Kejatuhan 19% Brent: Bagaimana Gencatan Senjata AS-Iran Meruntuhkan Premium Perang Minyak

Ini adalah sinyal yang ditunggu-tunggu para pedagang. Selat ini biasanya mengangkut sekitar 20% pasokan minyak dan LNG global, dan penutupan de facto-nya merupakan gangguan pasokan tunggal terbesar dalam beberapa dekade . Kemungkinan bahwa barel-barel itu akan segera mengalir kembali sudah cukup untuk memicu aksi jual berantai. Brent anjlok 10,5% hanya dalam pekan terakhir Mei saja, penurunan mingguan paling tajam sejak pekan yang berakhir 6 April . Dari level awal bulan sekitar $113 per barel, Brent runtuh menjadi sekitar $91,87 pada 28–29 Mei, mengunci penurunan bulanan hampir 19% . West Texas Intermediate mengikuti pergerakan serupa, menetap di sekitar $88,68 per barel pada 28 Mei .

Presiden Donald Trump, menurut laporan terbaru, belum menyetujui persyaratan yang diusulkan, dan Wakil Presiden JD Vance memperingatkan bahwa masih belum pasti kapan atau apakah sebuah kesepakatan final dapat dicapai . Namun pasar sudah mulai memperhitungkan probabilitas keberhasilan yang tinggi, didorong oleh kemajuan kecil yang nyata: angkatan laut Iran melaporkan bahwa 32 kapal telah melintasi selat setelah mendapat izin dari Angkatan Laut IRGC pada 25 Mei, dan kapal-kapal tambahan diizinkan lewat pada hari-hari berikutnya .

Skala Kelumpuhan Hormuz: Keruntuhan Lalu Lintas 95%

Untuk memahami mengapa sekadar rumor damai bisa menghapus puluhan dolar dari satu barel minyak, kita harus memahami cakupan luar biasa dari gangguan Hormuz. Sebelum konflik, selat ini mencatat 100 hingga 140 lintasan kapal per hari . Pada akhir Mei, lalu lintas merosot menjadi sekitar 10 kapal per hari—penurunan sekitar 95%—dengan beberapa hari hanya satu kapal tanker minyak mentah yang melintas .

Jumlah antrean fisik di lapangan sungguh luar biasa. Diperkirakan 1.800 hingga 2.000 kapal sedang berlabuh di luar selat, menunggu jalur aman . Ini bukan hanya antrean kapal tanker minyak; ini termasuk kapal kontainer, kapal pengangkut LNG, dan kapal kargo curah yang melayani seluruh kawasan Teluk. Membongkar kemacetan ini akan menjadi tantangan logistik monumental bahkan setelah selat dinyatakan aman.

Yang memperparah kelumpuhan ini adalah pasar asuransi yang secara efektif membuat biaya transit tidak terjangkau bagi banyak operator komersial. Premi risiko perang untuk kapal yang melintasi selat telah melonjak menjadi sekitar 20% dari nilai kapal atau kargo . Untuk satu VLCC (kapal tanker raksasa) yang membawa minyak mentah senilai $100 juta, itu berarti biaya tambahan sebesar $20 juta—sebuah pengeluaran yang membuat banyak perjalanan tidak ekonomis bahkan ketika izin transit secara teknis diberikan.

United Kingdom Maritime Trade Operations (UKMTO) terus mencantumkan tingkat risiko maritim sebagai KRITIS dengan peringatan ranjau aktif, dan klasifikasi ini perlu diturunkan sebelum sebagian besar penjamin emisi mempertimbangkan untuk menormalkan premi . Proses itu biasanya memakan waktu berminggu-minggu hingga berbulan-bulan, bukan hitungan hari.

Dalam Angka: Potret Harga Mei 2026

Prediksi Analis: Ke Mana Harga Akan Bergerak?

Jika kerangka gencatan senjata berkembang menjadi perjanjian yang komprehensif dan ditandatangani, konsensus di kalangan analis menunjukkan adanya potensi penurunan lebih lanjut yang signifikan. Proyeksi memperkirakan Brent akan mencapai $82–$85 per barel pada kuartal ketiga 2026, mencerminkan penghapusan penuh premium risiko perang dan dimulainya kembali arus kapal tanker secara bertahap .

Namun, Prospek Energi Jangka Pendek (STEO) bulan Mei dari Badan Informasi Energi AS (EIA) menyuntikkan peringatan penting ke dalam narasi ini. EIA mencatat bahwa penghentian produksi terkait perang dan akibatnya berupa penarikan besar-besaran pada inventaris minyak global—terutama akut di bulan Mei dan Juni—akan membatasi seberapa cepat tekanan penurunan dapat terbangun bahkan setelah arus melalui selat mulai meningkat . Pasokan fisik tidak dapat pulih seketika ketika infrastruktur telah rusak dan produksi di hulu terganggu.

Dinamika OPEC+ menambah lapisan ketidakpastian lain. Uni Emirat Arab mengumumkan keluarnya dari OPEC efektif 1 Mei 2026, dan produksi OPEC+ dilaporkan turun sekitar 1,74 juta barel per hari hanya di bulan April . Sementara pemangkasan produksi blok ini memberikan sejumlah dukungan harga, pertumbuhan pasokan dari non-OPEC dan revisi turun OPEC sendiri terhadap perkiraan permintaan global—dipangkas menjadi 1,17 juta barel per hari dari 1,38 juta—memberikan tekanan balik yang berlawanan .

Tiga Kemacetan yang Akan Menunda Pemulihan

Bahkan dengan perjanjian yang sudah ditandatangani, pasar minyak menghadapi tiga kemacetan berurutan yang akan mencegah pemulihan cepat volume pelayaran ke level pra-perang:

1. Kemacetan asuransi. Premi risiko perang yang berkisar di sekitar 20% dari nilai kapal tidak berkelanjutan untuk transit komersial massal. Penjamin emisi akan memerlukan penurunan formal klasifikasi risiko UKMTO, pembersihan ranjau yang terverifikasi, dan periode berkelanjutan tanpa insiden bermusuhan sebelum mereka menetapkan harga selat ke tingkat risiko standar. Estimasi industri menunjukkan ini bisa memakan waktu dari beberapa pekan hingga beberapa bulan .

2. Penumpukan antrean kapal. Antrean 1.800–2.000 kapal tidak dapat dibersihkan dalam semalam. Infrastruktur pelabuhan di kedua sisi selat memiliki kapasitas pemrosesan terbatas, dan konflik prioritas—antara kapal tanker minyak mentah, kapal pengangkut produk olahan, kapal LNG, dan kapal kontainer—akan menciptakan mimpi buruk penjadwalan. Sebagian kecil dari antrean ini mungkin merupakan kapal yang tidak perlu lagi transit begitu urgensi mereda, tetapi jumlahnya yang sangat besar menjamin kemacetan selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan .

3. Risiko fisik yang persisten. Klasifikasi KRITIS dari UKMTO mencerminkan bahaya yang nyata dan ada saat ini: ranjau tetap berada di jalur air, persenjataan yang belum meledak menimbulkan ancaman bagi lambung kapal, dan gencatan senjata itu sendiri masih rapuh. Perjanjian tentatif mengharuskan Iran membersihkan ranjau dalam 30 hari setelah persetujuan final, tetapi bahkan setelah pembersihan, risiko residual akan menjaga sebagian operator dan perusahaan asuransi tetap berhati-hati .

Apa Artinya bagi Konsumen dan Pasar

Divergensi antara mundurnya harga minyak mentah dengan cepat dan harga bahan bakar konsumen yang tetap tinggi menceritakan kisah transmisi yang tidak simetris. Harga bensin AS tetap tinggi di sekitar $4,51 per galon—lebih dari 50% di atas level tahun lalu—karena premium perang yang terbangun selama berbulan-bulan lambat untuk keluar dari rantai pasokan produk olahan . Kilang minyak membeli minyak mentah mahal selama krisis, dan biaya-biaya itu masih terus mengalir melalui sistem.

Bagi pasar global, episode ini menggarisbawahi kerentanan struktural yang melampaui konflik tunggal ini. Selat Hormuz tetap menjadi titik rawan minyak paling kritis di dunia, dan krisis 2026 telah menunjukkan bahwa satu guncangan geopolitik dapat menguapkan sekitar 20% pasokan global dalam hitungan pekan . Kecepatan penurunan harga saat ini mencerminkan betapa cepatnya risiko itu dapat dihargai ulang ketika perdamaian tampak masuk akal—namun kecepatan pemulihan fisik akan diukur dalam hitungan bulan, bukan sesi perdagangan.

Kejatuhan pasar di bulan Mei pada dasarnya adalah taruhan bahwa diplomasi akan berhasil di mana kekuatan bersenjata tidak bisa. Tetapi kapal-kapal yang masih menunggu di jangkar, perusahaan asuransi yang masih menuntut premi risiko perang, dan ranjau-ranjau yang masih mengambang di selat semuanya menyatakan bahwa tanda aman total belum berbunyi.