Investor ritel di Tiongkok Daratan dan Hong Kong sebagian besar tidak dapat membeli saham SPCX secara langsung karena kontrol modal dan pembatasan akses pasar . Respons mereka adalah menumpuk dana ke aset-aset proksi terdekat:
Pada 13 Mei 2026, tiga sistem pensiun publik terbesar AS — California Public Employees' Retirement System (CalPERS), New York State Common Retirement Fund, dan New York City pension funds — mengirimkan surat bersama kepada SpaceX yang menolak apa yang mereka sebut sebagai struktur tata kelola yang "baru dan ekstrem" .
Kekhawatiran utama yang diangkat dalam surat dan analisis selanjutnya:
| Fitur Tata Kelola | Detail |
|---|---|
| Saham hak suara super abadi | Saham milik Musk memiliki hak suara berlipat ganda yang tidak pernah kedaluwarsa . |
| Pembatasan pemecatan CEO | Musk dilaporkan tidak dapat dipecat sebagai CEO tanpa persetujuannya sendiri . |
| Kontrol suara Musk | Seorang pendiri menguasai 85,1% hak suara, memberinya kendali absolut atas komposisi dewan, suara pemegang saham, dan arah strategis — tanpa preseden modern pada skala ini . |
| Kekosongan hak pemegang saham | Struktur ini secara efektif "mengubah akuntabilitas kepada pemegang saham publik dari kewajiban hukum menjadi sesuatu yang menyerupai isyarat sukarela" . |
Dana pensiun tersebut secara kolektif mengelola aset lebih dari $1 triliun dan telah secara resmi memberi tahu SpaceX bahwa ketentuan tata kelola ini tidak dapat diterima oleh investor pasar publik jangka panjang . Terlepas dari keberatan ini, IPO tetap berjalan dengan struktur tata kelola yang utuh — mencerminkan tekad Musk untuk mempertahankan kendali yang sama seperti yang ia nikmati saat menjadi CEO perusahaan swasta.