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उभरते बाजारों के शेयर रिकॉर्ड छूट पर—क्या यह निवेश का मौका है?
अक्टूबर 2026 में MSCI उभरते बाजार सूचकांक का अगले 12 महीनों का अनुमानित P/E करीब 8.96 था, जबकि S&P 500 का लगभग 19—यानी करीब 53% की छूट। कमाई के अनुमानों में बढ़ोतरी एशिया में सबसे तेज रही: 87%, जबकि लैटिन अमेरिका में 28% और उभरते यूरोप, मध्य पूर्व व अफ्रीका में 8.6%। यह अंतर संभावित मूल्य का संकेत हो सकता है, लेकिन...
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शोध उत्तर
मुख्य निष्कर्ष
- अक्टूबर 2026 में MSCI उभरते बाजार सूचकांक का अगले 12 महीनों का अनुमानित P/E करीब 8.96 था, जबकि S&P 500 का लगभग 19—यानी करीब 53% की छूट।
- कमाई के अनुमानों में बढ़ोतरी एशिया में सबसे तेज रही: 87%, जबकि लैटिन अमेरिका में 28% और उभरते यूरोप, मध्य पूर्व व अफ्रीका में 8.6%।
- यह अंतर संभावित मूल्य का संकेत हो सकता है, लेकिन इस बात की गारंटी नहीं कि उभरते बाजार कम मूल्यांकित हैं या छूट जल्द खत्म हो जाएगी।
AI संकेत
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ब्लूमबर्ग के 2006 से उपलब्ध आंकड़ों में उभरते बाजारों के शेयर अमेरिकी शेयरों के मुकाबले सबसे बड़ी मूल्यांकन-छूट पर कारोबार कर रहे हैं। लेकिन इस तस्वीर का एक अहम पहलू यह भी है कि कंपनियों की अनुमानित कमाई तेजी से बढ़ी है—खासकर एशिया की उन कंपनियों की, जो AI के लिए चिप और हार्डवेयर बनाती हैं। इसलिए निवेश का मामला इस बात पर टिका है कि कमाई के ये अनुमान आगे चलकर वास्तविक मुनाफे में बदलते हैं या नहीं। 2
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मूल्यांकन का अंतर कितना बड़ा है?
बताए गए आंकड़ों के मुताबिक, MSCI उभरते बाजार सूचकांक का अगले 12 महीनों की अनुमानित कमाई के आधार पर P/E लगभग 8.96 था। इसके मुकाबले S&P 500 का P/E करीब 19 था। 2
इसका हिसाब समझना जरूरी है: 8.96, 19 का लगभग 47% है। यानी उभरते बाजारों का मूल्यांकन अमेरिकी सूचकांक से करीब 53% कम है—47% कम नहीं। ब्लूमबर्ग के अनुसार, 2006 में उसका यह रिकॉर्ड शुरू होने के बाद से यह सबसे बड़ा अंतर है। 2
फॉरवर्ड P/E, यानी आने वाले 12 महीनों की अनुमानित कमाई के मुकाबले शेयर की कीमत, कम शेयर कीमत, ज्यादा अनुमानित कमाई या दोनों वजहों से घट सकता है। यहां कमाई के अनुमानों में तेज बढ़ोतरी इस बात को समझने में मदद करती है कि उभरते बाजारों के शेयर चढ़ने के बावजूद उनका P/E कम क्यों हो सकता है।
कमाई के अनुमान क्यों बढ़ रहे हैं?
इस कहानी में AI से जुड़ा निवेश बड़ी भूमिका निभा रहा है। अमेरिकी क्लाउड और टेक कंपनियां AI ढांचे पर खर्च कर रही हैं। उभरते बाजारों की कुछ कंपनियां इस काम के लिए चिप, पुर्जे और दूसरे हार्डवेयर की आपूर्ति करती हैं। इससे उन कंपनियों की कमाई की संभावनाएं अमेरिकी टेक ग्राहकों की मांग से जुड़ती हैं। 10
रिपोर्ट किए गए आंकड़ों के अनुसार, उभरते बाजारों की कंपनियों के फॉरवर्ड कमाई अनुमानों में कुल 70% की बढ़ोतरी हुई। हालांकि, अलग-अलग क्षेत्रों में यह वृद्धि एक जैसी नहीं थी: एशिया में 87%, लैटिन अमेरिका में 28%, और उभरते यूरोप, मध्य पूर्व तथा अफ्रीका में 8.6%। इससे साफ है कि कमाई के अनुमानों में सबसे बड़ी बढ़ोतरी एशिया में हुई है; पूरे उभरते बाजारों में तस्वीर एकसमान नहीं है। 11
रिपोर्टों के मुताबिक, उभरते बाजारों के शेयर साल की शुरुआत से करीब 15% चढ़े थे और अमेरिकी शेयरों से लगभग तीन प्रतिशत अंक आगे थे। 10 यानी रिकॉर्ड छूट का मतलब यह नहीं कि बाजार गिर रहा है। अगर अनुमानित कमाई शेयर कीमतों से तेज बढ़े, तो कीमत चढ़ने के बावजूद फॉरवर्ड P/E नीचे आ सकता है।
यह छूट निवेशकों को क्या बताती है—और क्या नहीं?
ये आंकड़े संभावित मूल्य का संकेत देते हैं, पक्के मुनाफे का नहीं। फॉरवर्ड P/E कमाई के अनुमानों पर निर्भर करता है। अगर कंपनियों का वास्तविक मुनाफा उन अनुमानों तक नहीं पहुंचता, तो शेयर उतने सस्ते न लगें। अगर कमाई अनुमान के मुताबिक बढ़ती है, तो आज की कीमतें बाद में आकर्षक साबित हो सकती हैं। मौजूदा P/E इनमें से किसी नतीजे की गारंटी नहीं देता।
क्षेत्रीय अंतर भी ध्यान देने लायक है। “उभरते बाजार” का बड़ा दायरा यह छिपा सकता है कि कमाई की मौजूदा कहानी का कितना हिस्सा एशियाई टेक कंपनियों और AI निवेश चक्र पर निर्भर है। निवेशक केवल औसत मूल्यांकन देखने के बजाय यह भी परख सकते हैं कि कमाई की बढ़ोतरी कहां से आ रही है, कितनी व्यापक है और क्या मांग तथा मुनाफा टिकाऊ हैं।
लंबी अवधि के निवेशकों के लिए निष्कर्ष सशर्त है: अमेरिकी शेयरों की तुलना में उभरते बाजार असाधारण रूप से कम मूल्यांकन पर हैं, जबकि कमाई की उम्मीदें मजबूत हैं। अगर कंपनियां अनुमानित कमाई हासिल करती हैं तो इस छूट में बढ़त की गुंजाइश हो सकती है। लेकिन यह तयशुदा रिटर्न नहीं है, न ही इस बात का प्रमाण कि दोनों बाजारों के मूल्यांकन का अंतर जरूर खत्म होगा।
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लोग पूछते भी हैं
"उभरते बाजारों के शेयर रिकॉर्ड छूट पर—क्या यह निवेश का मौका है?" का संक्षिप्त उत्तर क्या है?
अक्टूबर 2026 में MSCI उभरते बाजार सूचकांक का अगले 12 महीनों का अनुमानित P/E करीब 8.96 था, जबकि S&P 500 का लगभग 19—यानी करीब 53% की छूट।
सबसे पहले सत्यापित करने योग्य मुख्य बिंदु क्या हैं?
अक्टूबर 2026 में MSCI उभरते बाजार सूचकांक का अगले 12 महीनों का अनुमानित P/E करीब 8.96 था, जबकि S&P 500 का लगभग 19—यानी करीब 53% की छूट। कमाई के अनुमानों में बढ़ोतरी एशिया में सबसे तेज रही: 87%, जबकि लैटिन अमेरिका में 28% और उभरते यूरोप, मध्य पूर्व व अफ्रीका में 8.6%।
मुझे अभ्यास में आगे क्या करना चाहिए?
यह अंतर संभावित मूल्य का संकेत हो सकता है, लेकिन इस बात की गारंटी नहीं कि उभरते बाजार कम मूल्यांकित हैं या छूट जल्द खत्म हो जाएगी।