Riset ECB: Perang Iran Ciptakan 'Luka Ganda' bagi Konsumen dan Perusahaan Zona Euro, Ini Temuan Utamanya

Menurut riset Bank Sentral Eropa (ECB) yang dipublikasikan pada 29 Mei 2026, perang Iran berisiko menciptakan "luka ganda" (double scar) bagi zona euro karena konsumen yang sudah trauma akibat perang Ukraina kini bereaksi lebih cepat dan lebih tajam terhadap konflik baru, sehingga memperkuat dampak kerusakan ekonomi . Ini berarti guncangan dengan besaran yang sama bisa menghasilkan penurunan yang lebih dalam dan lebih cepat pada belanja, kepercayaan diri, dan ekspektasi inflasi dibandingkan jika tanpa adanya trauma sebelumnya.

Temuan Utama

Mekanisme "Luka Ganda" pada Konsumen

• Konsumen zona euro yang telah mengalami dampak perang Ukraina menjadi lebih sensitif terhadap guncangan geopolitik. Ketika perang Iran meletus, ekspektasi inflasi dan pertumbuhan mereka berubah jauh lebih cepat dibandingkan setelah guncangan pertama, artinya dampak ekonominya bisa lebih dalam dan lebih cepat .
• Guncangan geopolitik yang berulang memperkuat ketakutan akan stagflasi, yaitu kondisi di mana inflasi tinggi terjadi bersamaan dengan pertumbuhan ekonomi yang lesu. Ekspektasi jangka pendek konsumen menjadi sangat sensitif terhadap situasi ini .

Ekspektasi Inflasi

• Perang ini telah menyebabkan peningkatan inflasi jangka pendek yang signifikan, terutama melalui harga energi yang lebih tinggi . Inflasi yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen Harmonisasi (HICP—ukuran inflasi standar Zona Euro) diproyeksikan melonjak ke 3,1% pada kuartal II 2026, sebelum melandai ke 2,8% pada kuartal III .
• Konsumen: Data Survei Ekspektasi Konsumen (CES) ECB dari Maret 2026 menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi dan pertumbuhan konsumen sangat responsif terhadap konflik ini .
• Perusahaan: Terjadi pergeseran naik yang jelas pada ekspektasi inflasi satu tahun ke depan, namun ekspektasi untuk tiga dan lima tahun ke depan secara umum tidak berubah — ini menunjukkan bahwa perusahaan untuk saat ini melihat dampaknya sebagai sesuatu yang sementara .
• Jika perang berlangsung berbulan-bulan dan mengganggu pasokan bahan bakar, hidrogen, dan helium, perusahaan-perusahaan melihat risiko munculnya gelombang inflasi baru yang mirip dengan lonjakan harga pasca-pandemi COVID-19 .

Risiko Stabilitas Keuangan

• Menurut Tinjauan Stabilitas Keuangan ECB Mei 2026, perang Iran dan ketegangan perdagangan yang berkepanjangan dapat menekan pertumbuhan kawasan euro, mendorong naik biaya pinjaman (borrowing costs), dan menantang kemampuan beberapa negara anggota untuk menjaga anggaran publik mereka .
• Konflik ini telah mengganggu pasokan energi dan komoditas global lainnya, menurunkan prospek pertumbuhan, mendorong naik harga energi, dan pada akhirnya meningkatkan inflasi .

Prospek Ekonomi yang Lebih Luas

• Perang ini telah membuat prospek ekonomi menjadi jauh lebih tidak pasti, menciptakan risiko kenaikan untuk inflasi dan risiko penurunan untuk pertumbuhan ekonomi .
• Implikasi jangka menengahnya akan bergantung pada intensitas dan durasi konflik .
• Proyeksi konsensus berbasis survei memperkirakan dampak jangka pendek yang signifikan pada inflasi, yang didorong oleh harga energi yang lebih tinggi .