Saham Maskapai Melonjak, Minyak Anjlok: Harapan Kesepakatan AS-Iran Buka Kembali Selat Hormuz

Pasar minyak bergerak ke arah yang berlawanan dengan kekuatan yang sama. Minyak mentah Brent, patokan global, turun setinggi 6,2% menjadi $97,10 per barel, sementara West Texas Intermediate merosot mendekati $91 . Penurunan ini mendorong harga kembali di bawah ambang psikologis penting $100, level yang sempat terlampaui selama momen terburuk konflik .

Ini bukan reli pertama kalinya. Pada awal April, gencatan senjata dua minggu dan sinyal de-eskalasi mendorong saham maskapai naik 8,9–13,6%, dengan minyak turun 13% . Pada 6 Mei, memorandum of understanding satu halaman AS-Iran yang dilaporkan kembali membuat saham meroket karena minyak mentah Brent anjlok 7% . Setiap episode mengungkapkan pasar yang menjadi sangat sensitif terhadap tanda-tanda bahwa Selat Hormuz mungkin dibuka kembali.

Di Dalam Krisis: Bagaimana Penutupan Selat Hormuz Melumpuhkan Penerbangan

Penutupan efektif Selat Hormuz sejak awal Maret 2026 telah memutus titik kritis yang menangani sekitar seperempat pasokan energi dunia . Oxford Economics menggambarkannya sebagai guncangan minyak paling signifikan sejak 2022, dengan minyak mentah melonjak 64% hanya dalam bulan Maret . Bagi maskapai penerbangan, dampaknya langsung terasa dan sangat parah.

Guncangan Harga Bahan Bakar

Harga bahan bakar jet telah lebih dari dua kali lipat sejak krisis dimulai. Beberapa patokan mencapai $209 per barel pada awal April, dan harga spot AS mencapai titik tertinggi tiga tahun mendekati $4 per galon . Secara keseluruhan, biaya bahan bakar jet melonjak lebih dari 85%, dengan harga di $195 per barel pada akhir Maret dan tetap di atas $1.500 per ton . Asosiasi Transportasi Udara Internasional (IATA) melaporkan kenaikan harga 58% hanya dalam minggu pertama perang .

Peringatan Maskapai dan Risiko Sistemik

Lufthansa Group, maskapai terbesar di Eropa, memperingatkan bahwa kekurangan pasokan minyak tanah akan menambah sekitar $2 miliar biaya bahan bakar ekstra tahun ini, bahkan dengan 80% bahan bakarnya telah dilindung nilai (hedging) . Airports Council International (Dewan Bandara Internasional) mengirim surat kepada Uni Eropa pada bulan April memperingatkan tentang "kekurangan sistemik" parafin jika Selat Hormuz tidak dibuka kembali dalam tiga minggu . Morgan Lewis mencatat bahwa guncangan pasokan meningkatkan risiko kekurangan fisik di pusat-pusat penerbangan utama .

Pemotongan Penerbangan dan Kenaikan Tarif

Tekanan finansial memaksa perubahan operasional segera. Maskapai membatalkan ratusan penerbangan, melipatgandakan biaya tambahan bahan bakar, dan memangkas rute Asia-Pasifik serta Timur Tengah . CEO Ryanair memperingatkan bahwa maskapai Eropa berada di bawah tekanan keuangan yang parah, mendorong beberapa menuju kebangkrutan . Tarif transkontinental AS melonjak dari $167 menjadi $414, dan rute internasional mengalami kenaikan lebih dari 300% .

Beberapa kelegaan jangka pendek datang dari pelepasan stok darurat rekor IEA sebesar 400 juta barel dan maskapai yang memangkas penerbangan non-esensial, tetapi kendala pasokan struktural tetap ada .

Ketidakpastian Utama: Mengapa Kesepakatan Final Masih Sulit Tercapai

Terlepas dari optimisme pasar, "kesepakatan prinsip" bukanlah perjanjian yang ditandatangani, dan sejarah menunjukkan bahwa jalan menuju perjanjian yang tahan lama masih bisa gagal. Beberapa rintangan kritis masih belum terselesaikan.

Persyaratan Nuklir yang Diperdebatkan

Batu sandungan terbesar tetaplah program nuklir Iran. Estimasi intelijen AS menunjukkan Iran dapat mengembangkan senjata nuklir dalam waktu 9 hingga 12 bulan tanpa pembatasan, menjadikan batas pengayaan sebagai kendala utama . Washington telah mengusulkan penangguhan 20 tahun semua pengayaan Iran, tetapi Teheran belum menerimanya . Sekutu Eropa khawatir tim perunding AS yang tidak berpengalaman sedang mendorong kerangka kerja yang hanya mengejar tajuk utama, yang justru dapat memperkuat daripada menyelesaikan masalah yang lebih dalam .

Laporan yang Saling Bertentangan

Pejabat AS dan Iran menyajikan deskripsi yang kontradiktif tentang apa yang sebenarnya telah disepakati, terutama pada jadwal pencabutan sanksi dan ruang lingkup penghentian program nuklir . Tidak ada teks final yang telah disetujui oleh kepemimpinan Iran, dan apa yang ada digambarkan sebagai "kerangka longgar" yang didekati kedua belah pihak dengan hati-hati sambil terus menegosiasikan detail-detail kunci .

Isu yang Belum Terselesaikan

Program rudal balistik Iran tetap menjadi isu yang belum terselesaikan di atas meja, bersamaan dengan kebebasan navigasi melalui Selat Hormuz, rekonstruksi, pencabutan sanksi, dan perjanjian perdamaian jangka panjang . Negosiasi sebelumnya terhenti karena klaim kedaulatan Iran atas Selat Hormuz dan tuntutan kompensasi serta pembebasan aset yang dibekukan .

Kerapuhan Gencatan Senjata

Gencatan senjata April, sebuah perjanjian kondisional dua minggu, berakhir tanpa kesepakatan permanen, dan upaya diplomatik tetap berada dalam batas waktu yang ketat . Putaran kelima pembicaraan formal, yang diadakan pada 23 Mei di Roma, berakhir tanpa terobosan, meskipun kedua belah pihak setuju untuk melanjutkan diskusi . Pakistan terus menengahi, tetapi jarak antara posisi AS dan Iran tetap lebar di berbagai bidang .

Pasar sedang bertaruh pada resolusi diplomatik yang akan mengembalikan sekitar 20% transit minyak global ke normal. Namun, "kesepakatan prinsip" bukanlah kesepakatan final, dan perselisihan yang belum terselesaikan atas program nuklir Iran, rudal, serta persyaratan pasti pencabutan sanksi berarti reli saat ini dibangun di atas harapan, bukan kepastian.