Ryanair Cetak Sejarah: Nol Utang, Laba Rp 37 Triliun, dan Target Ambisius 300 Juta Penumpang

Jumlah penumpang tumbuh 4% menjadi 208 juta orang . Angka ini cukup menonjol karena keterlambatan pengiriman pesawat dari Boeing memaksa Ryanair untuk berulang kali memangkas target kapasitas sepanjang tahun. Permintaan yang kuat dan harga tiket yang lebih tinggi tetap mendorong laba bersih, tetapi maskapai menegaskan bahwa pertumbuhan akan lebih cepat jika semua pesawat yang diharapkan tiba tepat waktu .

Berdasarkan standar akuntansi IFRS, laba bersih konsolidasian mencapai €2,17 miliar setelah memperhitungkan provisi €85 juta untuk denda persaingan usaha di Italia .

Peta Jalan Menuju Nol Utang

Pengurangan utang Ryanair adalah kisah tentang pembayaran yang konsisten dan didanai secara internal:

• September 2025: Melunasi obligasi €850 juta .
• Sepanjang FY26: Melakukan total pembayaran utang sebesar €1,2 miliar sambil secara bersamaan mengeluarkan €1,9 miliar untuk belanja modal dan mengembalikan lebih dari €900 juta kepada pemegang saham .
• Mei 2026: Melunasi obligasi terakhir €1,2 miliar, menghapus kewajiban terakhir di pembukuan .

Sepanjang periode ini, uang tunai berasal dari laba operasional, bukan dari pinjaman baru. Posisi kas bersih perusahaan berayun dari €1,3 miliar pada akhir FY25 menjadi €2,0 miliar di akhir FY26 . Kas kotor pada 31 Maret berada di angka €3,6 miliar, dan fasilitas kredit bergulir senilai €1,1 miliar yang belum ditarik—baru saja diperpanjang hingga Maret 2030—menyediakan likuiditas cadangan .

Armada dan Kekuatan Neraca

Pada penutupan FY26, Ryanair mengoperasikan armada 647 pesawat, naik dari 643 di bulan Desember dan dari 618 di pertengahan 2025 . Seluruh armada Boeing 737 yang dimiliki sendiri—620 unit B737 tanpa beban—bebas dari segala klaim jaminan. Tidak ada satu pun pesawat yang digadaikan, memberikan fleksibilitas yang tidak biasa bagi maskapai ini ketika sebagian besar pesaing mengandalkan pesawat yang dibiayai atau disewa .

Dalam armada itu, seluruh 210 unit pesawat B737-8200 "Gamechanger" kini telah terkirim dan terintegrasi . Varian 737 yang lebih baru ini membawa empat persen lebih banyak kursi per unit dan membakar bahan bakar jauh lebih sedikit, membantu Ryanair mempertahankan keunggulan biaya per unitnya .

Sorotan neraca per 31 Maret 2026 :

• Kas kotor: €3,6 miliar (sekitar Rp 60 triliun)
• Kas bersih: €2,0 miliar (naik dari €1,3 miliar)
• Peringkat kredit: BBB+ (Fitch dan S&P)
• Distribusi ke pemegang saham (FY26): lebih dari €900 juta
• Fasilitas kredit bergulir yang belum ditarik: €1,1 miliar

Babak Baru: 300 Juta Penumpang dan Kembali ke Obligasi

Bebas utang bukan berarti berhenti mengonservasi uang tunai. Salah satu prioritas jangka pendek yang ditandai oleh manajemen adalah membangun kembali kas kotor ke sekitar €4 miliar sambil mendanai sendiri pengembalian ke pemegang saham dan belanja modal pesawat .

Rencana pertumbuhannya tetap agresif:

• FY27: Lalu lintas penumpang diperkirakan tumbuh 4% lagi menjadi sekitar 216 juta penumpang .
• Musim semi 2027: Boeing diharapkan mengirimkan 15 pesawat pertama dari pesanan 300 unit Ryanair untuk 737 MAX-10 yang lebih besar, sambil menunggu sertifikasi pada musim panas 2026 .
• FY29 dan seterusnya: Tingkat pengiriman bisa mencapai puncak 50 jet MAX-10 per tahun, membuka ekspansi kapasitas selama satu dekade .
• Target FY34: 300 juta penumpang per tahun dengan armada yang akan mencakup seluruh 300 pesanan MAX-10 .

CFO Neil Sorahan telah memberi sinyal bahwa terlepas dari—dan sebagian karena—kurva pertumbuhan itu, Ryanair berencana untuk kembali ke pasar obligasi secara oportunistik di masa depan . Membiayai 300 pengiriman pesawat skala besar hanya dari uang tunai akan membebani bahkan neraca yang paling kuat sekalipun. Namun, dalam waktu dekat, maskapai bertujuan untuk mendanai belanja modal dan pengembalian dari sumber daya internal sebelum memanfaatkan utang eksternal lagi .

Bagi investor, gambaran yang terlihat adalah kekuatan finansial yang bertemu dengan ekspansi perangkat keras yang ambisius. Neraca sangat sehat dengan peringkat investment grade, armada tidak dijaminkan, dan meteran utang menunjukkan angka nol—untuk saat ini. Ujian berikutnya adalah apakah Ryanair dapat mempertahankan disiplin itu saat mengejar target yang akan menjadikannya maskapai terbesar di dunia berdasarkan volume penumpang.