Ekspor Minyak Saudi ke China Anjlok ke Rekor Terendah: Diperangkap Perang dan Krisis Jalur Pelayaran

Penyebabnya bukanlah satu peristiwa tunggal, melainkan rangkaian guncangan yang saling tumpang tindih: perang pimpinan AS melawan Iran, penutupan Selat Hormuz sebagai akibatnya, ancaman agresif kelompok Houthi terhadap jalur alternatif, dan lingkungan harga yang kini menghancurkan margin bagi penyulingan minyak di Asia. Hasilnya adalah pengalihan arus minyak global paling signifikan dalam puluhan tahun terakhir.

Penutupan Selat Hormuz: Memutus Arteri Utama

Katalis utama dari anjloknya ekspor ini adalah penutupan efektif Selat Hormuz oleh Iran pada 28 Februari 2026, menyusul pecahnya perang dengan AS dan Israel . Jalur air sempit ini biasanya menangani 5–6 juta barel per hari dari total ekspor Saudi . Penutupannya segera memaksa Arab Saudi untuk memangkas total produksi minyaknya sekitar 2 juta barel per hari . Guncangan ini langsung menyingkap ketergantungan akut kerajaan itu pada satu titik kemacetan (chokepoint) ini, sebuah kerentanan yang disebut CEO Aramco, Amin Nasser, sebagai "krisis terbesar yang dihadapi industri minyak dan gas regional" .

Rencana B yang Rapuh: Pengalihan Jalur Laut Merah dan Ancaman Houthi

Sebagai tanggapan, Arab Saudi mengaktifkan rencana kontingensinya, mengalihkan ekspor minyak mentah melalui Pipa Timur-Barat (East-West pipeline) ke pelabuhan Yanbu di tepi Laut Merah. Ekspor dari Yanbu dengan cepat meningkat hingga hampir mencapai 2 juta barel per hari . Namun, rute ini tidak pernah dirancang untuk memikul seluruh beban ekspor dan segera menunjukkan batas kemampuannya. Pengaturan kapal tanker gagal, kapasitas pelabuhan tertekan, dan serangan pesawat nirawak Iran pada bulan Maret terhadap kilang minyak Yanbu sempat menghentikan total proses pemuatan .

Yang lebih kritis lagi, jalur Yanbu mensyaratkan transit melalui Selat Bab el-Mandeb, titik kemacetan selebar 20 mil di lepas pantai Yaman. Di sana, gerakan Houthi yang didukung Iran—yang menyerang pelayaran Laut Merah dari tahun 2023 hingga 2025—menguasai garis pantai tersebut .

Pada Juni 2026, Houthi mendeklarasikan "larangan total dan menyeluruh" terhadap kapal-kapal Israel di kawasan tersebut dan telah mengancam akan menargetkan infrastruktur minyak Saudi, termasuk Pipa Timur-Barat itu sendiri . Mereka telah memberi sinyal bahwa menutup Bab el-Mandeb sepenuhnya merupakan salah satu opsi mereka . Seperti yang diperingatkan oleh Danny Citrinowicz, mantan peneliti top Iran untuk Pasukan Pertahanan Israel, Houthi bisa berupaya untuk "memblokir selat Bab el-Mandeb, dan kedua, mencoba mencegah Saudi mengangkut minyak dari pelabuhan Yanbu mereka" .

Penutupan Hormuz dan Bab el-Mandeb secara bersamaan akan menjadi guncangan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi pasar energi global, memutuskan rute ekspor terakhir Saudi yang masih berfungsi dan memerangkap sebagian besar minyak mentah Timur Tengah .

Harga Akibat Perang Menghantam Kilang-Kilang China

Bahkan untuk volume yang sudah menyusut dan bisa mencapai pasar, harganya pun sangat mencekik. Perang telah mendorong harga jual resmi (OSP) Arab Saudi melonjak tajam, menekan margin yang sudah tipis dari kilang-kilang China . Sensitivitas harga ini sangat kontras: ketika Arab Saudi memangkas harga ke level terendah dalam lima tahun pada awal 2026, pembelian China melonjak hingga sekitar 57 juta barel untuk pengiriman Maret . Namun begitu premi konflik kembali diterapkan, pembeli China mundur dengan cepat. Elastisitas harga yang ekstrem ini menyoroti pergeseran struktural yang sebenarnya sudah berlangsung sebelum perang dimulai.

Kilang-Kilang China Beralih ke Rusia dan Cadangan Strategis

Pergeseran China dari minyak mentah Saudi sebenarnya sudah dimulai jauh sebelum krisis Hormuz. Pada tahun 2024, impor minyak mentah Rusia mencapai rekor tertinggi sementara pengiriman dari Arab Saudi turun 9% . Energy Aspects telah mengidentifikasi pengalihan struktural pada Agustus 2025, ketika penurunan nominasi dari pembeli besar China seperti Unipec menandakan langkah yang disengaja menuju grade Ural Rusia yang lebih murah .

Dengan tertutupnya Hormuz dan harga Saudi yang meninggi, peralihan ini semakin cepat. Pada Januari 2026, ekspor Rusia melalui laut saja sudah 46% lebih tinggi daripada pengiriman Arab Saudi ke China . India dan China sekarang bersaing langsung untuk mendapatkan setiap barel minyak Rusia yang tersedia, dengan diskon untuk minyak Ural berkisar dekat $7 per barel terhadap Brent .

Yang penting, pilihan kebijakan China ini didukung oleh penyimpanan yang sangat besar. Menyusul penimbunan yang terkoordinasi pada tahun 2024 dan 2025, China diperkirakan memegang cadangan minyak mentah strategis hingga 1,2 miliar barel , sebuah penyangga besar yang mengurangi urgensi untuk membayar premi perang untuk pengiriman kargo spot yang segera.

Pasar yang Terbentuk Ulang Secara Permanen

Krisis ini telah mendorong total ekspor minyak mentah Saudi ke titik terendah sepanjang sejarah, sekitar 3,9 juta barel per hari pada Mei 2026 . Para pembeli utama Asia—termasuk Jepang, Korea Selatan, India, dan Taiwan—semuanya mengurangi nominasi dari Saudi . Strategi jangka panjang kerajaan itu untuk mempertahankan pangsa pasar Asia telah dirusak secara fundamental, kemungkinan besar akan membentuk ulang arus perdagangan minyak mentah di Asia secara permanen .

Bagi pasar energi global, risikonya bukan sekadar teoretis. Seluruh sistem ekspor Saudi sekarang bergantung pada satu koridor maritim yang rentan. Eskalasi apa pun dari Houthi atau pendukung mereka di Iran dapat memutuskan jalur penyelamat terakhir itu, memicu guncangan pasokan yang hanya bisa ditahan sebagian oleh peralihan permintaan yang dipimpin China dan stok global.