkuat yang pernah tercatat .

Dampaknya sudah mulai terasa dan diprediksi akan meluas:

• Krisis pangan Asia: Cuaca kering telah mengganggu penanaman tanaman di seluruh Asia, dari dataran gandum di India barat laut hingga sabuk gandum di Australia timur. Para petani terpaksa mengurangi masa tanam .
• Peringatan 'guncangan sistemik': Forum Ekonomi Dunia (WEF) memperingatkan El Niño menimbulkan "guncangan sistemik" bagi pasar global, menandai risiko pada permintaan batu bara Asia, output pembangkit listrik tenaga air, dan arus perdagangan pertanian .
• Ancaman monsun Asia Selatan: Universitas Reading mencatat, monsun musim panas Asia Selatan adalah salah satu sistem iklim besar pertama yang akan merasakan dampaknya. Ini mengancam ketahanan pangan dan air bagi lebih dari satu miliar orang melalui curah hujan yang berkurang .

Dua Arus Besar, Satu Ketidakpastian Mendalam

Pasar komoditas kini terjebak di antara dua arus yang sangat kuat dan berlawanan:

• De-eskalasi geopolitik: Harapan damai AS-Iran bersifat bearish untuk minyak, gas, dan premi risiko di seluruh sektor energi dan logam, yang menyeret Indeks Bloomberg Commodity ke bawah.
• Risiko pasokan akibat El Niño: Ancaman ini justru bersifat bullish untuk komoditas pertanian dan energi. Kekeringan dapat melumpuhkan PLTA dan melonjakkan permintaan pendingin ruangan, sementara logistik batu bara dan sumber daya air terancam di Australia, Indonesia, India, dan Asia Tenggara .

Konvergensi ini berarti sektor komoditas yang berbeda kini ditarik ke arah yang berlawanan oleh momen makro yang sama. Inilah dinamika yang membuat prospek pasar secara keseluruhan menjadi sangat tidak pasti dan rawan akan pembalikan arah yang tiba-tiba.