Duel Paus Aave: Strategi Jual vs. Beli Ethereum Bernilai Ratusan Juta Dolar

Serangan Balik Bullish: Pinjaman Stablecoin $316M untuk Membeli ETH

Sangat kontras dengan itu, gelombang tekanan beli yang kuat sedang dibangun oleh pengguna Aave lainnya. Contoh paling menonjol adalah seekor paus yang meminjam $142 juta USDT dari Aave dalam waktu sekitar 30 jam dan menggunakan seluruh dananya untuk membeli 87.680 ETH dengan harga rata-rata sekitar $1.620 . Ini adalah posisi long berleverage yang lugas: meminjam stablecoin dengan jaminan agunan yang disetorkan, lalu menggunakan stablecoin itu untuk membeli aset volatil yang diharapkan akan terapresiasi.

Posisi ini sangat besar dan mengandung risiko langsung. Faktor kesehatan paus di Aave turun menjadi 1,16, dengan pemicu likuidasi yang ditetapkan di $1.354,51 — hanya sekitar 16% penurunan dari harga pembelian . Jika harga jatuh di bawah ambang itu, protokol dapat secara otomatis menjual agunan paus untuk menutupi pinjaman, yang berpotensi menambah tekanan jual signifikan ke pasar.

Ini bukan satu-satunya operasi bullish. Data on-chain dari periode yang sama menunjukkan beberapa paus lain menggunakan Aave untuk mengakumulasi ETH:

• Seekor paus yang tidak aktif selama tiga tahun muncul kembali pada 5 Juni untuk menyetorkan 20.000 ETH ke Aave V3, meminjam 30 juta USDT, dan membeli 17.826 ETH seharga $1.683 per keping .
• Sebuah entitas terpisah menggunakan dua alamat untuk meminjam sekitar 44,42 juta USDT dari Aave dan membeli 25.851 ETH dengan harga masuk sekitar $1.718. Satu alamat memiliki faktor kesehatan 1,23 dengan harga likuidasi di $1.355 .
• Analis Yu Jin melacak seekor paus yang meminjam 100 juta USDT melalui Aave untuk membeli 59.742 ETH dengan harga rata-rata $1.681. Alamat tersebut secara total menyimpan 133.800 ETH senilai sekitar $212 juta dan sudah menunjukkan kerugian belum terealisasi sekitar $6 juta .

Bagaimana Mekanisme Perdagangan Ini Bekerja di Aave

Kedua strategi mengandalkan arsitektur pinjaman tanpa izin dari Aave, yang memungkinkan pengguna menyetor satu aset sebagai jaminan dan meminjam aset lain tanpa memerlukan pihak ketiga atau pemeriksaan kredit. Perbedaan mencolok di awal Juni menggambarkan kegunaan protokol ini bagi spekulan bullish maupun bearish:

• Untuk short: Seekor paus menyetor stablecoin (seperti USDT atau USDC) sebagai jaminan untuk meminjam ETH. ETH yang dipinjam kemudian dijual di pasar. Jika harga turun, paus membeli kembali ETH dengan biaya lebih rendah, melunasi pinjaman, dan menyimpan keuntungannya.
• Untuk long: Seekor paus menyetor ETH atau aset lain yang diterima sebagai jaminan dan meminjam stablecoin. Stablecoin itu kemudian digunakan untuk membeli lebih banyak ETH. Jika harga naik, paus dapat menjual sebagian posisinya untuk melunasi pinjaman dan menyimpan keuntungan dari apresiasi harga.

Risiko dalam kedua kasus adalah likuidasi. Jika nilai jaminan turun terlalu dekat dengan nilai pinjaman, kontrak pintar Aave dapat secara otomatis menyita jaminan dan menjualnya untuk melunasi utang. Untuk posisi long senilai $142 juta USDT itu, titik likuidasinya adalah $1.354,51 . Untuk short 10x leverage pada 21.948 ETH, titiknya ada di $2.339,76 per ETH .

Pasar yang Terbelah

Data on-chain dari awal Juni 2026 mengungkapkan pasar yang sedang mencari arah. Sekelompok paus bertaruh agresif bahwa ETH akan terus turun, menggunakan Aave untuk meminjam dan menjual aset tersebut. Pada saat yang sama, kelompok pembeli yang bahkan lebih besar — mengerahkan lebih dari $316 juta dalam bentuk stablecoin yang dipinjam — memperlakukan kisaran harga $1.600-an sebagai peluang membeli .

Aktivitas long dan short yang simultan di jalur tanpa izin yang sama menegaskan bagaimana Aave telah menjadi arena pertarungan penting untuk taruhan kripto berskala besar. Setiap posisi utama membawa level likuidasi yang terlihat secara publik, mengubah keyakinan setiap paus menjadi level harga yang dapat diawasi oleh seluruh pasar.