सोने की हालिया गिरावट और TD Securities का लंबी अवधि का अनुमान पहली नज़र में उलट लग सकते हैं। फर्क समय का है: अमेरिकी फेडरल रिज़र्व की ब्याज दर बढ़ोतरी ने अभी कीमत पर दबाव डाला है, जबकि TD Securities का मानना है कि निवेशकों और केंद्रीय बैंकों की मांग आगे चलकर सोने को $5,000 प्रति औंस के पार ले जा सकती है। यह संभावना है, मौजूदा कीमत के नीचे न जाने की गारंटी नहीं।
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दर बढ़ने पर सोना क्यों गिरा?
16 सितंबर 2026 को फेड ने ब्याज दर बढ़ाई और आगे भी बढ़ोतरी के संकेत दिए। डॉलर मजबूत हुआ, जिससे ब्याज न देने वाला सोना अपेक्षाकृत कम आकर्षक लगा। उस दिन अमेरिकी पूर्वी समयानुसार दोपहर 3:10 बजे हाजिर सोना 1.2% गिरकर $4,240.10 प्रति औंस था। हालांकि, दर बढ़ाने का फैसला सभी के लिए अप्रत्याशित नहीं था; एक रिपोर्ट ने चौथाई प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी को व्यापक रूप से अपेक्षित बताया।
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TD Securities को मांग से क्या उम्मीद है?
TD Securities के अनुमान पर आई रिपोर्टों के मुताबिक, जुलाई से गोल्ड ETF—यानी एक्सचेंज पर कारोबार करने वाले सोना-आधारित फंड—में करीब 63 लाख औंस सोने के बराबर निवेश आया। इससे पहले के तीन महीनों में केंद्रीय बैंकों ने लगभग 70 टन प्रति माह सोना खरीदा। बैंक का यह भी आकलन है कि कीमत बढ़ने की उम्मीद में लिए गए सट्टात्मक सौदे बढ़ रहे हैं, लेकिन पिछली ऊंचाइयों की तुलना में बाजार अभी उतना भरा हुआ नहीं दिखता। ये निवेश प्रवाह बदल भी सकते हैं, खासकर यदि ब्याज दरें ऊंची बनी रहें।
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चीन की मांग तस्वीर का एक और हिस्सा है, पर दो अलग आंकड़ों को एक नहीं समझना चाहिए। एक रिपोर्ट के अनुसार, चीन के केंद्रीय बैंक ने जुलाई में 20 टन सोना खरीदा। अलग से, State Street Global Advisors के मुताबिक, जनवरी से जुलाई 2026 के बीच चीन के घरेलू बाजार में सोने का आयात 1,000 टन तक पहुंचा। कुल आयात केंद्रीय बैंक की खरीद नहीं है; ये आंकड़े यह भी साबित नहीं करते कि चीन की मांग मजबूत डॉलर के असर को हर बार बेअसर कर देगी।
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TD Securities के अपने लंबी अवधि के आकलन में कम ब्याज दरें, कमजोर डॉलर और मजबूत मांग ऐसी शर्तें हैं जिनके तहत कीमत 2027 की दूसरी तिमाही के लिए उसके $5,350 प्रति औंस के औसत अनुमान से भी ऊपर जा सकती है। इसके लिए आर्थिक हालात को उस दिशा में बदलना होगा।
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दूसरे अनुमानों से तुलना कैसे करें?
रिपोर्टों के अनुसार, Goldman Sachs ने 2027 के अंत के लिए $5,400 प्रति औंस का अनुमान बरकरार रखा है। TD Securities का अलग से रिपोर्ट हुआ 2027 की तीसरी तिमाही के लिए $5,350 का लक्ष्य समय के लिहाज से उससे अधिक तुलनीय है; उसे TD के दूसरी तिमाही के औसत अनुमान से भी अलग पढ़ना चाहिए। वहीं BMI का $4,400 का अनुमान पूरे 2026 का औसत है, न कि 2027 के अंत का लक्ष्य।
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अब किन स्तरों और फैसलों पर नज़र रहे?
28 अक्टूबर 2026 का फेड फैसला निकट अवधि की प्रमुख कसौटी है। दरों पर विराम या नरम संकेत सोने पर दबाव घटा सकते हैं और $4,400 की ओर वापसी की गुंजाइश बना सकते हैं। एक और बढ़ोतरी या सख्त रुख दबाव बढ़ा सकता है। ये संभावित स्थितियां हैं, फैसले या कीमत की पक्की भविष्यवाणी नहीं।
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नीचे की ओर $4,230 के आसपास को एक क्षेत्र मानना बेहतर है, सटीक सहारा नहीं: दर बढ़ने के बाद दर्ज कीमत करीब $4,240 थी, जबकि एक तकनीकी आकलन में निचला स्तर लगभग $4,225 बताया गया था। $4,000 और गहरी गिरावट का संभावित परिदृश्य है, सुनिश्चित न्यूनतम कीमत नहीं। आखिरकार $5,000 पार करने की संभावना इस पर टिकेगी कि खरीद कितनी बनी रहती है और ब्याज दरें व डॉलर किस दिशा में जाते हैं।
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