Strategi Agresif Bitmine: Memburu 5% Pasokan Ethereum Demi Ambisi Jadi 'Bank Sentral' Kripto

Pembelian ini merupakan langkah lanjutan dari strategi yang digambarkan Chairman Bitmine, Thomas Lee, sebagai akumulasi oportunistik di tengah koreksi pasar . Dengan harga ETH yang sempat menyentuh sekitar $2.134 pada akhir Mei—turun sekitar 9% dari posisi $2.366 dua minggu sebelumnya—Lee menyebut penurunan di bawah $2.200 sebagai "peluang yang menarik" .

Ini jelas bukan pembelian tunggal. Perusahaan secara konsisten mempercepat pembelian justru ketika Ethereum melemah. Mereka sempat mengamankan 111.942 ETH hanya dalam satu minggu di awal Mei. Dalam konferensi Consensus 2026 di Miami, Lee bahkan sempat memperkirakan bahwa Bitmine bisa mencapai target 5% dalam waktu kira-kira enam minggu jika mampu mempertahankan laju sekitar 100.000 ETH per minggu .

Perbendaharaan (Treasury) dalam Angka

Sesuai laporan per 25 Mei 2026—sebelum pembelian terbaru—Bitmine melaporkan portofolio yang lebih mirip dana kekayaan negara (sovereign wealth fund) daripada neraca perusahaan biasa :

• Kepemilikan Ethereum: 5.390.404 ETH, senilai 4,47% dari total 120,7 juta ETH yang beredar.
• Valuasi: Sekitar USD 11,5 miliar pada harga ETH $2.134 per koin di bursa Coinbase.
• Total Portofolio: USD 12,3 miliar (sekitar Rp 197 triliun), termasuk USD 444 juta dalam bentuk tunai, 203 Bitcoin, saham senilai USD 200 juta di Beast Industries, dan saham senilai USD 95 juta di Eightco Holdings—yang oleh perusahaan dijuluki "moonshots" (taruhan spekulatif) .

Dengan menambahkan sekitar 25.000 ETH yang baru dibeli setelah 25 Mei, estimasi total kepemilikan kini menjadi sekitar 5,41 juta ETH, atau sekitar 4,49% dari pasokan yang beredar—berarti progres telah mencapai 89% menuju target 5% .

Menyulap Kepemilikan Jadi Sumber Pendapatan Rp 4,4 Triliun

Yang membedakan Bitmine dari ETF pasif atau sekadar 'pemegang kripto' perusahaan biasa adalah strategi agresif mereka dalam melakukan staking terhadap hampir semua aset yang dibeli. Pada 25 Mei, perusahaan melaporkan 4.712.917 ETH dalam kondisi aktif di-staking—sekitar 87% dari total—menghasilkan pendapatan yang diproyeksikan mencapai USD 276 juta per tahun (sekitar Rp 4,4 triliun), berdasarkan imbal hasil staking tujuh harian sebesar 2,75% .

Operasi staking ini dilakukan melalui platform institusional bernama MAVAN dan para mitranya. Perlu dicatat, angka imbal hasil 2,75% ini menurun dari 2,86% yang tercatat dua minggu sebelumnya, mencerminkan tren yang lebih luas di jaringan Ethereum: seiring meningkatnya jumlah ETH yang di-staking di seluruh jaringan, imbal hasil per unitnya tertekan . Meskipun begitu, Chairman Bitmine menegaskan keunggulan skala, dengan pernyataan, "Bitmine telah me-staking ETH lebih banyak daripada entitas lain di dunia" .

Tesis Strategis: Beli Saat Takut, Staking Sambil Menunggu

Buku panduan dasar Bitmine cukup lugas: beli besar-besaran saat sentimen pasar sedang ketakutan, lakukan staking untuk menghasilkan imbal hasil, dan biarkan efek 'pengeringan pasokan' bertambah seiring waktu.

Manajemen menyoroti dua pendorong fundamental jangka panjang untuk Ethereum :

1. Tokenisasi Wall Street: Ekspektasi bahwa aset-aset keuangan tradisional akan semakin banyak dipindahkan ke jaringan blockchain Ethereum.
2. Infrastruktur AI Otonom: Keyakinan bahwa sistem kecerdasan buatan di masa depan akan membutuhkan jaringan blockchain publik yang netral untuk menyelesaikan transaksi dan membayar sumber daya, dan bahwa Ethereum akan menjadi tulang punggungnya.

Ada pula tesis mekanis: dengan membeli dan me-staking sebagian besar ETH yang beredar, Bitmine berargumen bahwa mereka secara efektif menarik pasokan dari pasar likuid. Perusahaan ini bahkan mengklaim bahwa aksinya turut menyebabkan pasokan Ethereum menjadi disinflationary (deflasi) sejak pertengahan tahun 2025 .

Aksi borong ini tentu saja tidak luput dari perhatian. Hal ini telah memicu diskusi lebih luas mengenai desentralisasi dan konsentrasi kekuatan, karena satu entitas korporasi yang menguasai hampir 5% pasokan jaringan menimbulkan pertanyaan tentang potensi pengaruhnya—meskipun secara teknis ETH yang di-staking tidak memberikan kendali tata kelola secara langsung .

Konteks Korporasi: Pindah ke NYSE dan Pembelian Kembali Rp 64 Triliun

Ambisi perusahaan ini ternyata tidak berhenti pada saldo ETH-nya. Pada 9 April 2026, Bitmine resmi naik kelas dari NYSE American ke papan utama New York Stock Exchange, dengan tetap menggunakan kode saham BMNR. Bersamaan dengan itu, dewan direksi mengesahkan program share repurchase (pembelian kembali saham) senilai USD 4 miliar (sekitar Rp 64 triliun)—sebuah langkah yang dimaksudkan untuk mengirimkan sinyal kepercayaan diri manajemen terhadap nilai fundamental neraca yang kental dengan kripto, sekaligus menarik perhatian investor institusi yang lebih besar .

Transformasi ini sangatlah dramatis. Pada awal Februari 2026, perusahaan 'hanya' memegang 4,33 juta ETH, atau 3,58% dari pasokan. Pada akhir Mei, total itu sudah melonjak lebih dari satu juta ETH—cerminan nyata dari mesin akumulasi yang sepertinya didesain untuk terus berjalan hingga target 5% resmi tertembus .

Risiko dan Catatan Penting

Di balik semua perhatian, angka-angka tersebut datang dengan catatan penting yang perlu dipahami investor:

• Sensitivitas Harga: Nilai total portofolio USD 12,3 miliar adalah potret pada satu titik harga ETH ($2.134). Nilai ini akan berfluktuasi langsung seiring naik-turunnya pasar kripto.
• Proyeksi Imbal Hasil: Proyeksi pendapatan staking tahunan sebesar USD 276 juta mengasumsikan tingkat imbal hasil saat ini tidak berubah, semua ETH berhasil di-staking, dan tidak ada kejadian slashing (penalti). Jika staking di seluruh jaringan terus bertumbuh, imbal hasil bisa semakin menurun.
• Risiko Konsentrasi: Neraca yang sangat terkonsentrasi pada satu aset volatil seperti Ethereum memiliki risiko inheren. Penurunan harga ETH yang berkepanjangan akan memukul nilai buku perusahaan dan persepsi dukungan nilai terhadap saham BMNR.
• Pernyataan Berorientasi Masa Depan: Istilah "89% selesai" dan "target di tahun 2026" mencerminkan estimasi internal manajemen, bukan jadwal pasti yang mengikat .