Pesanan Mesin EUV ASML Hampir Penuh hingga 2027. Bisakah High-NA Menyusul?

ASML menghadapi dua pekerjaan sekaligus: menambah pasokan mesin litografi extreme ultraviolet (EUV) yang sudah dipesan pelanggan, dan membantu mereka memakai generasi High-NA secara ekonomis. EUV digunakan untuk mencetak pola pada wafer—lempengan bahan tempat chip dibuat—sementara High-NA menawarkan kemampuan mencetak fitur yang lebih kecil. Permintaan yang kuat memberi alasan untuk berekspansi, tetapi pesanan belum menjamin seberapa cepat mesin dapat dikirim atau seberapa luas teknologi baru itu akan dipakai.1244

Target produksi belum berarti mesin sudah terkirim

Menurut ASML, kapasitas mesin EUV yang ada hampir habis dipesan untuk 2027, bukan sepenuhnya terjual. Setelah bertemu kepala keuangan perusahaan, analis JPMorgan melaporkan bahwa ASML menargetkan pertumbuhan produksi sekitar 30% pada 2028 dan sedang mengkaji cara membuat lebih dari 110 mesin EUV pada tahun itu. Angka tersebut adalah sasaran kapasitas, bukan jumlah pengiriman yang sudah pasti.1

ASML juga telah memulai pembangunan pabrik baru di Eindhoven, Belanda, ketika pelanggan menyatakan komitmen terhadap mesin High-NA generasi berikutnya yang berharga sekitar US$400 juta per unit.2 Namun, memperbesar kapasitas perakitan dan membuat mesin bekerja efektif di pabrik chip pelanggan adalah dua tantangan berbeda.1244

Intel sudah memakai High-NA, pelanggan lain belum menyusul dalam skala yang sama

Intel dan ASML menyatakan High-NA telah digunakan dalam produksi bervolume tinggi pada lapisan tertentu dari sebagian prosesor Intel. Keduanya juga melaporkan lebih dari satu juta wafer telah diproses. Jumlah kumulatif itu mencakup sertifikasi dan pengujian mesin, riset dan pengembangan, serta produksi. Jadi, angka tersebut tidak berarti satu juta wafer hasil produksi High-NA semuanya menjadi produk komersial yang dapat dijual.1451

Rencana yang dilaporkan menempatkan penggunaan High-NA oleh Samsung untuk produksi massal memori DRAM pada 2028, sedangkan penggunaan untuk chip canggih TSMC ditargetkan mulai 2030. Menurut Reuters, hingga September 2026 Intel sudah menggunakannya dalam produksi, sementara Samsung dan TSMC belum memakainya untuk pekerjaan bervolume tinggi.22644 Peralihan ini berlangsung bertahap, berbeda menurut pelanggan dan jenis chip; mesin EUV yang ada tidak serta-merta tergantikan.

Ujian utama: biaya per chip yang berhasil dibuat

Daya tarik High-NA terletak pada kemampuannya mencetak fitur lebih kecil dalam satu kali paparan. Sebuah perbandingan yang dilaporkan menyebut EXE:5200B milik ASML dapat mencetak fitur sekitar 1,7 kali lebih kecil daripada platform NXE dalam satu paparan. Untuk desain tertentu, kemampuan itu berpotensi menggantikan beberapa tahap pembentukan pola dengan EUV konvensional.19 Ini perbandingan resolusi cetak, bukan janji bahwa seluruh chip akan menjadi 1,7 kali lebih kecil atau produksinya 1,7 kali lebih cepat.

Dengan harga mesin sekitar US$400 juta, produsen chip perlu menimbang apakah pengurangan langkah proses, kecepatan produksi, ketersediaan mesin, dan yield—proporsi chip yang lolos sebagai produk baik—cukup untuk menutup biaya tambahan. Bukti yang tersedia belum menunjukkan bahwa setiap calon pelanggan telah mencapai titik tersebut. Upaya ASML bersama produsen chip untuk menggunakan mask berukuran lebih besar juga menunjukkan bahwa cara terbaik memakai High-NA dalam produksi masih dikembangkan.244

Pabrik baru di Belanda tidak otomatis berarti lebih banyak pabrik chip di Eropa

Wakil presiden eksekutif ASML Frank Heemskerk mengatakan perusahaan saat ini tidak menjual mesin pembuat chip di Eropa. Ia mengaitkannya dengan kurangnya investasi dan pembangunan pabrik chip baru.4 Laporan kuartal II 2026 menempatkan porsi Eropa dalam penjualan bersih sistem ASML pada angka nol, sementara Korea Selatan dan Taiwan menjadi pasar utama.11 Ukuran itu berbasis pendapatan, bukan persentase pasti dari jumlah unit mesin yang dikirim. Pernyataan Heemskerk juga tidak berarti Eropa tidak memiliki pabrik chip yang sudah beroperasi atau ASML sama sekali tidak berbisnis di sana.

Di sinilah tantangan kebijakannya: ekspansi ASML di Eindhoven memperkuat industri peralatan Eropa, tetapi tidak dengan sendirinya menambah kapasitas produksi wafer di kawasan tersebut. Kesenjangan antara lokasi pembuatan mesin dan lokasi investasi pabrik pelanggan mempersulit ambisi European Chips Act untuk meningkatkan pangsa Eropa dalam produksi chip dunia.2450

Mengapa saham tetap bisa turun?

Pesanan yang ramai tidak selalu diikuti kenaikan harga saham. Pada Kamis, 24 September 2026, sebuah laporan pasar mencatat saham ASML yang diperdagangkan di Amerika Serikat turun sekitar 1,8% menjadi US$1.713,41 pada pukul 10.45 waktu AS bagian timur. Data penutupan hari itu menunjukkan harga US$1.722,50, turun 1,27%. Angka pertama adalah potret perdagangan saat pasar masih buka, bukan hasil penutupan.2329

Penurunan itu terjadi ketika saham-saham semikonduktor secara lebih luas tertekan oleh kenaikan imbal hasil obligasi.18 GuruFocus juga membandingkan harga intrahari tersebut dengan estimasi GF Value sekitar US$1.260—patokan berbasis model, bukan nilai intrinsik yang terbukti.23 Investor dapat melihat permintaan yang kuat sekaligus mencemaskan valuasi dan kemampuan perusahaan memenuhi rencana ekspansinya. Data pasar yang dikutip tidak menunjukkan bahwa kegagalan kinerja High-NA atau keterlambatan pengiriman ASML menyebabkan penurunan saham pada hari itu.