Penyebab Jatuhnya Saham Negara Berkembang: Suku Bunga AS, Perang Iran, dan Regulasi E-Commerce China

2. Aksi Jual Teknologi Global Menular ke Asia

Pasar saham AS rontok pada 5 Juni. Nasdaq mencatat penurunan harian terdalamnya sejak April 2025, dipicu oleh panduan pendapatan yang mengecewakan dari Broadcom, produsen chip AI . Katalis ini mendinginkan reli AI yang selama ini membakar pasar. Dampaknya langsung merembet ke bursa Asia: indeks MSCI Asia regional jatuh 2,25% dan Nikkei Jepang ditutup turun 1,3% . Tekanan pada saham teknologi ini memperburuk kondisi yang sudah rapuh di kawasan.

3. Ketegangan AS-Iran Dongkrak Harga Minyak dan Kekhawatiran Inflasi

Awal Juni, eskalasi di Timur Tengah memanas lagi. Pada 3 Juni, drone Iran dilaporkan menargetkan bandara utama Kuwait, sementara AS dan Iran saling melancarkan serangan . Harga minyak mentah pun meroket—Brent, patokan global, tutup di dekat level tertinggi beberapa bulan terakhir . Analis memperingatkan konflik ini bisa membuat harga minyak melonjak hingga 10%, menghidupkan kembali momok inflasi . Reuters pada 8 Juni melaporkan bahwa serangan baru di Timur Tengah mendorong harga minyak naik dan memperkuat ketakutan inflasi, yang secara langsung berkontribusi pada aksi jual saham EM . Bagi banyak investor, lonjakan harga minyak seperti ini adalah sinyal bahaya "stagflasi" yang mengancam pertumbuhan ekonomi global.

4. Tindakan Tegas China terhadap Platform E-Commerce

Di tengah gejolak itu, Beijing justru menambah ketidakpastian. Pada 11 Juni 2026, regulator pasar ibu kota memanggil lima raksasa e-commerce—Taobao (Tmall), JD.com, Pinduoduo, Douyin, dan Xiaohongshu—sebagai bagian dari kampanye memberantas persaingan 'rat race' dan ketidakberesan platform . Ini bukan tindakan pertama. Gelombang regulasi ini sudah terlihat sejak akhir 2025, ketika China melarang platform memaksa pedagang menjual dengan harga terendah . Pada 27 Juni 2025, Amandemen Undang-Undang Anti Persaingan Tidak Sehat diadopsi dan mulai berlaku Oktober 2025 . Pemanggilan Juni 2026 ini menghidupkan kembali risiko kebijakan di sektor teknologi dan e-commerce China—sektor dengan bobot terbesar di kawasan—sehingga semakin membebani sentimen pasar Asia dan EM .

Kesimpulannya, penurunan ini bukan disebabkan satu pemicu tunggal. Ini adalah gabungan rumit dari data tenaga kerja AS yang memicu pergeseran risk-off global; prospek AI yang redup yang menyeret saham teknologi Asia; serangan militer AS-Iran yang melambungkan harga minyak dan ketakutan inflasi; serta tekanan regulasi China yang baru terhadap platform e-commerce. Empat faktor ini bertemu dan saling menguatkan, menciptakan badai sempurna yang menghempaskan pasar saham negara berkembang.