IPO SpaceX Bisa Jadi yang Terbesar dalam Sejarah Pasar Saham

Roadshow adalah rangkaian presentasi kepada investor institusional untuk mengukur permintaan sebelum harga IPO ditentukan.

Target penggalangan dana dan valuasi

SpaceX dilaporkan menargetkan penggalangan dana sekitar $75 miliar dengan valuasi sekitar $1,75 triliun.

Jika tercapai, angka ini berpotensi menjadikannya IPO terbesar dalam sejarah pasar saham global, melampaui rekor sebelumnya seperti IPO Saudi Aramco pada 2019.

Namun valuasi sebesar itu akan sangat bergantung pada beberapa faktor yang baru bisa dinilai setelah prospektus tersedia, seperti:

• Pendapatan dan margin dari bisnis satelit Starlink
• Ekonomi bisnis peluncuran roket
• Tingkat belanja modal (capex) untuk infrastruktur ruang angkasa
• Tingkat utang perusahaan
• Potensi kerugian atau eksposur dari proyek AI terkait xAI

Tanpa data keuangan detail, sulit menilai apakah valuasi tersebut masih menyisakan potensi kenaikan bagi investor baru.

Minat investasi besar dari BlackRock

Manajer aset terbesar di dunia, BlackRock, dilaporkan sedang mempertimbangkan investasi antara $5 miliar hingga $10 miliar dalam IPO SpaceX.

Jika terjadi, investasi ini kemungkinan berasal dari dana aktif yang dikelola BlackRock senilai ratusan miliar dolar.

Investor institusional besar seperti ini sering bertindak sebagai anchor investor, yaitu pembeli awal yang membantu menstabilkan permintaan saat IPO. Namun kehadiran mereka tidak otomatis menjamin keuntungan bagi investor publik.

Alokasi besar untuk investor ritel

Beberapa laporan menyebut sekitar 30% saham IPO dapat dialokasikan untuk investor ritel.

Angka ini jauh di atas praktik IPO biasanya, yang umumnya hanya sekitar 5–10% untuk investor individu.

Bagi investor ritel internasional, penting memperhatikan beberapa hal sebelum ikut serta:

• Apakah platform investasi Anda menyediakan akses ke IPO tersebut
• Risiko nilai tukar mata uang
• Pajak lintas negara
• Apakah informasi dan syarat yang diterima sama dengan investor institusional

Stock split 5‑banding‑1 sebelum IPO

Menjelang IPO, pemegang saham SpaceX dilaporkan menyetujui stock split 5‑untuk‑1.

Nilai indikatif per saham turun dari sekitar $526,59 menjadi sekitar $105,32 setelah pemecahan saham.

Namun penting dipahami: stock split tidak membuat perusahaan lebih murah secara fundamental. Langkah ini hanya menurunkan harga per saham agar terlihat lebih terjangkau bagi investor.

Struktur kendali Elon Musk

Prospektus juga disebut menunjukkan struktur saham dua kelas yang memberi Elon Musk sekitar 79% hak suara meskipun hanya memiliki sekitar 42% ekuitas.

Artinya setelah IPO:

• Investor publik kemungkinan memiliki pengaruh terbatas terhadap keputusan perusahaan
• Musk dan insider tetap memegang kendali strategis

Ini termasuk keputusan terkait strategi perusahaan, transaksi pihak terkait, atau alokasi modal di masa depan.

Pertanyaan utama bagi investor

IPO ini menawarkan eksposur ke beberapa sektor yang berkembang cepat:

• Internet satelit global melalui Starlink
• Industri peluncuran roket komersial
• Kontrak pertahanan dan pemerintah
• Infrastruktur ekonomi ruang angkasa jangka panjang

Namun valuasi yang dilaporkan sudah mencerminkan ekspektasi pertumbuhan yang sangat besar.

Jika laporan keuangan nantinya tidak menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang luar biasa, margin yang kuat, dan jalur jelas menuju arus kas positif, maka rasio risiko terhadap potensi imbal hasil bisa menjadi kurang menarik bagi investor baru — terlepas dari reputasi dan teknologi SpaceX.