Bagaimana Hyperliquid Mengguncang Wall Street: Dari Kripto ke Pasar Pra-IPO dan Prediksi Global

Hyperliquid bukan lagi sekadar bursa derivatif kripto. Pada Mei 2026, platform terdesentralisasi ini melakukan serangkaian manuver agresif ke wilayah keuangan tradisional, meluncurkan kontrak berjangka abadi pra-IPO, pasar prediksi on-chain, dan mengamankan kemitraan stablecoin bersejarah dengan Coinbase dan Circle. Ekspansi cepat ini, yang diuraikan dalam laporan baru dari broker utama institusional, FalconX, menunjukkan bahwa Hyperliquid sedang memposisikan diri sebagai penantang multi-aset bagi para raksasa seperti CME Group, Kalshi, dan Polymarket . Anda mungkin bertanya, apa artinya ini bagi pasar keuangan global dan untuk Anda sebagai investor modern?

Pergeseran strategis ini didukung oleh momentum institusional yang signifikan: perjanjian treasuri USDC senilai miliaran dolar, regulasi SEC yang makin terbuka, dan minat yang meningkat pada ETF berbasis HYPE. Uraian berikut akan membedah setiap komponen ekspansi Hyperliquid dan apa artinya bagi lanskap kompetitif pasar keuangan masa kini.

Laporan FalconX: Tantangan Langsung untuk Wall Street

Pada 25 Mei 2026, FalconX menerbitkan laporan yang ditulis oleh ahli strategi kripto senior, David Lawant. Laporan ini secara eksplisit membingkai Hyperliquid—sebuah platform yang memproses sekitar $6 miliar volume derivatif harian—sebagai pesaing yang muncul bagi institusi keuangan tradisional . Laporan tersebut membagi persaingan Hyperliquid menjadi dua front:

• Bursa Tradisional: Melalui pasar HIP-3, Hyperliquid menawarkan perdagangan 24/7 untuk ekuitas, komoditas, valuta asing, dan kontrak pra-IPO. Model ini secara langsung menantang waralaba CME Group dan Intercontinental Exchange (ICE), yang beroperasi dengan jadwal tetap dan penjaga gerbang terpusat .
• Platform Pasar Prediksi: Peluncuran pasar hasil biner HIP-4 menempatkan Hyperliquid dalam persaingan langsung dengan Kalshi dan Polymarket. Kontrak on-chain ini memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan hasil dari peristiwa spesifik, seperti target harga Bitcoin atau hasil politik .

FalconX menyoroti bahwa kemampuan Hyperliquid untuk menggabungkan posisi kripto, tradisional, dan berbasis peristiwa dalam satu platform bisa menjadi keunggulan kompetitif yang kuat . Perusahaan itu juga memperingatkan bahwa ekspansi ini mengundang pengawasan: CME dan ICE telah menyuarakan kekhawatiran kepada regulator tentang potensi risiko manipulasi di platform-platform baru ini .

Terobosan Baru: Perpetual Pra-IPO dan Pasar Prediksi

Memperdagangkan Perusahaan Swasta Sebelum Melantai

Pada 1 Mei 2026, ekosistem Hyperliquid mengambil langkah besar ke dalam keuangan tradisional melalui trade.xyz, yang meluncurkan pasar Perpetual Pra-IPO. Kontrak langsung pertama memberi para trader eksposur sintetis 24/7 ke Cerebras Systems ($CBRS) menjelang IPO yang diharapkan pada 7 Mei 2026 . Bayangkan bisa berspekulasi tentang valuasi perusahaan sebelum sahamnya tersedia untuk publik.

Sumber juga menunjukkan bahwa pasar pra-IPO untuk perusahaan swasta profil tinggi seperti SpaceX dan Anthropic adalah bagian dari rangkaian produk HIP-3, meskipun peluncuran Cerebras tetap menjadi contoh yang paling rinci dan terkonfirmasi . Produk-produk ini memungkinkan trader untuk berspekulasi tentang valuasi perusahaan swasta tanpa menunggu pencatatan publik, menggunakan model berjangka abadi yang tidak pernah kedaluwarsa.

Peluang Pasar Prediksi Senilai $24 Miliar

Pasar prediksi biner HIP-4 diaktifkan di mainnet Hyperliquid pada awal Mei 2026, memperkenalkan kontrak on-chain tanpa biaya . Peluncuran ini segera menantang pemain lama. Menurut Hyunsu Jung, CEO Hyperion DeFi, pasar hasil Bitcoin pertama Hyperliquid mencatat volume sekitar tiga kali lipat dari volume gabungan hari pertama pasar serupa di Polymarket dan Kalshi .

Analis Bernstein telah menambahkan pasar prediksi ke dalam cakupan riset inti mereka bersama tokenisasi dan stablecoin, menyebut ruang ini sebagai peluang potensial senilai $24 miliar . Kemampuan Hyperliquid untuk mengarahkan likuiditas dari mesin derivatif hariannya senilai $6 miliar ke produk baru memberinya keunggulan peluncuran yang signifikan atas pesaing yang berdiri sendiri.

Mesin Institusional: USDC, Pergeseran SEC, dan Momentum ETF

Ekspansi ini tidak terjadi dalam ruang hampa. Tiga pendorong institusional telah bertemu untuk mempercepat pertumbuhan Hyperliquid.

Kesepakatan Treasuri USDC yang Bersejarah

Pada 14 Mei 2026, Hyperliquid mengumumkan kemitraan luas dengan Coinbase dan Circle yang secara fundamental membentuk ulang infrastruktur stablecoin-nya. Di bawah kerangka kerja AQAv2 (Aligned Quote Asset), Coinbase menjadi penyebar treasuri USDC resmi untuk protokol tersebut, sementara Circle tetap menjadi penerbit utama dan mitra penukaran .

Struktur ekonomi dari kesepakatan ini sangat signifikan: sebagian besar imbal hasil yang dihasilkan dari cadangan USDC platform yang bernilai sekitar $5 miliar mengalir kembali ke protokol Hyperliquid, bukan ke penerbitnya . Analis Compass Point memperkirakan ini bisa mewakili pendapatan tahunan sekitar $150 juta untuk platform yang sebelumnya tidak menghasilkan apa-apa dari float stablecoin-nya, sementara berpotensi menghilangkan $60 hingga $80 juta EBITDA tahunan gabungan dari Circle dan Coinbase . Baik Coinbase maupun Circle juga telah men-staking token HYPE sebagai bagian dari pengaturan tersebut, menciptakan keselarasan finansial dengan kesuksesan protokol .

Pintu Regulasi Mulai Terbuka

Katalis kritis adalah "pengecualian inovasi" SEC, yang secara resmi mengizinkan sekuritas tradisional yang ditokenisasi untuk diperdagangkan 24/7 di platform kripto terdesentralisasi . Ini diisyaratkan oleh pidato Ketua SEC Paul Atkins pada November 2025, yang menyatakan dukungan kuat untuk "super apps" finansial yang menampung dan memperdagangkan berbagai kelas aset di bawah satu lisensi .

Pendiri Hyperliquid, Jeff Yan, telah mengkonfirmasi bahwa platform tersebut mengadakan diskusi langsung dengan para pembuat kebijakan AS tentang bagaimana derivatif on-chain seharusnya diatur—sebuah langkah proaktif yang langka untuk protokol DeFi . Dengan lebih dari $2,6 miliar open interest HIP-3 di seluruh ekuitas, indeks, komoditas, dan perpetual pra-IPO, pengecualian regulasi ini mengubah rangkaian produk yang dulunya berada di zona abu-abu hukum .

Reli Token HYPE dan Pengajuan ETF

HYPE, token asli platform ini, telah melonjak sekitar 94% year-to-date, dengan berbagai sumber mengkonfirmasi kenaikan ke level tertinggi sepanjang masa di sekitar $62,14 . Reli ini didorong oleh pengumuman Coinbase/Circle, pengecualian SEC, dan pengajuan ETF profil tinggi. Grayscale mengajukan S-1 untuk ETF spot HYPE pada 20 Maret 2026, dan Bitwise mengajukan BHYPE pada Januari 2026 . Belum ada ETF yang menerima persetujuan akhir SEC, tetapi aplikasi tersebut menandakan permintaan institusional yang nyata untuk eksposur ke infrastruktur Hyperliquid .

Posisi Saat Ini: Daya Tarik, Risiko, dan Apa yang Terjadi Selanjutnya

Ekspansi Hyperliquid ke aset pra-IPO dan pasar prediksi menunjukkan daya tarik awal yang terukur. Kontrak Cerebras Systems menandai uji coba dunia nyata pertama dari perdagangan pra-IPO on-chain 24/7, dan volume hari pembukaan pasar prediksi Bitcoin menunjukkan bahwa platform ini dapat menarik likuiditas ke vertikal baru .

Namun, laporan FalconX jernih tentang risikonya. Keluhan CME dan ICE kepada regulator menandakan bahwa pemain lama tidak akan menyerahkan posisi mereka dengan tenang. Pengecualian inovasi SEC adalah pendorong yang kuat, tetapi tidak menghilangkan semua ketidakpastian regulasi—terutama seputar bagaimana agensi tersebut pada akhirnya dapat mengklasifikasikan kontrak prediksi atau perpetual pra-IPO .

Babak selanjutnya akan ditentukan oleh apakah Hyperliquid dapat mengubah momentum institusionalnya menjadi pangsa pasar yang berkelanjutan melawan pemain tradisional yang sudah mapan. Perjanjian USDC dan jalur ETF menunjukkan bahwa modal yang serius bertaruh pada kemampuannya. Tantangannya sekarang adalah eksekusi.