Transformasi AI Baidu Mulai Menghasilkan Uang—Namun Belum Membalikkan Tren Penurunan

Hasil kuartal II 2026 menunjukkan bahwa AI Baidu telah bergerak dari sekadar janji strategis menjadi bisnis komersial yang mulai berdampak nyata. Pada 18 Agustus, perusahaan melaporkan pendapatan total sebesar RMB31,3 miliar, turun 4% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Di tengah penurunan itu, bisnis inti Baidu yang ditenagai AI menghasilkan RMB12,5 miliar, naik 25% secara tahunan dan setara dengan separuh pendapatan Baidu General Business untuk dua kuartal berturut-turut. 4

Angka tersebut menggambarkan paradoks utama transformasi Baidu: AI tumbuh cepat di dalam perusahaan, tetapi belum mampu mengembalikan pertumbuhan seluruh grup.

Angka 50% menunjukkan pergeseran komposisi, bukan pemulihan penuh

Baidu General Business membukukan pendapatan RMB25,2 miliar pada kuartal II. Aktivitas yang ditenagai AI menyumbang 50% dari angka tersebut. Namun, pendapatan konsolidasi Baidu juga mencakup iQIYI. Karena itu, pendapatan AI sebesar RMB12,5 miliar sebenarnya setara dengan sekitar 40% pendapatan grup, bukan separuh dari total konsolidasi. 4

Perbedaan dasar perhitungan ini penting. Baidu memang dapat menyatakan bahwa AI kini menjadi bagian terbesar dari bisnis umumnya, tetapi pada saat yang sama perusahaan masih mencatat penurunan pendapatan total. Kesimpulan yang lebih hati-hati adalah bahwa AI telah menjadi bisnis yang signifikan secara komersial, tetapi belum sepenuhnya menutup tekanan pada bisnis lama seperti pemasaran daring. 26

AI Cloud menjadi bukti paling jelas bahwa pelanggan benar-benar membayar

AI Cloud Infrastructure menghasilkan RMB7,3 miliar pada kuartal II, naik 50% secara tahunan. Di dalam segmen ini, pendapatan GPU Cloud meningkat 283%, lebih cepat dibandingkan pertumbuhan 184% pada kuartal sebelumnya. Baidu mengaitkan pertumbuhan tersebut dengan meningkatnya permintaan terhadap komputasi cloud publik untuk pelatihan dan inferensi AI. 4

Inilah sinyal monetisasi terkuat dalam laporan kuartal tersebut. Pertumbuhan ini mencerminkan pelanggan yang membayar kapasitas komputasi AI, bukan hanya mencoba model dalam skala kecil. Bagi investor, indikator berikutnya yang penting untuk dipantau adalah tingkat pemanfaatan cloud, waktu penyelesaian proyek, pembaruan kontrak pelanggan, dan margin.

Namun, pertumbuhannya tidak sepenuhnya berjalan lurus. Salah satu ulasan industri menyebut pendapatan AI Cloud Infrastructure turun 17% secara kuartalan, sebagian karena waktu pengiriman proyek. 6 Artinya, pertumbuhan tahunan yang kuat tetap perlu dibaca dengan hati-hati; lonjakan GPU Cloud dalam satu kuartal belum menjamin kinerja yang mulus pada periode berikutnya.

Baidu mengejar strategi AI dari hulu ke hilir

Pendekatan Baidu lebih luas daripada sekadar meluncurkan chatbot atau menambahkan fitur generatif ke mesin pencari. Strateginya menghubungkan sejumlah lapisan bisnis:

• Chip Kunlun menyediakan perangkat keras untuk komputasi AI.
• Baidu AI Cloud memasok infrastruktur serta platform pengembangan.
• ERNIE dan model lainnya mendukung penggunaan di sektor perusahaan maupun konsumen.
• Agen dan aplikasi menghasilkan produk untuk pengguna akhir serta peluang pendapatan berulang.
• Apollo Go membawa strategi tersebut ke ranah AI fisik dan transportasi otonom.

Pelaporan mengenai kuartal ini juga menyebut pengiriman eksternal klaster Kunlun P800 berukuran besar serta kompatibilitas dengan sejumlah model pihak ketiga. Jika terkonfirmasi, klaim tersebut akan memperkuat prospek Kunlun sebagai bisnis perangkat keras dan platform komersial. Namun, materi yang tersedia belum memverifikasi secara independen setiap detail mengenai jumlah klaster atau kompatibilitas tersebut. 13

Baidu juga telah mengumumkan rencana pemisahan bisnis Kunlun melalui pencatatan di Hong Kong. Jika terlaksana, langkah ini dapat memberi bisnis chip tersebut struktur pendanaan dan profil valuasi yang lebih jelas. Namun, pencatatan terpisah tidak otomatis membuktikan bahwa unit tersebut memiliki margin yang tahan lama atau keunggulan kompetitif.

Aplikasi tumbuh tipis dan menjadi ujian berikutnya

Bisnis AI Applications Baidu menghasilkan pendapatan RMB2,5 miliar pada kuartal II, naik 3% secara tahunan. Portofolionya mencakup produk dan layanan yang berkaitan dengan Wenku, NetDisk, pekerjaan kantor, pengembangan aplikasi, serta agen digital. 18

Baidu dan sejumlah laporan terkait juga menyoroti produk seperti Baidu Dazi, Miaoda, Famou, dan Yijing. Perusahaan melaporkan peningkatan penetrasi fitur AI di Wenku dan NetDisk, serta lebih dari 25 juta pengguna aktif bulanan Kuku AI. 31 38

Angka-angka ini menunjukkan kemampuan distribusi, tetapi distribusi belum sama dengan ekonomi bisnis yang tahan lama. Bukti yang lebih menentukan nantinya adalah pertumbuhan pengguna berbayar berulang, jumlah kursi pelanggan perusahaan, retensi, intensitas penggunaan, dan margin kotor aplikasi. Basis pengguna yang besar dapat membantu monetisasi, tetapi tidak dengan sendirinya membuktikan bahwa monetisasi tersebut sudah berhasil.

Mesin pencari Baidu sedang dibangun ulang dengan AI

Strategi AI Baidu juga masuk ke mesin pencari, pemasaran, dan produk-produk yang sudah ada, bukan berdiri sebagai lini bisnis terpisah. Jawaban berbasis AI, agen, dan perangkat pemasaran yang dirancang sejak awal untuk AI berpotensi mempertahankan posisi komersial Baidu sekaligus meningkatkan nilai basis penggunanya.

Namun, transisi ini juga menimbulkan risiko jangka pendek. Jika pengguna memperoleh lebih banyak jawaban langsung dari antarmuka AI, pola pencarian, inventaris iklan, harga, dan ekonomi akuisisi trafik dapat berubah. Risiko itu terlihat dalam laporan kuartal II: pendapatan AI tumbuh kuat, sementara pendapatan total justru menurun. 20 26

Pertanyaan terpenting bukan lagi apakah Baidu mampu menambahkan fitur AI. Pertanyaannya adalah apakah fitur tersebut dapat menghasilkan pendapatan tambahan dan efisiensi yang cukup untuk menggantikan perubahan pada model bisnis pencarian dan iklan lama.

Apollo Go memberi Baidu opsi di bidang AI fisik

Kendaraan otonom menjadi bagian lain dari ekspansi AI jangka panjang Baidu. Manajemen melaporkan satu juta perjalanan operasional tanpa pengemudi sepenuhnya selama kuartal II dan lebih dari 23 juta perjalanan secara kumulatif. Baidu juga menyebut rata-rata satu aktivasi airbag setiap 14,4 juta kilometer. 29

Data operasional tersebut lebih konkret dibandingkan pengumuman robotaxi yang masih konseptual. Meski demikian, angka itu belum menjadi bukti lengkap bahwa bisnis tersebut telah berhasil secara komersial. Apollo Go masih perlu menunjukkan keekonomian armada yang menarik, kepastian regulasi, kemitraan lokal, dan profitabilitas per unit. Jumlah perjalanan dan kilometer otonom mengukur skala operasi, bukan tingkat pengembalian investasi.

Pencatatan di Hong Kong dan aktivitas investor hanyalah sinyal tambahan

Perubahan status pencatatan Baidu di Hong Kong dari sekunder menjadi primer mulai berlaku pada 1 September 2026. Dengan demikian, Baidu memiliki pencatatan primer ganda di Bursa Hong Kong dan Nasdaq. Perusahaan menyatakan bahwa perubahan tersebut tidak melibatkan penerbitan saham baru maupun penggalangan dana. 39 43 46

Status pencatatan primer di Hong Kong dapat memperluas akses pasar dan membuka jalan menuju kelayakan untuk skema Stock Connect. Namun, kelayakan atau masuknya saham ke dalam skema tersebut merupakan katalis struktur pasar, bukan bukti bahwa fundamental operasional perusahaan telah membaik. 44

Baidu juga menarik perhatian dari sejumlah investor. Duquesne Family Office mengungkapkan kepemilikan 88.000 ADR Baidu dalam laporan 13F kuartal II, sementara laporan lain menyebut pembelian atau penambahan posisi oleh beberapa perusahaan investasi besar. 40 48 Laporan 13F merupakan potret kepemilikan yang terlambat, sehingga tidak dapat dijadikan bukti tesis investasi atau jaminan bahwa posisi tersebut masih dimiliki saat ini.

Apa arti “panen terkonsentrasi” bagi Baidu?

Istilah “panen terkonsentrasi” masuk akal jika digunakan untuk menggambarkan perubahan cara Baidu mengukur hasil investasinya di bidang AI. Ukurannya kini bukan lagi hanya pengumuman riset, melainkan pendapatan cloud, permintaan GPU, penggunaan aplikasi, penjualan chip kepada pihak eksternal, dan operasi kendaraan otonom.

Namun, istilah itu menjadi berlebihan jika menyiratkan bahwa transformasi Baidu telah selesai. Kuartal II 2026 memang memperlihatkan pergeseran bauran pendapatan yang dipimpin AI, tetapi pendapatan konsolidasi masih turun 4%, pertumbuhan AI Applications hanya 3%, dan bisnis-bisnis baru tersebut belum membuktikan bahwa mereka dapat menghasilkan pertumbuhan grup serta profitabilitas yang unggul secara berkelanjutan. 4 18

Pembacaan yang paling kuat berdasarkan bukti yang tersedia adalah bahwa Baidu telah memasuki fase komersialisasi strategi AI-nya. Infrastruktur cloud saat ini memberikan bukti paling nyata, aplikasi masih harus membuktikan keekonomiannya, sedangkan chip, pencarian, agen, dan kendaraan otonom menjadi opsi pertumbuhan tambahan.

Laporan keuangan berikutnya akan menentukan apakah seluruh bagian tersebut dapat membentuk bisnis AI yang saling memperkuat—atau tetap menjadi kumpulan lini usaha yang tumbuh cepat tetapi tidak merata di dalam perusahaan lama yang masih menghadapi tekanan.