Pendapatan Huya Kuartal II 2026 Tumbuh 11%, Strategi Penerbitan Gim Mulai Membuahkan Hasil

Hasil keuangan Huya pada kuartal kedua 2026 memberi sinyal awal bahwa ekspansi perusahaan di luar livestreaming gim mulai berjalan. Pendapatan total naik 11,0% secara tahunan menjadi RMB1,74 miliar, tetapi perubahan yang lebih penting terlihat dari komposisi pendapatannya: layanan terkait gim, iklan, dan bisnis lainnya tumbuh 54,1% menjadi RMB637,9 juta atau 36,7% dari total pendapatan. 612

Pertumbuhan segmen tersebut membantu Huya meningkatkan laba kotor, memperbaiki margin, mempersempit rugi operasional, dan kembali mencatat laba bersih berdasarkan standar akuntansi umum (GAAP). Namun, hasil satu kuartal belum cukup untuk membuktikan bahwa Huya telah membangun bisnis penerbitan gim siklus penuh yang konsisten dan menguntungkan.

Sumber pertumbuhan mulai bergeser

Kenaikan pendapatan Huya terutama ditopang bisnis di luar livestreaming tradisional. Pendapatan dari layanan terkait gim, iklan, dan bisnis lainnya meningkat dari RMB413,9 juta menjadi RMB637,9 juta. Di sisi lain, pendapatan livestreaming bertahan di kisaran RMB1,1 miliar dan turun dalam kisaran satu digit rendah secara tahunan. 17

Perbedaan laju pertumbuhan ini penting. Ketika bisnis livestreaming cenderung stabil hingga menurun, sementara layanan gim, iklan, dan monetisasi gim tumbuh cepat, Huya menjadi tidak terlalu bergantung pada aktivitas livestreaming dan hadiah virtual. Segmen baru tersebut kini menyumbang lebih dari sepertiga pendapatan kuartalan perusahaan. 36

Perbaikan profitabilitas juga terlihat bersamaan dengan perubahan bauran pendapatan:

• Laba kotor naik 20,1% secara tahunan menjadi RMB255,0 juta.
• Margin laba kotor meningkat menjadi 14,7%, dari 13,5%.
• Rugi operasional menyempit menjadi RMB7,0 juta, dari RMB23,7 juta.
• Laba operasional non-GAAP mencapai sekitar RMB16 juta. 73841

Huya mencatat laba bersih non-GAAP sebesar RMB36,4 juta. Berdasarkan GAAP, laba yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mencapai RMB1,6 juta, berbalik dari rugi RMB5,5 juta pada kuartal yang sama tahun sebelumnya. 39

Meski demikian, angka tersebut perlu dibaca secara hati-hati. Laba bersih non-GAAP justru turun dari RMB47,5 juta setahun sebelumnya. Bukti terkuat mengenai kemajuan Huya saat ini adalah pergeseran komposisi pendapatan, kenaikan laba kotor, dan penyempitan rugi operasional—bukan percepatan laba yang menyeluruh. 39

Goose Goose Duck Mobile menjadi uji awal model Huya

Huya menyebut komersialisasi Goose Goose Duck Mobile sebagai salah satu pendorong kenaikan pendapatan dari layanan terkait gim, iklan, dan bisnis lainnya. Penjualan item dalam gim serta bertambahnya kemitraan iklan juga disebut sebagai faktor pertumbuhan. 24

Gim ini penting karena menggambarkan pendekatan Huya yang berbasis konten. Livestreaming tidak hanya digunakan sebagai kanal iklan untuk gim milik perusahaan lain. Dengan memanfaatkan platform, kreator, dan komunitas gimnya, Huya dapat membantu memperkenalkan sebuah judul, membangun konten di sekitarnya, serta menjaga keterlibatan pemain setelah peluncuran.

Dalam model tersebut, satu ekosistem dapat menghubungkan:

1. Penemuan gim melalui livestreaming dan konten kreator.
2. Pembentukan komunitas di sekitar gim.
3. Kemitraan iklan dan promosi.
4. Penjualan item atau barang virtual dalam gim.
5. Pengelolaan dan pengembangan gim setelah dirilis.

Hasil keuangan Kuartal II konsisten dengan dugaan bahwa siklus ini mulai menghasilkan nilai komersial. Namun, data yang tersedia tidak memisahkan secara khusus kontribusi pendapatan maupun laba Goose Goose Duck Mobile. Dengan demikian, gim tersebut merupakan bukti adanya momentum, bukan ukuran mandiri atas keekonomian judul itu. 24

Pipeline penerbitan semakin ambisius

Tantangan berikutnya adalah membuktikan apakah Huya mampu mengulangi hasil tersebut melalui portofolio gim yang lebih luas. Manajemen membahas dua judul yang akan diterbitkan secara eksklusif: The Legend of Swordsman: Reunion, MMORPG bertema bela diri, dan Xiao Xiao Qi Yu, gim kasual seluler 3D berbasis mekanisme mencocokkan objek. 3436

Peralihan dari penerbitan bersama menuju penerbitan eksklusif dapat memberi Huya kendali lebih besar atas pemasaran, pengelolaan komunitas, dan potensi ekonomi dari gim yang sukses. Namun, langkah ini juga meningkatkan risiko eksekusi. Penerbitan eksklusif menuntut investasi sumber daya yang lebih besar serta kemampuan untuk membuktikan bahwa jaringan kreator dan konten Huya dapat mendorong aktivitas pemain serta monetisasi yang berkelanjutan.

Huya juga memasukkan Zhe Dao You Huan Shou ke dalam pipeline pengembangannya. Bukti yang tersedia belum menjelaskan secara memadai jadwal peluncuran, kinerja komersial, atau kontribusinya terhadap pendapatan Kuartal II. Karena itu, judul ini lebih tepat dipandang sebagai indikator pipeline, bukan pendorong pendapatan saat ini. 3440

Buyback adalah sinyal alokasi modal, bukan bukti keberhasilan operasional

Dewan Huya menggandakan otorisasi program pembelian kembali saham 2026 menjadi US$100 juta. 11

Keputusan tersebut relevan bagi cerita transformasi perusahaan karena menunjukkan bahwa manajemen tetap mengejar imbal hasil bagi pemegang saham sembari mengembangkan bisnis terkait gim. Namun, otorisasi buyback itu sendiri tidak membuktikan bahwa strategi penerbitan gim telah menghasilkan laba. Sumber yang tersedia tidak menjelaskan berapa besar otorisasi yang telah digunakan hingga akhir kuartal maupun jadwal pelaksanaannya.

AI berpotensi mendukung strategi, tetapi dampak keuangannya belum terbukti

Huya juga mengumumkan perangkat AI terkait gim serta VAM 1.0, model manusia digital multimodal real-time. 1134

Inisiatif ini sejalan dengan arah perusahaan yang lebih luas. Produk AI berpotensi mendukung pembuatan konten gim, pengalaman kreator, dan interaksi digital. Namun, data Kuartal II yang tersedia tidak mengukur pendapatan, jumlah pengguna, penghematan biaya, atau laba yang dapat dikaitkan dengan produk-produk tersebut.

Untuk saat ini, AI sebaiknya dipandang sebagai opsi strategis dan alat yang mungkin membantu operasi—bukan sebagai alasan yang telah terbukti atas kenaikan pendapatan atau profitabilitas pada kuartal tersebut.

Kesimpulan: langkah awal yang kredibel, bukan transformasi yang selesai

Hasil Kuartal II 2026 menunjukkan tiga tanda bahwa strategi Huya mulai membuahkan hasil:

• Pendapatan total mencapai RMB1,74 miliar, naik 11,0% secara tahunan.
• Pendapatan dari layanan terkait gim, iklan, dan bisnis lainnya tumbuh 54,1% menjadi RMB637,9 juta atau 36,7% dari total pendapatan.
• Margin laba kotor membaik, rugi operasional menyempit, dan laba bersih GAAP berbalik sedikit positif. 369

Catatan utamanya: bukti tersebut masih berasal dari satu kuartal, dengan Goose Goose Duck Mobile sebagai salah satu kontributor yang disebutkan perusahaan. Ujian sebenarnya adalah apakah Huya dapat memperluas pipeline penerbitan eksklusif, mengurangi ketergantungan pada satu judul, dan menghasilkan pendapatan operasi gim yang berulang serta menguntungkan.

Kuartal II menunjukkan adanya daya tarik komersial. Namun, Huya masih harus membuktikan bahwa daya tarik tersebut dapat berkembang menjadi model penerbitan gim yang tahan lama.