Reli Ganda Pasar Saham Eropa: Sinyal Tegas ECB dan Drama Geopolitik Trump

Keputusan ini dilatarbelakangi oleh guncangan inflasi yang terkait langsung dengan perang Iran. Pada bulan Mei, inflasi harga konsumen di zona euro melesat ke 3,2%, naik dari 3% di bulan April, jauh di atas target 2% bank sentral. Biaya energi yang meroket menjadi penyebab utamanya . Lebih jauh, konflik ini telah memicu penutupan Selat Hormuz, jalur vital pasokan minyak dunia, yang mendorong harga minyak mentah Brent melampaui $93 per barel . Inflasi akibat dorongan energi ini memaksa ECB masuk ke dalam dilema pelik yang disebut stagflasi: menaikkan suku bunga untuk menjinakkan harga, namun berisiko semakin melukai pertumbuhan ekonomi kawasan yang sudah melambat .

Pasar sejatinya sudah memperhitungkan langkah ini. Sebelum pengumuman, probabilitas kenaikan suku bunga mencapai sekitar 91% . Alhasil, begitu keputusan resmi diumumkan, reaksi klasik "beli rumor, jual fakta" pun terjadi: nilai tukar Euro melemah, sementara imbal hasil obligasi pemerintah di seluruh blok zona euro ikut menurun .

Drama Iran Trump: Dari Ancaman 'Sangat Keras' ke Pembatalan Serangan

Sesi pasar hari itu diwarnai oleh volatilitas luar biasa akibat situasi AS-Iran. Di pagi hari, Presiden Trump menggebrak dengan unggahan di media sosial yang memperingatkan bahwa AS akan menyerang Iran "SANGAT KERAS MALAM INI" dan akan "mengambil alih kendali penuh" sektor minyak dan gas Iran, secara spesifik menyebut terminal minyak Pulau Kharg . Retorika ini sontak menyulut harga minyak dan premi risiko, yang secara langsung menguntungkan saham-saham energi .

Namun, hanya berselang beberapa jam, Trump secara drastis berbalik arah. Ia mengumumkan di platform Truth Social bahwa ia telah "membatalkan serangan dan pemboman yang direncanakan terhadap Iran untuk malam ini," dengan alasan bahwa diskusi dengan kepemimpinan Republik Islam tersebut telah "mencapai level tertinggi dan mendapat persetujuan mereka" . Ia kemudian menyebutkan bahwa sebuah kesepakatan sedang "menunggu finalisasi dokumen," yang mungkin bisa ditandatangani dalam akhir pekan .

Pembatalan eskalasi besar-besaran yang tiba-tiba ini tentu menenangkan pasar, meredakan kekhawatiran akan pecahnya perang regional yang lebih luas yang dapat mengganggu jalur pasokan energi secara fatal . Meski demikian, Trump mengindikasikan bahwa blokade laut akan tetap berlanjut, menyisakan situasi yang masih rapuh .

Performa Sektor dan Taruhan Pasar ke Depan

Reli pasar disokong oleh sektor-sektor yang paling terpapar langsung oleh peristiwa hari itu:

• Saham Energi memimpin penguatan dengan lonjakan hampir 2%, kinerja harian terbaiknya dalam sebulan, seiring harga minyak mentah yang tetap tinggi sepanjang sesi .
• Saham Perbankan naik 0,6%, terdongkrak oleh kenaikan suku bunga ECB yang akan meningkatkan profitabilitas penyaluran kredit melalui pelebaran margin bunga bersih .
• Saham Teknologi juga berkontribusi positif, dibantu oleh kenaikan saham-saham semikonduktor termasuk ASML .

Para investor sepertinya mampu mengabaikan eskalasi verbal dari Washington dan lebih fokus pada aksi nyata ECB serta sinyal de-eskalasi di penghujung hari .

Jalan Terjal ke Depan: Jerat Stagflasi

ECB memilih untuk mempertahankan panduan kebijakan (forward guidance) yang fleksibel, tidak berkomitmen pada jalur kenaikan suku bunga tertentu di masa depan . Namun, analis dari MUFG mencatat bahwa "kenaikan di bulan Juli lebih mungkin terjadi daripada tidak," karena ambang batas untuk pengetatan moneter kini telah tercapai . Pasar saat ini memperhitungkan total dua kali kenaikan masing-masing 25 basis poin tahun ini, dengan risiko kenaikan ketiga, tergantung seberapa dahsyat guncangan inflasi yang dipicu perang Iran ini berkembang .

Bank sentral kini tengah berjalan di atas tali yang sangat tipis. Kenaikan suku bunga yang terlalu agresif berisiko mencekik pertumbuhan ekonomi yang sudah tertekan oleh biaya energi tinggi – sebuah skenario stagflasi yang oleh RSM disebut sebagai "mimpi buruk terburuk setiap bankir sentral" . Untuk saat ini, ECB telah memberi sinyal bahwa mereka akan melakukan apa pun untuk mengangkarkan inflasi ke target 2%, namun kabut perang di Timur Tengah membuat prospek ekonomi menjadi sangat tidak menentu.