Ekosistem RWA Solana Tembus US$4 Miliar—Apa Pendorongnya?

Ekosistem real-world asset (RWA) Solana—yakni aset dunia nyata yang direpresentasikan dalam bentuk token blockchain—menembus US$4 miliar pada 23 Agustus 2026. Angka tersebut menjadi rekor baru bagi jaringan ini, setelah nilainya berada di kisaran US$1,4 miliar pada Januari. Pada akhir kuartal pertama, nilai RWA non-stablecoin Solana telah mencapai US$2,01 miliar. 1410

Kenaikan ini terutama ditopang oleh kombinasi Treasury Amerika Serikat yang ter-tokenisasi, saham ter-tokenisasi, dan penggunaan di sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi). Aset-aset tersebut tidak hanya diterbitkan lalu disimpan di dompet digital, tetapi juga mulai diperdagangkan, dipinjamkan, dan digunakan sebagai jaminan di berbagai aplikasi.

Treasury dan saham menjadi fondasi pertumbuhan

Treasury AS ter-tokenisasi menyediakan fondasi yang relatif stabil dan menghasilkan imbal hasil. Nilai Treasury ter-tokenisasi di Solana dilaporkan berada di sekitar US$1,2 miliar. Dalam 30 hari hingga 15 Agustus, jaringan ini juga mencatat sekitar US$378 juta arus masuk bersih ke produk Treasury—terbesar di antara jaringan blockchain dalam pengamatan tersebut. 328

Saham ter-tokenisasi menambahkan lapisan aktivitas yang lebih dinamis. Pada kuartal kedua 2026, bursa terdesentralisasi atau DEX berbasis Solana mencatat sekitar US$5,8 miliar volume perdagangan saham ter-tokenisasi, naik 114% dibandingkan kuartal sebelumnya. Dataset yang dikutip menempatkan pangsa Solana di kisaran 95% hingga 97% dari perdagangan saham ter-tokenisasi on-chain secara global. 435040

Namun, kedua jenis angka tersebut mengukur hal yang berbeda. Nilai RWA mengukur nilai aset yang berada dalam ekosistem, sedangkan volume DEX mengukur aktivitas perdagangan dan dapat mencakup transaksi jangka pendek yang berulang. Jika dibaca bersama, keduanya menunjukkan bahwa pasokan aset bertambah sekaligus memiliki aktivitas pasar yang signifikan.

Mengapa DeFi saham ter-tokenisasi menjadi penting?

Perkembangan paling penting bukan hanya perubahan saham menjadi token, melainkan perubahan fungsi token tersebut menjadi instrumen keuangan yang dapat digunakan langsung di blockchain.

Data Token Terminal yang dikutip sejumlah laporan industri menempatkan simpanan saham ter-tokenisasi di DeFi Solana pada US$75,4 juta, atau 64,5% dari pasar yang dilacak. 34 Simpanan ini menunjukkan bahwa pengguna mulai menempatkan saham ter-tokenisasi ke dalam aplikasi DeFi, bukan hanya memperdagangkannya di bursa.

Produk xStocks dari Backed Finance menjadi salah satu pendorong utama. Laporan yang dikutip mencatat bahwa xStocks menyumbang 58% simpanan DeFi saham ter-tokenisasi di 15 aplikasi dan 86,5% total value locked (TVL) pinjaman saham ter-tokenisasi dalam pasar yang diamati. 4349

Pola tersebut menciptakan siklus yang saling memperkuat:

1. Penerbit membuat token yang merepresentasikan saham atau dana yang mendasarinya.
2. Bursa menyediakan likuiditas serta membantu pembentukan harga.
3. Dompet dan aplikasi perdagangan mendistribusikan aset tersebut.
4. Protokol DeFi menerimanya untuk pinjaman atau sebagai jaminan.
5. Utilitas yang lebih besar dapat menarik lebih banyak pedagang, likuiditas, dan penerbit.

Itulah sebabnya data simpanan dan pinjaman sama pentingnya dengan angka volume perdagangan. Keduanya menunjukkan bahwa sebagian pasar mulai menjadi terprogram dan dapat saling terhubung—bukan sekadar pembungkus digital untuk aset tradisional.

Infrastruktur Solana membantu aktivitas ini berkembang

Laporan yang tersedia mengaitkan pertumbuhan saham ter-tokenisasi di Solana dengan biaya transaksi yang rendah, penyelesaian transaksi yang cepat, serta ekosistem DEX yang sudah terbentuk. 45 Pasar yang membutuhkan perdagangan berulang dan perpindahan jaminan akan lebih mudah berkembang di jaringan yang membuat transaksi semacam itu tetap praktis, termasuk untuk transaksi bernilai relatif kecil.

Menariknya, pertumbuhan saham ter-tokenisasi pada kuartal kedua terjadi ketika aktivitas DEX Solana secara keseluruhan justru melemah. Galaxy melaporkan total volume DEX Solana turun 45% pada kuartal tersebut, meskipun saham ter-tokenisasi dan aset asing lainnya tetap menjadi segmen aktivitas yang menonjol. 42 Kontras ini membuat pertumbuhan RWA lebih berarti daripada sekadar menyimpulkan bahwa seluruh perdagangan on-chain sedang meningkat bersamaan.

Meski demikian, infrastruktur saja tidak cukup untuk menciptakan pasar yang berkelanjutan. Kualitas penerbit, kustodian, hak hukum, proses penebusan, likuiditas, dan akses ke aplikasi DeFi juga menentukan. Pertumbuhan Solana tampaknya muncul dari perpaduan seluruh lapisan tersebut.

Sinyal adopsinya nyata, tetapi perlu dibaca secara hati-hati

Jumlah pemegang RWA di Solana mencapai sekitar 348.000 dompet pada akhir Agustus. Salah satu snapshot jaringan dari RWA.xyz mencatat 349.931 pemegang. 2438 Jumlah dompet yang meningkat menunjukkan partisipasi yang lebih luas, tetapi tidak sama dengan nilai aset institusional yang dikelola.

Satu dompet dapat mewakili pengguna ritel, akun perdagangan, atau alamat operasional. Demikian pula, volume DEX dapat mencakup perdagangan jangka pendek dengan perputaran cepat.

Sinyal institusional yang lebih kuat terlihat dari jenis produk yang diterbitkan dan didistribusikan. Produk Treasury ter-tokenisasi serta produk saham ter-tokenisasi yang disebut memiliki struktur teregulasi menunjukkan bahwa perusahaan keuangan sedang menguji blockchain publik sebagai jalur distribusi dan penyelesaian transaksi. 841 Namun, data yang tersedia belum membuktikan bahwa sektor keuangan institusional secara luas telah berpindah ke blockchain.

Kesimpulan yang lebih tepat adalah: blockchain publik mulai menjadi tempat yang layak untuk produk keuangan tertentu ketika mampu menggabungkan dukungan aset, struktur kepatuhan, likuiditas, dan aplikasi yang berguna.

Solana memperoleh momentum, bukan dominasi total

Pertumbuhan terbaru Solana terlihat lebih kuat dibandingkan Ethereum. Dalam 30 hari hingga 19 Agustus, Solana dilaporkan menerima US$263 juta arus masuk RWA, sementara Ethereum mencatat US$337 juta arus keluar. Dalam perbandingan yang sama, basis Solana tumbuh 10,6%, sedangkan Ethereum tumbuh 1,3%. 327

Ini merupakan perubahan momentum yang berarti, tetapi tidak menjadikan Solana jaringan RWA terbesar. Pada 19 Agustus, Ethereum masih memiliki sekitar US$17,2 miliar aset ter-tokenisasi yang dapat diperdagangkan, dibandingkan US$3,8 miliar di Solana. 32

BNB Chain juga tetap menjadi bagian dari persaingan. PancakeSwap memimpin di antara venue saham ter-tokenisasi individual dalam data yang dikutip, meskipun Solana menguasai sebagian besar volume agregat perdagangan saham ter-tokenisasi di DEX. 40 Karena itu, persaingan tidak hanya terjadi antarjaringan layer-1, tetapi juga antar penerbit, bursa, dompet, protokol pinjaman, dan model kepatuhan.

Apa arti tonggak US$4 miliar bagi tokenisasi?

Pencapaian Solana menunjukkan perubahan yang lebih luas dalam cara aset keuangan tradisional didistribusikan. Treasury dan saham ter-tokenisasi dapat direpresentasikan sebagai aset berbasis blockchain yang bergerak melalui dompet, bursa, dan protokol pinjaman. Secara teori, hal ini membuat aset tersebut lebih mudah diprogram dan diakses dibandingkan catatan yang hanya berada di infrastruktur pasar tradisional.

Ujian berikutnya adalah apakah aktivitas ini tetap sehat setelah insentif peluncuran, lonjakan perdagangan, atau permintaan dari penerbit tertentu mulai berkurang. Pasar yang tahan lama membutuhkan proses penebusan yang andal, hak hukum yang jelas bagi pemegang token, kepatuhan di berbagai yurisdiksi, serta likuiditas yang memadai ketika harga bergerak tajam.

Untuk saat ini, kesimpulannya cukup berimbang: Solana telah menjadi salah satu venue dengan pertumbuhan tercepat untuk aset keuangan ter-tokenisasi, terutama saham ter-tokenisasi, tetapi belum menggeser Ethereum dari posisi teratas dalam total skala RWA. Keunggulan Solana terletak pada kombinasi penerbitan, perdagangan, dan utilitas DeFi. Apakah kombinasi tersebut dapat bertahan akan lebih penting daripada sekadar angka US$4 miliar.