बिटकॉइन की तेजी को कितना भरोसेमंद मानें?

2 अक्टूबर को बिटकॉइन $86,913 तक चढ़ा—23 सितंबर के बाद का इसका सबसे ऊंचा स्तर। करीब $85,000 पर बिकवाली के बड़े ऑर्डर पार होने के बाद शॉर्ट पोज़िशन बंद होने और ETF में फिर से निवेश आने से तेजी को रफ्तार मिली। अपेक्षा से नरम महंगाई के आंकड़ों ने भी जोखिम वाले निवेश के प्रति माहौल को सहारा दिया।13817

फिर भी, एक तेज उछाल अपने-आप में टिकाऊ तेजी का प्रमाण नहीं है। ETF निवेश का रुख उतार-चढ़ाव भरा रहा है, अमेरिकी सरकारी बॉन्ड पर यील्ड ऊंची है, और अक्टूबर की ऐतिहासिक छवि 2025 में भरोसेमंद साबित नहीं हुई थी।1381719

$87,000 की ओर चढ़ने की वजह क्या थी?

करीब $85,000 पर बिकवाली के ऑर्डर बिटकॉइन के लिए रुकावट बने हुए थे। जब खरीदारों ने इन ऑर्डरों को पार किया—या बाकी बचे ऑर्डर हटा लिए गए—तो कीमत उस स्तर से ऊपर निकल गई। इस तरह बिटकॉइन पिछले सप्ताह के $82,500 से $85,700 के दायरे से भी बाहर आया।3

शॉर्ट पोज़िशन बंद होने से तेजी और तेज हुई होगी। जिन ट्रेडरों ने कीमत गिरने पर दांव लगाया होता है, उन्हें नुकसान बढ़ने पर अपनी पोज़िशन बंद करने के लिए बिटकॉइन खरीदना पड़ सकता है। ऐसी खरीद से कीमत पर ऊपर की ओर दबाव बढ़ता है। 2 अक्टूबर को क्रिप्टो बाजार में 24 घंटे के दौरान दर्ज 333 मिलियन डॉलर के लिक्विडेशन में से 244 मिलियन डॉलर शॉर्ट पोज़िशन से जुड़े थे।1

हालांकि, शॉर्ट पोज़िशन बंद होने से आई खरीद यह साबित नहीं करती कि लंबे समय के निवेशक भी लगातार खरीदारी कर रहे हैं।

ETF निवेश लौटा, लेकिन तस्वीर एकतरफा नहीं

अमेरिका में सूचीबद्ध स्पॉट बिटकॉइन ETF—यानी ऐसे फंड जो बिटकॉइन की मौजूदा कीमत को ट्रैक करते हैं—में 1 अक्टूबर को 102.7 मिलियन डॉलर का शुद्ध निवेश आया। इससे पहले, नौ सत्रों में करीब 3.1 अरब डॉलर का निवेश आने का सिलसिला 30 सितंबर को 148.7 मिलियन डॉलर की निकासी के साथ थम गया था।11848

पूरे सितंबर में इन फंडों में शुद्ध रूप से 2.65 अरब डॉलर आए थे।48 ये आंकड़े मांग लौटने के संकेत देते हैं, लेकिन निवेश का प्रवाह लगातार एक ही दिशा में नहीं रहा। निकासी के बाद आया एक सकारात्मक दिन यह तय नहीं करता कि खरीदार आगे भी बिटकॉइन को सहारा देंगे। लगातार स्पॉट खरीदारी, शॉर्ट पोज़िशन बंद होने से पैदा हुई अस्थायी मांग के मुकाबले, तेजी को ज्यादा मजबूत आधार दे सकती है।

महंगाई ने दिया सहारा, ऊंची बॉन्ड यील्ड बनी चिंता

अगस्त में अमेरिका की कोर PCE महंगाई दर सालाना आधार पर 3.0% रही—बाजार में बताई गई 3.3% की अपेक्षा से कम। इस नरम आंकड़े से अक्टूबर में फेडरल रिजर्व की एक और ब्याज दर बढ़ाने की आशंका कम हुई। रोजगार के कमजोर आंकड़ों ने भी ब्याज दरों को लेकर बाजार की उम्मीदों में बदलाव किया।1721

ब्याज दरों में कम सख्ती की संभावना जोखिम वाले निवेशों को सहारा दे सकती है, लेकिन इससे बिटकॉइन की आगे की बढ़त तय नहीं हो जाती। दूसरी ओर, अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की यील्ड ऊंची बनी रही और बॉन्ड बिकने के बावजूद बिटकॉइन ऊपर चढ़ा।11922 महंगाई या फेड की नीति को लेकर उम्मीदें फिर बदलती हैं, या यील्ड ऊंची रहती है, तो जोखिम वाले निवेशों को मिल रहा यह सहारा कमजोर पड़ सकता है। फिलहाल उपलब्ध आंकड़े बाजार की बदलती उम्मीदें दिखाते हैं—फेड का कोई अंतिम फैसला नहीं।1921

‘अपटूबर’ भरोसेमंद भविष्यवाणी नहीं

अक्टूबर 2025 की गिरावट बताती है कि किसी महीने की पुरानी ख्याति को भविष्य की गारंटी नहीं मानना चाहिए। टैरिफ से जुड़े झटके के बाद बड़े पैमाने पर लिक्विडेशन हुआ और बिटकॉइन उस महीने गिरावट के साथ बंद हुआ। इससे अक्टूबर में लगातार सात साल की बढ़त का सिलसिला टूट गया।3144

यह इतिहास नहीं बताता कि इस अक्टूबर बिटकॉइन की कीमत किस ओर जाएगी। यह सिर्फ दिखाता है कि बाजार में उधार लेकर की गई बड़ी पोज़िशनें और अचानक आया झटका, तेजी की मौसमी उम्मीदों पर भारी पड़ सकते हैं।

आगे किन संकेतों पर नजर रखें?

दो सवाल अहम हैं: क्या स्पॉट बिटकॉइन ETF में निवेश जारी रहता है, और क्या बिटकॉइन उस स्तर के ऊपर टिक पाता है जिसे उसने हाल में पार किया? अगर तेजी मुख्यतः शॉर्ट पोज़िशन बंद होने से आई है, तो वे पोज़िशन खत्म होने पर रफ्तार घट सकती है। नई खरीद बनी रहती है, तो तेजी को बेहतर समर्थन मिलेगा—लेकिन सिर्फ 2 अक्टूबर की चाल से यह नहीं कहा जा सकता कि बढ़त टिकेगी।1818

निचोड़: बिटकॉइन को $87,000 के करीब पहुंचाने में $85,000 के आसपास बिकवाली का दबाव कम होना, शॉर्ट पोज़िशन बंद होना, ETF में निवेश की वापसी और ब्याज दर बढ़ने की घटती आशंका—सभी की भूमिका रही। संकेत मिले-जुले हैं, इसलिए इसे संभावनाओं से भरी तेजी कहना ठीक है; पक्की और टिकाऊ तेजी का ऐलान करना अभी जल्दबाजी होगी।