Di Balik Taruhan AI Rp 1.400 Triliun Alphabet: Rincian Harga, Struktur, dan Reaksi Dingin Pasar

• Saham Biasa Kelas A (GOOGL): Sebanyak 25.459.689 lembar saham dihargai $355,1982 per lembar . Ini jauh di bawah harga penutupan 1 Juni sebesar $376,37 .
• Saham Modal Kelas C (GOOG): Jumlah yang sama, 25.459.689 lembar saham dihargai $351,8018 per lembar . Ini merupakan diskon dari harga penutupan 1 Juni di $372,58 .
• Total Saham Biasa: Gabungan saham Kelas A dan Kelas C ditingkatkan menjadi sekitar $18 miliar, naik dari rencana awal $15 miliar .
• Saham Penitipan (Depositary Shares): Perusahaan meningkatkan penawaran saham preferen wajib konversi menjadi $16,75 miliar, juga naik dari rencana awal $15 miliar. Komponen ini diterbitkan sebagai saham penitipan yang mewakili saham preferen wajib konversi 6,25%, dengan harga $50 per saham penitipan .

Pilar yang tidak berubah: Program ATM $40 Miliar dan investasi $10 Miliar Berkshire

Dua bagian besar dari rencana awal tetap utuh secara struktural, meskipun ada peningkatan ukuran penawaran umum bersamaan.

• Program At-The-Market (ATM) $40 Miliar: Program shelf ini memungkinkan Alphabet menjual saham secara bertahap ke pasar terbuka, dengan penjualan diharapkan dimulai pada kuartal ketiga 2026 . Perlu dicatat, fungsi utamanya adalah untuk menutupi kewajiban pajak sekitar $30 miliar terkait vesting penghargaan ekuitas karyawan, artinya tidak semuanya langsung mendanai rak server baru . Seorang analis berpendapat hal ini membuat "angka riil yang relevan bagi investor" mendekati $50 miliar, dengan ATM mewakili perubahan cara Alphabet memenuhi kewajiban yang ada daripada modal baru murni .
• Penempatan Privat $10 Miliar ke Berkshire Hathaway: Perusahaan Warren Buffett berkomitmen membeli $5 miliar saham Kelas A di harga $351,81 per lembar dan $5 miliar saham Kelas C di harga $348,20 per lembar, keduanya dengan sedikit diskon dari harga penawaran umum . Investasi ini, yang menambah posisi yang telah dibangun Berkshire sejak akhir 2025, berfungsi sebagai dukungan institusional signifikan terhadap strategi AI jangka panjang Alphabet .

Tujuan yang dinyatakan: mendorong pembangunan AI

Perusahaan blak-blakan soal niatnya. Hasil dari penggalangan modal ini ditujukan untuk belanja modal guna "memperluas infrastruktur AI dan kapasitas komputasi global," yang secara spesifik menargetkan pusat data, perangkat keras AI, dan teknologi terkait. Alphabet membingkai jumlah besar ini sebagai respons yang diperlukan terhadap "permintaan pelanggan yang belum pernah terjadi sebelumnya" untuk layanan AI-nya . Pengeluaran ini sejalan dengan panduan belanja modal (capex) Alphabet tahun 2026 yang telah dinyatakan sebelumnya, antara $180 miliar dan $190 miliar, kira-kira dua kali lipat dari $91,4 miliar yang dibelanjakannya pada tahun 2025 .

Putusan pasar: penurunan 3-4% karena ketakutan dilusi

Reaksi langsung investor adalah menjual begitu berita penerbitan saham baru ini tersiar. Harga saham Alphabet turun saat pasar mencerna implikasi dilusi.

• Pada 2 Juni, hari perdagangan pertama setelah pengumuman awal $80 miliar, saham Kelas A (GOOGL) dibuka turun 3,47% . Saham terus merosot dalam perdagangan setelah jam pasar .
• Setelah harga $84,75 miliar yang ditingkatkan dikonfirmasi, GOOGL diperdagangkan turun sekitar 0,8% lagi ke $359,04 pada perdagangan pagi menjelang siang tanggal 3 Juni, sementara saham Kelas C (GOOG) turun sekitar 0,9% ke $355,32 .
• Penurunan kumulatif dari level sebelum pengumuman menetap di kisaran 3–4%, sebuah kemerosotan yang sepenuhnya didorong oleh kekhawatiran atas dilusi nilai pemegang saham dari penerbitan ekuitas besar-besaran . Beberapa analis meremehkan rasa sakit jangka panjang, memperkirakan dilusi sekitar 1,8% hingga 2% dari total saham beredar .