Ethereum Kembali Memimpin Pasokan RLUSD, Menyalip XRP Ledger

RLUSD kembali berganti pemimpin. Ethereum kini menampung lebih banyak stablecoin berbasis dolar milik Ripple tersebut dibandingkan XRP Ledger, setelah lonjakan penerbitan di Ethereum mengimbangi aktivitas burn dan melampaui pertumbuhan bersih terbaru di XRPL. Selisihnya masih tipis, sehingga posisi ini lebih tepat dibaca sebagai gambaran sementara dari pengelolaan pasokan multichain Ripple—bukan bukti bahwa Ethereum telah menang secara permanen.

Saldo RLUSD terbaru di tiap jaringan

Snapshot yang dilaporkan pada 21 Agustus 2026 mencatat distribusi berikut:

• Ethereum: sekitar US$989,34 juta
• XRP Ledger: sekitar US$941,36 juta
• Gabungan kedua jaringan: sekitar US$1,931 miliar jika kedua angka dijumlahkan
• Total menurut pelacak pasokan: sekitar US$1,939 miliar, karena perbedaan waktu dan metode pengukuran antar-snapshot

Dengan demikian, Ethereum unggul sekitar US$47,98 juta. Angka tersebut relatif kecil dibandingkan total pasokan yang sudah mendekati US$2 miliar. Satu penerbitan besar, pembakaran token, atau penebusan saja dapat kembali mengubah urutan.

Mengapa Ethereum kembali unggul?

Pembalikan ini terutama didorong penerbitan bersih, yaitu jumlah token yang dicetak dikurangi jumlah token yang dibakar. Data yang tersedia belum membuktikan adanya perpindahan pengguna secara besar-besaran dari XRPL ke Ethereum.

Pada 20 Agustus, Ethereum dilaporkan mencetak US$73,8 juta RLUSD dan membakar US$23,5 juta, sehingga menghasilkan penerbitan bersih sekitar US$50,3 juta. Aktivitas awal pada 21 Agustus kemudian menambah US$53,2 juta hasil minting dan US$15 juta burn, atau kenaikan bersih sekitar US$38,2 juta.

Aktivitas XRPL dalam periode pembanding tersebut lebih rendah. Salah satu laporan mencatat US$36,1 juta RLUSD dicetak di XRPL pada 20 Agustus, dengan US$15,4 juta dibakar. Snapshot berikutnya mencatat US$12,5 juta minting dan US$6,5 juta burn di XRPL.

Laporan terpisah juga menyebut Ripple Labs mencetak 20 juta RLUSD di Ethereum. Namun, laporan yang tersedia tidak menjelaskan permintaan pelanggan atau transaksi spesifik yang mendasari penerbitan itu. Karena itu, minting tersebut sebaiknya dipahami sebagai bagian dari ekspansi pasokan di Ethereum, bukan bukti pasti adanya permintaan organik dari sektor DeFi.

Minting dan burn tidak selalu berarti perpindahan pengguna

Pasokan RLUSD di masing-masing jaringan dipengaruhi oleh operasi treasury yang dikendalikan penerbit. Minting menambah token ke sebuah jaringan, sedangkan burn menghapusnya—termasuk ketika token ditebus atau ketika pasokan dikelola.

Akibatnya, perbandingan saldo Ethereum dan XRPL dapat berubah cepat tanpa mencerminkan transfer lintas jaringan satu banding satu atau perubahan preferensi pengguna yang dapat diukur secara independen.

Hal ini penting karena XRPL juga mencatat aktivitas yang sangat tinggi. Dalam salah satu periode 30 hari, sekitar US$449,3 juta RLUSD diterbitkan di XRPL dan US$448,9 juta dibakar. Artinya, pertumbuhan bersih pasokannya nyaris nol meskipun terjadi perputaran token dalam jumlah besar.

Dari keunggulan XRPL kembali ke Ethereum

Pembalikan terbaru ini mengikuti perubahan arah sebelumnya. Pada awal Juli, XRPL dilaporkan memegang US$863,2 juta RLUSD, dibandingkan US$676,1 juta di Ethereum. Komposisinya sekitar 56,1% berbanding 43,9% dari total US$1,539 miliar.

Ethereum juga pernah menjadi jaringan dominan RLUSD. Snapshot Desember 2025 menempatkan sekitar 82% pasokan di Ethereum—sekitar US$1,03 miliar di Ethereum dan US$235 juta di XRPL. Laporan yang lebih awal bahkan menyebut Ethereum sempat menampung sekitar 88% pasokan RLUSD.

Rangkaian data tersebut menunjukkan bahwa alokasi RLUSD terus berubah, bukan mengikuti jalur adopsi satu arah. Ripple sebelumnya juga menggunakan operasi mint-and-burn terkoordinasi untuk memindahkan alokasi pasokan antarjaringan, termasuk burn 20 juta RLUSD di Ethereum yang dipasangkan dengan mint 20 juta RLUSD di XRPL pada 2025.

Likuiditas Ethereum dan rencana kredit institusional XRPL

Ethereum memiliki likuiditas yang dalam serta infrastruktur DeFi yang mapan. Kondisi ini membuatnya menarik untuk perdagangan stablecoin, agunan, dan aplikasi on-chain yang dapat saling terhubung. Namun, laporan yang tersedia belum memisahkan berapa besar penerbitan terbaru di Ethereum yang berasal dari permintaan DeFi organik dan berapa yang merupakan alokasi treasury Ripple.

Di sisi lain, XRPL sedang diarahkan untuk penggunaan institusional yang lebih luas, tidak hanya sebagai jalur pembayaran. Ripple, Clearpool, dan Cicada Partners tengah mengembangkan pasar kredit institusional yang menggunakan RLUSD untuk pinjaman modal kerja bagi perusahaan fintech dan pembayaran. Clearpool menyediakan infrastruktur pinjaman, sedangkan Cicada diperkirakan menangani pencarian peminjam serta pengelolaan risiko kredit.

Jika terealisasi, inisiatif tersebut dapat menciptakan permintaan berulang terhadap RLUSD di XRPL melalui aktivitas kredit privat. Namun, pasar itu masih berada dalam tahap pengembangan. Rencana tersebut tidak boleh dianggap sebagai penyebab yang sudah terbukti atas pembalikan pasokan saat ini. Sejumlah laporan juga menyebut peluncuran di mainnet masih bergantung pada persetujuan amendemen terkait di XRPL.

Pertumbuhan RLUSD sejak diluncurkan

Persaingan Ethereum dan XRPL berlangsung di tengah pertumbuhan total pasokan RLUSD yang sangat cepat:

• RLUSD diluncurkan pada Desember 2024.
• Kapitalisasi pasarnya menembus US$1 miliar pada November 2025, kurang dari setahun setelah peluncuran.
• Nilainya mencapai sekitar US$1,26 miliar pada Desember 2025.
• Pada Mei 2026, sejumlah laporan menempatkan pasokannya di atas US$1,6 miliar.

Poin utamanya: total pasokan RLUSD terus bertambah meskipun pembagiannya antarjaringan berulang kali berubah. Aktivitas penyelesaian transaksi langsung di XRPL juga meningkat tajam, hingga sekitar US$5,08 miliar pada Mei 2026, menurut salah satu analisis on-chain.

Apakah Ethereum akan mempertahankan posisi teratas?

Ethereum memang memimpin dalam snapshot saldo terbaru, tetapi keunggulan tersebut belum cukup kuat untuk disebut permanen. Selisih sekitar US$48 juta sangat kecil, sementara keputusan Ripple untuk mencetak atau membakar puluhan juta dolar RLUSD dapat mengubah peringkat dalam waktu singkat.

Agar keunggulan itu berubah menjadi tren jangka panjang, Ethereum membutuhkan penerbitan bersih yang berkelanjutan sekaligus permintaan nyata dari ekosistem DeFi. XRPL dapat mengejar kembali melalui aktivitas penyelesaian transaksi yang terus tumbuh atau jika pasar kredit institusional RLUSD berhasil masuk ke mainnet dan menarik peminjam serta likuiditas.

Kesimpulan paling aman saat ini cukup jelas: Ethereum kembali memimpin pasokan RLUSD karena penerbitan bersih terbarunya lebih besar, sementara persaingan multichain Ripple masih sangat dinamis.