Senjata Rahasia China: Laporan OECD Ungkap Keunggulan Subsidi Raksasa yang Memicu Perang Dagang Global

Secara kritis, dukungan tersebut jauh melampaui hibah tradisional. OECD menyoroti peran yang sangat besar dari pinjaman di bawah harga pasar (below-market borrowings/BMB) —pinjaman murah yang dimungkinkan oleh struktur sistem keuangan terarah negara China. Pinjaman dengan suku bunga di bawah pasar ini memungkinkan perusahaan China untuk membiayai ekspansi, R&D, dan strategi penetapan harga agresif dengan cara yang sama sekali tidak tersedia bagi pesaing Barat yang beroperasi dalam kondisi perbankan berbasis pasar .

Skala dukungan ini sangat besar secara absolut. Subsidi untuk 15 sektor yang dipantau mencapai $108 miliar pada tahun 2024 saja . Angka ini mendorong tingkat subsidi menjadi 1,3% dari pendapatan perusahaan—puncak kedua tertinggi relatif terhadap pendapatan yang pernah tercatat, hanya dilampaui oleh lonjakan tahun 2009 selama krisis keuangan global ketika penjualan yang anjlok secara artifisial meningkatkan rasio tersebut .

Beberapa sektor menonjol bahkan dalam angka yang sudah tinggi ini. Dalam industri semikonduktor, subsidi negara naik menjadi hampir 10% dari pendapatan perusahaan, menggarisbawahi tekad Beijing untuk mendominasi sektor strategis ini tanpa mempedulikan efisiensi modal .

Hampir 60% Perolehan Pangsa Pasar Luar Negeri Dipicu oleh Subsidi

Mungkin temuan laporan yang paling eksplosif secara politis adalah hubungan sebab akibat langsung yang ditariknya dari dukungan negara ke hasil pasar.

Analisis OECD menyimpulkan bahwa kesenjangan subsidi memicu hampir 60% dari perolehan pangsa pasar luar negeri perusahaan China dalam beberapa tahun terakhir . Ini bukan sekadar korelasi; analisis ekonometrik OECD yang menyertainya menunjukkan bahwa subsidi secara material meningkatkan pangsa pasar sebuah perusahaan, menyiratkan efek limpahan negatif (negative spillovers) kepada pesaing asing yang dipaksa untuk bersaing tidak hanya melawan perusahaan, tetapi melawan neraca keuangan negara China .

Makalah Kebijakan Perdagangan yang mendasari basis data MAGIC lebih lanjut mencatat bahwa meskipun subsidi tersebar luas secara global dan seringkali relatif kecil terhadap pendapatan, ada "kasus subsidi besar, terutama di industri berat dan semikonduktor," dan ini secara tidak proporsional terkonsentrasi di antara perusahaan yang berbasis di China .