Bagaimana Founder LLC bisa menjaga kendali pendiri Anthropic setelah IPO

Rencana tata kelola Anthropic menjawab satu pertanyaan penting menjelang IPO: siapa yang tetap punya kendali ketika saham perusahaan mulai dimiliki publik? Dalam usulan yang dikaitkan dengan persiapan IPO, tujuh pendiri perusahaan akan mengendalikan satu saham khusus Class F melalui entitas bernama Founder LLC. Saham itu akan membawa 50,1% hak suara untuk sebagian besar urusan perusahaan. Ini masih berupa rencana yang dilaporkan, bukan ketentuan yang sudah dipastikan berlaku. 118

Cara kerja Founder LLC dan saham Class F

Founder LLC akan beranggotakan tujuh pendiri Anthropic, termasuk CEO Dario Amodei. Para pendiri akan mengambil keputusan melalui LLC tersebut, yang mengarahkan satu saham Class F dengan 50,1% hak suara untuk sejumlah keputusan penting—termasuk sebagian pemilihan anggota dewan dan perkara lain yang diajukan kepada investor. 418

Hak suara khusus itu dilaporkan hanya bertahan jika sedikitnya tiga dari tujuh pendiri tetap memiliki jumlah saham minimum. Laporan yang tersedia tidak menyebutkan ambang kepemilikan tersebut ataupun seluruh kondisi yang bisa mengakhiri hak suara khusus. 1

Pengaruh pemegang saham publik

Saham biasa Class A untuk investor umum dilaporkan memberi satu suara per saham. Namun, pada keputusan yang tercakup dalam hak suara Class F, porsi 50,1% akan memberi para pendiri suara mayoritas. Dengan demikian, suara pemegang saham biasa bisa memiliki pengaruh terbatas terhadap hasil keputusan tersebut. Reuters juga melaporkan bahwa pemegang Class A mungkin hanya memiliki sedikit pengaruh praktis dalam struktur multi-kelas yang diusulkan. 418

Laporan mengenai draf pengajuan IPO juga menyebut bahwa struktur ini dapat merugikan pemegang saham publik. Namun, kutipan yang tersedia tidak memuat rumusan lengkap peringatan kepada investor ataupun daftar menyeluruh keputusan yang akan berada di bawah kendali Class F. 18

Peran dewan dan Long-Term Benefit Trust

Kendali suara pendiri tidak berarti mereka otomatis menentukan seluruh susunan dewan. Menurut laporan, hak suara Class F akan mencakup sebagian pemilihan direktur, sementara Long-Term Benefit Trust (LTBT) tetap berwenang mengangkat sebagian besar anggota dewan. Satu laporan menggambarkan dewan beranggotakan tujuh orang; porsi perwakilan pendiri disebut bertambah dari dua kursi menjadi tiga. 411

Founder LLC dan LTBT merupakan dua unsur tata kelola yang berbeda: LLC mengendalikan saham khusus, sedangkan trust memiliki kewenangan tersendiri dalam pengangkatan anggota dewan. Rincian yang tersedia belum cukup untuk memastikan seluruh proses pemilihan, pembagian kursi, atau prosedur pemberhentian direktur. 1141

Misi perusahaan dan kompromi bagi investor

Reuters menggambarkan Founder LLC sebagai sarana untuk melindungi pimpinan Anthropic dari tekanan pasar dan menjaga orientasi pada kepentingan umum. Materi IPO perusahaan juga dilaporkan menyebut Anthropic akan tetap berstatus Public Benefit Corporation—bentuk perusahaan yang mencantumkan manfaat publik sebagai bagian dari tujuannya. 1840

Tujuan tersebut menjelaskan alasan yang dikemukakan untuk menjaga keputusan perusahaan dari tekanan jangka pendek. Namun, status dan struktur tata kelola itu sendiri tidak menjawab bagaimana Anthropic akan menangani kemungkinan benturan antara misi perusahaan dan kepentingan finansial. Pertukaran yang paling nyata bagi investor adalah kendali suara besar di tangan pendiri, sementara pengaruh pemegang saham publik atas keputusan tertentu bisa berkurang. 18

Gaji, janji donasi, dan perkiraan IPO

Reuters melaporkan CEO Dario Amodei menerima hampir US$18 juta pada 2025. Secara terpisah, TechCrunch melaporkan para pendiri berjanji menyumbangkan 80% kekayaan mereka. Laporan yang tersedia tidak merinci kompensasi setiap pendiri atau ketentuan lengkap janji tersebut. 188

Soal IPO, laporan pada 18 September menyebut saham Anthropic berpotensi mulai diperdagangkan paling cepat pada November. Reuters kemudian melaporkan kemungkinan valuasi sekitar US$2 triliun. Keduanya merupakan perkiraan yang diberitakan, bukan tanggal IPO atau valuasi final yang telah dikonfirmasi. 1921

Hal-hal yang belum jelas

Laporan yang tersedia memberi gambaran umum, bukan buku aturan tata kelola secara lengkap. Beberapa rincian yang belum dipastikan mencakup jumlah saham minimum yang harus dimiliki pendiri, semua prosedur pemilihan dewan, serta kondisi untuk mengeluarkan seorang pendiri dari struktur atau mengakhiri hak suara khusus. 1411

Bagi calon investor, pertanyaannya bukan hanya seberapa besar suara para pendiri, tetapi juga bagaimana kewenangan itu berhubungan dengan peran LTBT dan misi manfaat publik Anthropic. Dokumen IPO final diperlukan untuk menilai rincian tata kelola serta dampak praktisnya secara utuh.