BlackRock Membeli Kripto Selama 8 Hari: Apa yang Sebenarnya Ditunjukkan Arus ETF?

Lonjakan pembelian kripto BlackRock pada akhir Agustus terlihat sangat besar di blockchain. Pelacak on-chain melaporkan bahwa dompet yang terkait dengan iShares Bitcoin Trust (IBIT) dan iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) mengakumulasi 27.722 BTC dan 385.633 ETH selama delapan hari perdagangan berturut-turut. Nilai gabungannya diperkirakan sekitar US$3,1 miliar. 15

Namun, angka tersebut perlu dibaca bersama mekanisme ETF. Transfer itu tampaknya berkaitan dengan proses pembuatan unit ETF melalui Coinbase Prime dan para peserta resmi (authorized participants). Artinya, data tersebut menunjukkan tingginya permintaan investor terhadap eksposur Bitcoin dan Ether melalui produk yang teregulasi—bukan bukti bahwa BlackRock menggunakan kas korporasinya sendiri untuk membeli kripto secara spekulatif. Proses pembuatan dan penebusan unit ETF memang secara rutin mencocokkan unit dana dengan aset dasarnya. 79

Angka-angka di balik lonjakan delapan hari

Akumulasi yang dilaporkan mencakup:

• 27.722 BTC, dengan nilai sekitar US$2 miliar hingga US$2,2 miliar dalam laporan pada periode tersebut.
• 385.633 ETH, senilai sekitar US$961 juta.
• Total transfer Bitcoin dan Ether lebih dari US$3,1 miliar. 15

Nilai dalam dolar dapat berbeda karena harga aset dan tanggal pelaporan tidak selalu sama. Salah satu laporan juga menyebut angka Bitcoin yang berbeda, yakni 22.722 BTC. Karena itu, angka 27.722 BTC sebaiknya diperlakukan sebagai estimasi utama yang dilaporkan, bukan total buku besar independen yang sudah sepenuhnya terverifikasi. 58

Pembelian paling agresif terjadi di sekitar 21 Agustus

Aktivitas tersebut tidak terbagi rata sepanjang periode delapan hari. Dalam rentang sekitar 48 jam di sekitar 21 Agustus, dompet yang berafiliasi dengan BlackRock dilaporkan menambahkan 11.098 BTC dan 132.769 ETH, dengan nilai sekitar US$1 miliar pada saat itu. Transfer tersebut disebut mendukung penerbitan unit baru IBIT dan ETHA, bukan transaksi satu arah yang dilakukan BlackRock untuk mengambil posisi pribadi di pasar. 47

Lonjakan ini bertepatan dengan membaiknya sentimen pasar kripto. Dalam laporan pada saat itu, Bitcoin naik lebih dari 20% dalam sepekan, sedangkan Ether menguat hampir 29%. 4951 Momentum harga yang kuat dapat menarik langganan baru ke ETF sekaligus menaikkan nilai dolar aset yang sudah dimiliki dana.

Arus masuk ETF menjelaskan aktivitas dompet

Data arus dana memberikan penjelasan paling jelas atas pergerakan on-chain tersebut. IBIT dilaporkan mencatat arus masuk sekitar US$2,3 miliar selama sembilan hari berturut-turut dengan arus positif hingga 27 Agustus, sementara ETHA menerima sekitar US$1,02 miliar dalam periode yang sama.

Di seluruh pasar ETF spot Bitcoin dan Ether di Amerika Serikat, arus masuk gabungan mencapai sekitar US$2,615 miliar pada 17–21 Agustus. ETF Bitcoin menyumbang sekitar US$1,917 miliar, sedangkan ETF Ether sekitar US$697,5 juta. 2324

Produk BlackRock menyerap porsi besar dari permintaan tersebut. Pada 24 Agustus, IBIT menerima US$209 juta dari total US$337,6 juta arus masuk ke ETF spot Bitcoin—sekitar 62%. ETHA mencatat US$90,92 juta dari total US$116 juta yang masuk ke ETF spot Ether—sekitar 78%. 2225

Polanya mengarah pada kesimpulan yang lebih luas: investor institusional kembali mencari eksposur kripto melalui produk yang familiar dan teregulasi, sementara ETF BlackRock menjadi salah satu tujuan utama modal tersebut.

Mengapa nilai aset kripto BlackRock naik 28,3%?

Laporan berbasis data analitik blockchain menempatkan nilai gabungan aset IBIT dan ETHA di US$53,36 miliar pada awal Agustus dan US$68,48 miliar kemudian pada bulan yang sama. Itu berarti kenaikan sekitar US$15,11 miliar atau 28,3%. Nilai IBIT dilaporkan naik dari sekitar US$47,69 miliar menjadi US$60,35 miliar, sementara ETHA meningkat dari US$5,67 miliar menjadi sekitar US$8,12 miliar. 238

Kenaikan US$15,11 miliar tersebut tidak boleh dianggap seluruhnya sebagai uang baru dari investor. Setidaknya ada dua faktor yang bekerja bersamaan:

1. Penerbitan unit ETF baru, yang mendorong dana memperoleh atau menerima tambahan Bitcoin dan Ether.
2. Kenaikan harga aset, yang meningkatkan nilai dolar Bitcoin dan Ether yang sudah berada di dalam dana.

Laporan pada periode yang sama menempatkan kenaikan mingguan Bitcoin di atas 20% dan Ether di sekitar 29%. Dengan demikian, apresiasi pasar menjadi penyumbang penting terhadap kenaikan aset yang dikelola. Bukti yang tersedia belum menetapkan secara independen berapa persisnya bagian kenaikan bulanan yang berasal dari kenaikan Bitcoin 21% dan Ether 27% sepanjang bulan penuh. 4951

Apa arti lonjakan ini bagi permintaan institusional?

1. ETF menjadi jalur utama untuk memperoleh eksposur kripto

Investor tidak perlu menyimpan koin secara langsung atau mengelola kustodian bursa sendiri. Arus masuk ke IBIT dan ETHA menunjukkan bahwa struktur dana teregulasi tetap menjadi jalur penting menuju Bitcoin dan Ether saat pasar pulih. Arus masuk gabungan ETF spot AS sebesar US$2,615 miliar dalam sepekan tersebut dilaporkan sebagai catatan terkuat sejak Oktober 2025. 2324

2. BlackRock mendominasi kategori produknya

IBIT dan ETHA menyerap porsi yang sangat besar dari arus masuk harian, terutama pada 24 Agustus. Konsentrasi tersebut menunjukkan bahwa skala, likuiditas, dan jaringan distribusi BlackRock terus menjadikan produknya kendaraan penting bagi investor institusional dan investor besar lainnya. 2225

3. Sinyal arus dana positif, tetapi dapat berbalik

Rangkaian pembelian itu menunjukkan permintaan yang kuat pada periode tertentu, bukan jaminan bahwa harga kripto memiliki dasar permanen. Penerbitan unit ETF dapat diikuti penebusan unit. Transfer ke Coinbase Prime juga dapat terkait dengan kedua proses tersebut, bergantung pada data arus dana di sekitarnya. Laporan sebelumnya mengenai transfer serupa menggambarkannya sebagai bagian dari operasi pembuatan dan penebusan rutin, bukan otomatis sebagai bukti penjualan. 9

Posisi ETHB dan sumber ketidakpastian angka

BlackRock juga menawarkan iShares Staked Ethereum Trust ETF dengan ticker ETHB. Berbeda dari ETHA yang memberikan eksposur langsung terhadap harga Ether, ETHB dirancang untuk melakukan staking atas sebagian Ether yang dimilikinya sehingga berpotensi menghasilkan pendapatan staking. 3343

Sejumlah pemberitaan pada akhir Agustus menempatkan total aset digital BlackRock di kisaran US$71,79 miliar setelah memasukkan ETHB. Angka tersebut belum dapat direkonsiliasi secara independen dengan total US$68,48 miliar yang lebih konsisten dilaporkan untuk IBIT dan ETHA. Selisihnya mungkin berasal dari perbedaan tanggal valuasi, penambahan ETHB, atau definisi portofolio yang tidak sama.

Karena itu, perbandingan yang paling aman adalah kenaikan dari US$53,36 miliar menjadi US$68,48 miliar untuk IBIT dan ETHA saja. 23339

Kesimpulan

Aktivitas kripto BlackRock pada akhir Agustus paling tepat dipahami sebagai gelombang penerbitan unit ETF yang diperkuat reli pasar. Transfer yang dilaporkan selama delapan hari—27.722 BTC dan 385.633 ETH—menunjukkan permintaan besar terhadap produk Bitcoin dan Ether BlackRock. Lonjakan sekitar 48 jam di sekitar 21 Agustus memperlihatkan betapa cepatnya arus institusional dapat meningkat. 1457

Namun, data tersebut tidak membuktikan bahwa BlackRock secara independen berspekulasi menggunakan neraca korporasinya. Yang terlihat adalah investor menggunakan IBIT dan ETHA, sementara dompet afiliasi dan Coinbase Prime menerjemahkan permintaan terhadap unit dana menjadi pergerakan aset dasar.

Perbedaan ini penting. Sinyal adopsi institusional memang kuat, tetapi mekanisme ETF yang sama juga dapat bekerja sebaliknya jika langganan melemah dan penebusan mulai mendominasi.