HYPE Tembus $82,43 saat Hyperliquid Salip Pump.fun dalam Pendapatan Harian

Pada 22 Agustus 2026, token HYPE milik Hyperliquid mencatat rekor harga baru $82,43 sebelum kembali turun. Pada hari yang sama, Hyperliquid juga untuk sementara menyalip Pump.fun dalam fee, pendapatan, dan jumlah pengguna aktif harian. 256

Kombinasi ini membuat reli HYPE terlihat lebih dari sekadar lonjakan spekulatif. Kenaikan harga berlangsung ketika aktivitas platform dan perdagangan derivatif meningkat, sementara desain token Hyperliquid menghubungkan sebagian besar fee protokol dengan pembelian HYPE di pasar terbuka.

Namun, gambarnya tidak sepenuhnya tanpa cela. Data harga penutupan berbeda antarpenyedia, pasar kripto sedang sangat volatil, dan tingginya open interest menunjukkan bahwa leverage masih berperan besar.

HYPE mencetak rekor, lalu terkoreksi

Salah satu laporan pasar mencatat HYPE berada di $78,98 setelah sebelumnya menyentuh $82,43 pada hari yang sama. 2 Data historis Bitget mencatat penutupan 22 Agustus di $79,77, sedangkan laporan lain menyebut harga penutupan sekitar $77,94. 914

Kesimpulan yang paling kuat adalah bahwa HYPE memang mencetak rekor intraday di atas $82, lalu terkena aksi ambil untung dan kembali ke kisaran $70-an. Perbedaan angka penutupan kemungkinan dipengaruhi oleh bursa yang digunakan, periode pengambilan data, serta perbedaan waktu pembentukan candle harian.

Pergerakan tersebut terjadi di tengah sesi perdagangan yang bergejolak. Salah satu laporan menyebut aksi jual kilat menghapus sekitar $108 miliar kapitalisasi pasar kripto hanya dalam beberapa menit dan memicu likuidasi sekitar $1,71 miliar. 37

Perbandingan dengan Bitcoin perlu dibaca hati-hati. Sumber lain justru melaporkan BTC sempat menembus $78.000 pada hari itu, sehingga klaim bahwa Bitcoin secara konsisten turun ke $75.500 tidak dapat dipastikan dari bukti yang tersedia. 33

Hyperliquid unggul atas Pump.fun dalam data 24 jam

Sorotan operasional utama datang dari perbandingan singkat antara Hyperliquid dan Pump.fun. Berdasarkan data Token Terminal yang dikutip dalam sejumlah laporan, angkanya adalah:

• Fee Hyperliquid: sekitar $6,5 juta dalam 24 jam
• Fee Pump.fun: sekitar $1,5 juta
• Pendapatan Hyperliquid: sekitar $5,6 juta
• Pendapatan Pump.fun: sekitar $1,3 juta
• Pengguna aktif harian: sekitar 102.800 di Hyperliquid dan 95.200 di Pump.fun 56

Dengan demikian, fee Hyperliquid lebih dari empat kali lipat fee Pump.fun dalam periode tersebut. Hasil ini menggambarkan kuatnya aktivitas perdagangan derivatif berleverage saat pasar bergejolak.

Meski demikian, data satu hari tidak membuktikan bahwa Hyperliquid telah menggeser Pump.fun secara permanen dalam semua periode atau metrik bisnis. Bukti yang tersedia di sini juga belum secara independen mengonfirmasi klaim bahwa Pump.fun sebelumnya unggul dalam pendapatan 30 hari atau memastikan waktu dan dampak perubahan biaya perdagangan menjadi nol.

Kesimpulan yang lebih aman adalah: dalam perbandingan 24 jam yang dikutip, Hyperliquid unggul ketika HYPE mencapai rekor harga.

Pertumbuhan Hyperliquid besar, tetapi metrik pendapatan perlu dibedakan

Kinerja semester pertama 2026 menunjukkan ekspansi signifikan. Laporan yang dikutip menyebut Hyperliquid membukukan sekitar $419,3 juta fee bruto, naik 31% secara tahunan, dengan volume perdagangan mencapai $1,29 triliun. Pengguna aktif harian juga dilaporkan meningkat sekitar 90%. 182223

Untuk kuartal kedua, pendapatan dilaporkan sekitar $201,8 juta, termasuk $178,7 juta dari fee perdagangan perpetual—kontrak derivatif yang memungkinkan trader mengambil posisi long atau short tanpa memiliki aset dasarnya secara langsung. 1725

Namun, fee bruto, pendapatan protokol, dan pendapatan yang benar-benar dipertahankan oleh pasar native Hyperliquid bukanlah hal yang sama. Salah satu analisis menyebut pendapatan inti protokol justru turun 3,8% secara tahunan menjadi sekitar $305,3 juta, meskipun fee bruto meningkat. 22

Perbedaan ini penting. Volume perdagangan yang lebih tinggi dapat memperluas penggunaan platform tanpa otomatis meningkatkan pendapatan yang masuk ke kas protokol dalam jumlah yang sama. Pasar baru dan pihak eksternal yang menerbitkan market dapat menerima sebagian fee perdagangan.

Mengapa aktivitas perdagangan dapat mendukung HYPE?

Tesis bullish HYPE berkaitan erat dengan Assistance Fund, mekanisme Hyperliquid yang menggunakan sebagian besar pendapatan fee protokol untuk membeli HYPE di pasar terbuka. Sejumlah laporan memperkirakan alokasinya sekitar 97%–99%. 4851

Secara sederhana, mekanisme ini dapat menciptakan dua dampak:

1. Semakin besar fee perdagangan, semakin besar dana yang tersedia untuk membeli HYPE.
2. HYPE yang diperoleh melalui mekanisme tersebut dapat dikeluarkan dari pasokan melalui pembakaran token.

Model ini menghubungkan penggunaan platform dengan potensi permintaan token—sesuatu yang tidak dimiliki semua aset kripto. Namun, pembelian kembali token tidak menjamin harga akan terus naik. Aksi ambil untung, pembongkaran posisi leverage, atau penjualan oleh pemegang besar tetap dapat mengalahkan tekanan beli tersebut.

Selain itu, pembelian kembali dan pembakaran bukan selalu istilah yang identik dalam setiap laporan akuntansi. Salah satu riset secara khusus memperingatkan bahwa tidak semua HYPE yang dibeli kembali niscaya langsung dibakar. 62

Perdagangan derivatif menjadi mesin pertumbuhan sekaligus sumber risiko

Data pasar memperkuat narasi pertumbuhan Hyperliquid. Di sekitar reli tersebut, laporan menyebut volume perpetual sekitar $17,05 miliar dan open interest sekitar $9,21 miliar. Open interest adalah nilai posisi derivatif yang masih terbuka dan belum ditutup oleh trader. 2

Laporan lain menempatkan pangsa Hyperliquid dalam open interest futures perpetual global di angka 10,2%, mendekati rekor yang dilaporkan sebesar 10,4%. Angka ini mencakup bursa tersentralisasi seperti Binance, Bybit, dan OKX, sehingga berbeda dari estimasi pangsa Hyperliquid khusus di pasar on-chain. 35

Pertumbuhan derivatif memberi manfaat berupa lebih banyak pengguna, volume, dan fee. Tetapi open interest yang tinggi juga berarti posisi pasar semakin rentan terhadap likuidasi besar-besaran jika harga bergerak berlawanan dengan posisi trader.

Optimisme regulasi AS ikut mengangkat sentimen

Reli HYPE bertepatan dengan ekspektasi bahwa Commodity Futures Trading Commission (CFTC), regulator komoditas berjangka Amerika Serikat, dapat membantu membuka jalur yang sesuai aturan bagi protokol on-chain. Laporan yang tersedia menyebut CFTC sedang menilai kemungkinan jalur kepatuhan, tetapi belum memberikan jadwal akses ke pasar AS. 2

Artinya, pasar sedang memperhitungkan kemungkinan partisipasi institusional dan domestik yang lebih besar—bukan merespons persetujuan regulasi AS yang sudah selesai. Katalis regulasi dapat mendukung valuasi, tetapi ketidakpastian tetap ada sampai kerangka atau persetujuan resmi diumumkan.

Transfer besar Multicoin menambah kekhawatiran pasokan

Di tengah reli tersebut, sebuah dompet yang dikaitkan dengan Multicoin Capital dilaporkan memindahkan sekitar 308.884 HYPE, senilai lebih dari $19,8 juta, ke Coinbase Prime dalam rentang sekitar tujuh jam. 3638

Transfer ke bursa atau platform perdagangan institusional dapat dibaca pasar sebagai potensi pasokan untuk dijual. Namun, perpindahan token ke platform perdagangan bukan bukti bahwa penjualan benar-benar telah terjadi.

Bukti yang tersedia juga belum mendukung klaim spesifik mengenai penjualan oleh Galaxy Digital dalam pembahasan pasar tersebut. Laporan Galaxy yang ditemukan berkaitan dengan transaksi berbeda pada Mei. 46

Situasi ini menunjukkan ketegangan utama dalam narasi HYPE: buyback berbasis aktivitas protokol dapat menciptakan permintaan berulang, sementara pemegang besar berpotensi menambah tekanan jual ketika melakukan unstaking atau memindahkan token ke platform perdagangan.

Kesimpulan

Kinerja HYPE pada 22 Agustus mencerminkan perpaduan empat faktor: penembusan rekor harga, fee harian yang kuat, pertumbuhan perdagangan derivatif, dan optimisme terhadap kemungkinan akses regulasi di Amerika Serikat.

Dalam periode 24 jam yang dikutip, Hyperliquid menghasilkan sekitar $6,5 juta fee dan $5,6 juta pendapatan—jauh di atas Pump.fun yang mencatat masing-masing $1,5 juta dan $1,3 juta. 56

Argumen jangka panjang untuk HYPE adalah bahwa pertumbuhan penggunaan platform dapat mengalir ke mekanisme pembelian kembali token, sementara Hyperliquid terus memperluas pangsa pasar. Argumen tandingannya adalah bahwa harga tetap sangat dipengaruhi leverage, likuidasi pasar secara luas, ekspektasi valuasi, dan keputusan pemegang besar.

Jadi, data 22 Agustus mendukung narasi operasional yang bullish, tetapi bukan reli tanpa risiko. Rekor $82,43 merupakan pencapaian penting, namun perbedaan data penutupan dan volatilitas tajam menunjukkan bahwa rekor tersebut sebaiknya dipandang sebagai satu titik data—bukan bukti bahwa kenaikan HYPE pasti berlanjut.