Gangguan Minyak Timur Tengah Mengerek Biaya Pengiriman Setiap Barel

Pasar minyak kini menghadapi kenyataan sederhana: satu barel minyak baru bernilai penuh jika dapat dimuat, diasuransikan, diangkut dengan kapal tanker, lalu tiba di tujuan. Serangan terhadap pelayaran di sekitar Selat Hormuz dan penutupan sementara pipa East-West Arab Saudi telah mempersempit jalur ekspor minyak Teluk. Akibatnya, logistik menjadi bagian penting dari harga minyak.1721

Jalur penghindar Hormuz ikut terganggu

Pipa East-West Arab Saudi membentang melintasi kerajaan menuju Laut Merah. Jalur ini penting karena memungkinkan minyak mentah diekspor tanpa mengandalkan Selat Hormuz. Pejabat Saudi menyatakan pipa itu dihentikan sementara setelah serangan drone dari wilayah Irak pada 10–11 September.2223

Dampaknya lebih luas daripada sekadar ancaman terhadap produksi. Gangguan tersebut melemahkan rute cadangan yang dirancang untuk menghindari jalur laut yang sedang tertekan. Menurut Reuters, pedagang dan pembeli minyak Saudi memperkirakan persediaan minyak di Yanbu, pelabuhan ekspor di Laut Merah, hanya dapat mempertahankan ekspor selama lima hingga tujuh hari apabila pipa tersebut tetap berhenti.21

Artinya, pilihan ekspor yang realistis semakin terbatas. Pembeli kini perlu menghitung lokasi pemuatan, keamanan rute, ketersediaan kapal tanker, dan biaya asuransi—bukan hanya harga minyak mentah yang tercantum di pasar.

Ongkos angkut menjadi penentu harga minyak sampai ke kilang

Ketika akses kapal tanker makin langka atau berisiko, tarif angkutan dapat menghapus keuntungan dari harga acuan minyak yang tampak lebih murah. Bagi kilang-kilang Asia, pembanding yang makin relevan bukan lagi harga minyak di terminal ekspor, melainkan biaya total satu kargo hingga tiba di kilang.

Perubahan ini memengaruhi perdagangan dalam beberapa cara:

• Kargo yang rutenya aman dan dekat menjadi lebih bernilai. Minyak yang dapat dimuat lewat jalur berfungsi bisa mendapat premi, meskipun ada jenis minyak lain dengan harga nominal lebih rendah.
• Pengganti dari rute jauh kurang pasti. Minyak dari luar Teluk dapat membantu diversifikasi, tetapi perjalanan yang panjang meningkatkan paparan terhadap mahalnya ongkos angkut dan keterbatasan kapal.
• Pipa dan pelabuhan berubah menjadi aset yang menggerakkan pasar. Penutupan East-West menunjukkan bahwa alternatif terhadap Hormuz pun dapat menjadi titik kemacetan operasional.

Konsekuensinya adalah selisih yang makin lebar antara harga patokan berjangka dan biaya untuk memperoleh pasokan fisik dalam waktu dekat. Badan Energi Internasional atau IEA menyatakan Brent berada di sekitar US$105 per barel pada pertengahan September, naik US$21 sejak awal Agustus dan 45% di atas level sebelum perang. IEA juga mencatat harga acuan fisik jauh lebih tinggi.41

Premi risiko geopolitik mendorong harga minyak

Harga minyak acuan naik seiring meluasnya konflik dan meningkatnya tekanan terhadap rute pasokan. Brent ditutup pada US$105,68 per barel dan WTI pada US$101,39 pada 14 September, setelah serangan terhadap infrastruktur energi Saudi dan kapal-kapal di Timur Tengah meningkatkan kekhawatiran pasokan.17 Dalam perdagangan berikutnya, Brent mencapai US$108,48 dan WTI US$103,58.45

Pasar domestik China memberi sinyal yang lebih tajam mengenai kecemasan atas pasokan segera. Kontrak berjangka minyak mentah dalam yuan di Shanghai International Energy Exchange melonjak ke rekor 929,4 yuan, sekitar US$138,50 per barel—tertinggi sejak kontrak itu mulai diperdagangkan pada 2018.35

Kenaikan ini tidak otomatis menetapkan batas bawah harga baru secara permanen. Namun, pergerakan tersebut menunjukkan betapa cepat pasar menghitung ulang harga ketika keamanan jalur pasokan memburuk. Kabar mengenai keselamatan pelayaran, perbaikan infrastruktur, atau diplomasi dapat menurunkan premi; serangan lanjutan atau penghentian operasi yang berkepanjangan dapat mempertahankannya.

Jepang menghadapi ujian keamanan impor paling jelas

Jepang memiliki paparan yang sangat tinggi. Sekitar 95% impor minyaknya berasal dari Timur Tengah, dan sekitar 70% secara historis melewati Selat Hormuz.23 Reuters melaporkan Jepang memiliki cadangan minyak darurat setara 254 hari konsumsi, sehingga negara itu memiliki penyangga yang kuat untuk jangka pendek.2

Namun, persediaan tidak menghilangkan persoalan pengadaan. Pasokan pengganti harus tersedia, harganya bersaing, cocok dengan kebutuhan kilang, dan secara fisik dapat dikirim. Jika banyak pembeli Asia memburu minyak non-Teluk atau non-Hormuz secara bersamaan, persaingan akan menaikkan biaya minyak alternatif yang sampai ke tujuan.

Jepang sudah merespons di tingkat kebijakan. Rencana ketahanan energinya mencakup dukungan bagi proyek pipa yang menghindari Hormuz, mencerminkan nilai strategis jalur alternatif selain diversifikasi pemasok.1

China punya daya beli, tetapi tidak kebal

Rekor harga kontrak minyak dalam yuan menunjukkan kilang-kilang China juga menghadapi pasar yang lebih ketat untuk kargo aman.35 Sebagai importir minyak mentah terbesar dunia, China dapat mencari pasokan dari lebih banyak produsen. Namun, ongkos angkut yang tinggi dan rute pelayaran yang terbatas meningkatkan biaya penggantian minyak dari Cekungan Atlantik atau wilayah lain yang lebih jauh.

Pertanyaan utamanya bukan sekadar apakah alternatif tersedia secara teori. Yang menentukan adalah apakah volume yang cukup dapat mencapai kilang China dengan cepat dan dengan biaya yang masih menjaga keekonomian operasi kilang. Jika gangguan berlarut-larut, biaya bahan baku akan tertekan naik dan minyak mentah yang tersedia cepat melalui rute aman akan makin bernilai.

Minyak AS dapat membantu, tetapi bukan pengganti penuh

Minyak mentah Amerika Serikat tidak melewati titik sempit Hormuz, sehingga berpotensi menjadi katup pengaman bagi permintaan Asia. Namun, ini tetap pilihan berlayar jauh. Ketika tarif kapal tanker dan risiko perjalanan meningkat, ongkos angkut dapat menyerap sebagian besar diskon harga acuan dan melemahkan peluang ekspor yang biasanya terbuka.

Karena itu, kilang Asia bisa lebih memilih kargo yang mudah diakses daripada minyak yang secara nominal lebih murah. Dalam pasar yang digerakkan logistik, minyak paling kompetitif tidak selalu jenis dengan harga terendah, melainkan kargo dengan ketidakpastian rute, waktu, dan asuransi paling kecil.

Faktor yang perlu dipantau

Variabel penentunya adalah durasi. Jika pipa East-West segera beroperasi kembali dan kondisi transit membaik, premi luar biasa pada ongkos angkut dan risiko geopolitik dapat mereda. Jika gangguan bertahan, dampaknya lebih struktural: persaingan berkelanjutan untuk pasokan non-Teluk, penarikan stok, potensi penurunan tingkat pengolahan kilang, dan biaya minyak terkirim yang lebih tinggi di Asia.

Untuk saat ini, pesan pasar cukup jelas: keamanan energi tidak lagi hanya dihitung di sumur minyak, melainkan di setiap mata rantai dari produsen sampai kilang.