हालांकि, लिक्विडेशन अपने आप में टिकाऊ मांग का प्रमाण नहीं होता। जबरन बंद होने वाली पोज़िशन कीमत को तेजी से ऊपर ले जा सकती हैं, लेकिन रैली को बनाए रखने के लिए वास्तविक स्पॉट खरीदारी भी जरूरी होती है।

व्हेल खरीदारी ने स्पॉट मांग को मजबूत किया

ऑन-चेन डेटा के अनुसार, हाल ही में बनाए गए तीन वॉलेट्स ने कुछ ही घंटों में Coinbase Prime से कुल 30,000 ETH निकाले। इनकी कीमत करीब $57.6 मिलियन आंकी गई ।

एक्सचेंज से इतनी बड़ी मात्रा में ETH निकालना अक्सर इस बात का संकेत माना जाता है कि बड़े निवेशक कॉइन को तत्काल बिक्री के लिए नहीं रख रहे, बल्कि कोल्ड स्टोरेज, निजी वॉलेट, DeFi या लंबी अवधि की कस्टडी में ले जा रहे हैं। इससे एक्सचेंजों पर तुरंत बिकने वाली सप्लाई कम होती है और स्पॉट बाजार में खरीदारी का असर बढ़ सकता है।

अमेरिकी स्पॉट Ethereum ETF में $53.1 मिलियन का नया निवेश

बुधवार, 5 अगस्त को अमेरिकी स्पॉट Ethereum ETF में कुल $53.1 मिलियन का नेट इनफ्लो दर्ज हुआ। यह आंकड़ा थोड़े समय के आउटफ्लो के बाद आया और ETH में संस्थागत मांग की वापसी का संकेत देता है ।

जुलाई का व्यापक रुझान भी सकारात्मक रहा। SoSoValue के आंकड़ों के मुताबिक, Ethereum ETF में पूरे जुलाई के दौरान $365.17 मिलियन का निवेश आया—यह नौ महीनों में उनका सबसे अच्छा महीना था । हालांकि, महीने के अंत में गति कमजोर पड़ी। 24 जुलाई को समाप्त सप्ताह में साप्ताहिक इनफ्लो $103.9 मिलियन रहा, जो 31 जुलाई को समाप्त सप्ताह में घटकर $27.42 मिलियन रह गया ।

तुलना के लिए, जुलाई 2025 में स्पॉट Ethereum ETF में रिकॉर्ड $5.41 बिलियन का इनफ्लो आया था । लेकिन वह अलग बाजार चक्र, कीमत और ट्रेडिंग वॉल्यूम से जुड़ा आंकड़ा है; मौजूदा जुलाई का प्रवाह उससे काफी छोटा है।

एक्सचेंज सप्लाई में लंबे समय से गिरावट

Ethereum का Exchange Supply Ratio (ESR) उस ETH का अनुपात बताता है जो कुल सप्लाई में से क्रिप्टो एक्सचेंजों पर रखा हुआ है। यह अनुपात कई वर्षों से नीचे जा रहा है। 2025 के अंत तक सभी एक्सचेंजों पर ESR करीब 0.137 तक गिर गया था—2016 के बाद का सबसे निचला स्तर ।

दिसंबर 2025 में एक्सचेंजों पर मौजूद ETH कुल सप्लाई का केवल 8.7% रह गया था, जो उसी साल जुलाई की तुलना में 43% की कमी थी । Binance पर, जो एक्सचेंजों में ETH का सबसे बड़ा धारक है, ESR करीब 0.0325 तक गिर गया ।

घटती एक्सचेंज सप्लाई कीमत के लिए एक संरचनात्मक सहारा दे सकती है। उपलब्ध ETH का बड़ा हिस्सा स्टेकिंग, DeFi प्रोटोकॉल, Layer-2 गतिविधियों या संस्थागत कस्टडी में है। विश्लेषकों ने एक्सचेंज से ETH के इस बहिर्वाह को स्टेकिंग यील्ड, Layer-2 माइग्रेशन और संस्थागत संचय से जोड़ा है ।

फिर भी कम एक्सचेंज सप्लाई का अर्थ यह नहीं कि कीमत निश्चित रूप से बढ़ेगी। यदि मांग कमजोर रहती है, तो सीमित ट्रेडेबल सप्लाई के बावजूद बाजार लंबे समय तक दबाव में रह सकता है।

अब Ethereum के लिए कौन-से स्तर अहम हैं?

ETH के सामने निकट अवधि में कई तकनीकी बाधाएं हैं:

• $1,965: दैनिक चार्ट पर अगला प्रमुख रेजिस्टेंस। इसके ऊपर $2,000 का मनोवैज्ञानिक स्तर आता है ।
• $2,000: ETH पिछले छह हफ्तों में दो बार इस क्षेत्र के करीब पहुंचा, लेकिन दोनों बार घटती गति के बीच बिकवाली आई । बढ़ते वॉल्यूम के साथ इस क्षेत्र के ऊपर दैनिक क्लोज़ तेजी की पुष्टि कर सकता है।
• $2,438: $1,900–$2,000 क्षेत्र के ऊपर मजबूत दैनिक क्लोज़ और बढ़ती भागीदारी मिलने पर यह लगभग 30% ऊपर का अगला संभावित तकनीकी लक्ष्य हो सकता है ।
• 200-दिवसीय EMA, $2,222: यह स्तर बताता है कि बाजार में वास्तविक ट्रेंड रिवर्सल हो रहा है या केवल लंबे डाउनट्रेंड के बीच राहत वाली तेजी है। अगस्त की शुरुआत में ETH इस औसत से करीब $333 नीचे था ।
• $1,940 के आसपास लिक्विडेशन क्लस्टर: इस स्तर को दोबारा हासिल करने पर शॉर्ट स्क्वीज़ तेज हो सकता है, लेकिन यहां असफलता बिकवाली बढ़ा सकती है ।
• $1,850–$1,860 सपोर्ट: इस क्षेत्र ने दोबारा परीक्षण के दौरान दो बार बिकवाली को रोका है और यह मजबूत मांग क्षेत्र बना हुआ है ।

नकारात्मक स्थिति में Coinglass के आंकड़ों के अनुसार $1,825 के नीचे करीब $1.016 बिलियन की लॉन्ग लिक्विडेशन एक्सपोज़र मौजूद है। ETH यदि इस स्तर के नीचे जाता है, तो जबरन बिकवाली का नया दौर शुरू हो सकता है । $1,754 से नीचे गिरना मौजूदा तेजी वाले सेटअप को पूरी तरह अमान्य कर देगा ।

रैली के सामने व्यापक बाजार की चुनौतियां

Ethereum अभी भी अपने $4,951.66 के ऑल-टाइम हाई से करीब 62% नीचे है, जो 24 अगस्त 2025 को दर्ज हुआ था । हालिया ब्रेकआउट में घटता वॉल्यूम भी चिंता का विषय है। तेजी को विश्वसनीय बनाने के लिए $1,900–$2,000 क्षेत्र के ऊपर बढ़ती बाजार भागीदारी के साथ दैनिक क्लोज़ जरूरी है ।

फिलहाल विस्तार पाने वाली मांग का मुख्य स्रोत ETF बाजार दिख रहा है। इसके विपरीत, ऑन-चेन गतिविधि और खुदरा निवेशकों की दिलचस्पी अभी सीमित है। फेडरल रिजर्व की नीति में बदलाव, नियामकीय स्पष्टता या व्यापक मैक्रो बदलाव जैसा कोई नया उत्प्रेरक नहीं आता, तो $2,000 के भारी रेजिस्टेंस को पार करना मुश्किल हो सकता है।

इस समय Ethereum तकनीकी रूप से एक अनिश्चित क्षेत्र में है। एक ओर घटती एक्सचेंज सप्लाई, व्हेल संचय और ETF इनफ्लो तेजी को आधार दे रहे हैं; दूसरी ओर कमजोर वॉल्यूम, व्यापक मंदी वाला मैक्रो माहौल और पहले की $2,000 अस्वीकृतियां जोखिम बढ़ा रही हैं। आने वाले कारोबारी सत्रों में $1,940–$1,965 के ऊपर टिकना यह तय करेगा कि 6 अगस्त की चाल वास्तविक ट्रेंड रिवर्सल की शुरुआत है या फिर भालू बाजार के बीच एक और अस्थायी उछाल।

हालांकि, लिक्विडेशन अपने आप में टिकाऊ मांग का प्रमाण नहीं होता। जबरन बंद होने वाली पोज़िशन कीमत को तेजी से ऊपर ले जा सकती हैं, लेकिन रैली को बनाए रखने के लिए वास्तविक स्पॉट खरीदारी भी जरूरी होती है।

व्हेल खरीदारी ने स्पॉट मांग को मजबूत किया

ऑन-चेन डेटा के अनुसार, हाल ही में बनाए गए तीन वॉलेट्स ने कुछ ही घंटों में Coinbase Prime से कुल 30,000 ETH निकाले। इनकी कीमत करीब $57.6 मिलियन आंकी गई ।

एक्सचेंज से इतनी बड़ी मात्रा में ETH निकालना अक्सर इस बात का संकेत माना जाता है कि बड़े निवेशक कॉइन को तत्काल बिक्री के लिए नहीं रख रहे, बल्कि कोल्ड स्टोरेज, निजी वॉलेट, DeFi या लंबी अवधि की कस्टडी में ले जा रहे हैं। इससे एक्सचेंजों पर तुरंत बिकने वाली सप्लाई कम होती है और स्पॉट बाजार में खरीदारी का असर बढ़ सकता है।

अमेरिकी स्पॉट Ethereum ETF में $53.1 मिलियन का नया निवेश

बुधवार, 5 अगस्त को अमेरिकी स्पॉट Ethereum ETF में कुल $53.1 मिलियन का नेट इनफ्लो दर्ज हुआ। यह आंकड़ा थोड़े समय के आउटफ्लो के बाद आया और ETH में संस्थागत मांग की वापसी का संकेत देता है ।

जुलाई का व्यापक रुझान भी सकारात्मक रहा। SoSoValue के आंकड़ों के मुताबिक, Ethereum ETF में पूरे जुलाई के दौरान $365.17 मिलियन का निवेश आया—यह नौ महीनों में उनका सबसे अच्छा महीना था । हालांकि, महीने के अंत में गति कमजोर पड़ी। 24 जुलाई को समाप्त सप्ताह में साप्ताहिक इनफ्लो $103.9 मिलियन रहा, जो 31 जुलाई को समाप्त सप्ताह में घटकर $27.42 मिलियन रह गया ।

तुलना के लिए, जुलाई 2025 में स्पॉट Ethereum ETF में रिकॉर्ड $5.41 बिलियन का इनफ्लो आया था । लेकिन वह अलग बाजार चक्र, कीमत और ट्रेडिंग वॉल्यूम से जुड़ा आंकड़ा है; मौजूदा जुलाई का प्रवाह उससे काफी छोटा है।

एक्सचेंज सप्लाई में लंबे समय से गिरावट

Ethereum का Exchange Supply Ratio (ESR) उस ETH का अनुपात बताता है जो कुल सप्लाई में से क्रिप्टो एक्सचेंजों पर रखा हुआ है। यह अनुपात कई वर्षों से नीचे जा रहा है। 2025 के अंत तक सभी एक्सचेंजों पर ESR करीब 0.137 तक गिर गया था—2016 के बाद का सबसे निचला स्तर ।

दिसंबर 2025 में एक्सचेंजों पर मौजूद ETH कुल सप्लाई का केवल 8.7% रह गया था, जो उसी साल जुलाई की तुलना में 43% की कमी थी । Binance पर, जो एक्सचेंजों में ETH का सबसे बड़ा धारक है, ESR करीब 0.0325 तक गिर गया ।

घटती एक्सचेंज सप्लाई कीमत के लिए एक संरचनात्मक सहारा दे सकती है। उपलब्ध ETH का बड़ा हिस्सा स्टेकिंग, DeFi प्रोटोकॉल, Layer-2 गतिविधियों या संस्थागत कस्टडी में है। विश्लेषकों ने एक्सचेंज से ETH के इस बहिर्वाह को स्टेकिंग यील्ड, Layer-2 माइग्रेशन और संस्थागत संचय से जोड़ा है ।

फिर भी कम एक्सचेंज सप्लाई का अर्थ यह नहीं कि कीमत निश्चित रूप से बढ़ेगी। यदि मांग कमजोर रहती है, तो सीमित ट्रेडेबल सप्लाई के बावजूद बाजार लंबे समय तक दबाव में रह सकता है।

अब Ethereum के लिए कौन-से स्तर अहम हैं?

ETH के सामने निकट अवधि में कई तकनीकी बाधाएं हैं:

• $1,965: दैनिक चार्ट पर अगला प्रमुख रेजिस्टेंस। इसके ऊपर $2,000 का मनोवैज्ञानिक स्तर आता है ।
• $2,000: ETH पिछले छह हफ्तों में दो बार इस क्षेत्र के करीब पहुंचा, लेकिन दोनों बार घटती गति के बीच बिकवाली आई । बढ़ते वॉल्यूम के साथ इस क्षेत्र के ऊपर दैनिक क्लोज़ तेजी की पुष्टि कर सकता है।
• $2,438: $1,900–$2,000 क्षेत्र के ऊपर मजबूत दैनिक क्लोज़ और बढ़ती भागीदारी मिलने पर यह लगभग 30% ऊपर का अगला संभावित तकनीकी लक्ष्य हो सकता है ।
• 200-दिवसीय EMA, $2,222: यह स्तर बताता है कि बाजार में वास्तविक ट्रेंड रिवर्सल हो रहा है या केवल लंबे डाउनट्रेंड के बीच राहत वाली तेजी है। अगस्त की शुरुआत में ETH इस औसत से करीब $333 नीचे था ।
• $1,940 के आसपास लिक्विडेशन क्लस्टर: इस स्तर को दोबारा हासिल करने पर शॉर्ट स्क्वीज़ तेज हो सकता है, लेकिन यहां असफलता बिकवाली बढ़ा सकती है ।
• $1,850–$1,860 सपोर्ट: इस क्षेत्र ने दोबारा परीक्षण के दौरान दो बार बिकवाली को रोका है और यह मजबूत मांग क्षेत्र बना हुआ है ।

नकारात्मक स्थिति में Coinglass के आंकड़ों के अनुसार $1,825 के नीचे करीब $1.016 बिलियन की लॉन्ग लिक्विडेशन एक्सपोज़र मौजूद है। ETH यदि इस स्तर के नीचे जाता है, तो जबरन बिकवाली का नया दौर शुरू हो सकता है । $1,754 से नीचे गिरना मौजूदा तेजी वाले सेटअप को पूरी तरह अमान्य कर देगा ।

रैली के सामने व्यापक बाजार की चुनौतियां

Ethereum अभी भी अपने $4,951.66 के ऑल-टाइम हाई से करीब 62% नीचे है, जो 24 अगस्त 2025 को दर्ज हुआ था । हालिया ब्रेकआउट में घटता वॉल्यूम भी चिंता का विषय है। तेजी को विश्वसनीय बनाने के लिए $1,900–$2,000 क्षेत्र के ऊपर बढ़ती बाजार भागीदारी के साथ दैनिक क्लोज़ जरूरी है ।

फिलहाल विस्तार पाने वाली मांग का मुख्य स्रोत ETF बाजार दिख रहा है। इसके विपरीत, ऑन-चेन गतिविधि और खुदरा निवेशकों की दिलचस्पी अभी सीमित है। फेडरल रिजर्व की नीति में बदलाव, नियामकीय स्पष्टता या व्यापक मैक्रो बदलाव जैसा कोई नया उत्प्रेरक नहीं आता, तो $2,000 के भारी रेजिस्टेंस को पार करना मुश्किल हो सकता है।

इस समय Ethereum तकनीकी रूप से एक अनिश्चित क्षेत्र में है। एक ओर घटती एक्सचेंज सप्लाई, व्हेल संचय और ETF इनफ्लो तेजी को आधार दे रहे हैं; दूसरी ओर कमजोर वॉल्यूम, व्यापक मंदी वाला मैक्रो माहौल और पहले की $2,000 अस्वीकृतियां जोखिम बढ़ा रही हैं। आने वाले कारोबारी सत्रों में $1,940–$1,965 के ऊपर टिकना यह तय करेगा कि 6 अगस्त की चाल वास्तविक ट्रेंड रिवर्सल की शुरुआत है या फिर भालू बाजार के बीच एक और अस्थायी उछाल।