सेल्सफोर्स Q1 FY2027: एआई इंजन ने भरी रफ्तार, लेकिन सतर्क गाइडेंस ने निवेशकों को किया निराश

मुनाफे के मोर्चे पर तो और भी नाटकीय उछाल देखने को मिला। GAAP के हिसाब से, प्रति शेयर आय (EPS) $2.42 रही, जो पिछले साल की तुलना में 52% की जबरदस्त बढ़ोतरी है । कुछ खर्चों को हटाकर निकाले गए नॉन-GAAP आधार पर, प्रति शेयर आय $3.88 रही, जो सालाना आधार पर 50% अधिक है । इसने $3.12 प्रति शेयर के विश्लेषकीय अनुमान को बड़े अंतर से पीछे छोड़ दिया ।

• सब्सक्रिप्शन और सपोर्ट रेवेन्यू: $10.6 बिलियन (14% की वार्षिक वृद्धि, जिसमें इन्फॉर्मेटिका से $428 मिलियन शामिल) ।
• GAAP ऑपरेटिंग मार्जिन: 21.1% ।
• नॉन-GAAP ऑपरेटिंग मार्जिन: 34.8% ।
• ऑपरेटिंग कैश फ्लो: $6.7 बिलियन (3% की वार्षिक वृद्धि) ।
• फ्री कैश फ्लो: $6.6 बिलियन (4% की वार्षिक वृद्धि) ।
• शेष प्रदर्शन दायित्व (RPO): $67.9 बिलियन (11% की वार्षिक वृद्धि)। निकट भविष्य की मांग का संकेतक, करंट आरपीओ 14% बढ़कर $33.6 बिलियन हो गया ।

एजेंटफोर्स इंजन: एआई मेट्रिक्स ने पकड़ी रफ्तार

निवेशकों का ध्यान खासतौर पर सेल्सफोर्स के एआई प्लेटफॉर्म, एजेंटफोर्स पर था, जो स्वायत्त एआई एजेंट बनाने और तैनात करने का प्लेटफॉर्म है। कंपनी ने सभी प्रमुख मानकों पर धमाकेदार वृद्धि दर्ज की, जो यह संकेत देता है कि उसकी एआई रणनीति ठोस वित्तीय नतीजों में बदल रही है।

एजेंटफोर्स का वार्षिक आवर्ती राजस्व (ARR) $1.2 बिलियन को पार कर गया, जो साल-दर-साल आधार पर 205% की हैरान करने वाली छलांग है । यह एक अहम जीत थी जिसने पिछली तिमाही की गति के जारी रहने को साबित किया। डेटा 360 और इन्फॉर्मेटिका क्लाउड जैसे अन्य डेटा और एआई उत्पादों को मिला दें, तो कुल संयुक्त एआरआर लगभग $3.4 बिलियन तक पहुंच गया, जो 200% से अधिक की वृद्धि है ।

उपयोग से जुड़े आंकड़ों ने एंटरप्राइज़ स्तर पर एजेंटिक एआई को तेजी से अपनाए जाने को और रेखांकित किया। सेल्सफोर्स ने बताया कि एजेंटफोर्स और स्लैक के जरिए अब तक 3.8 बिलियन एजेंटिक वर्क यूनिट्स (AWUs) डिलीवर की जा चुकी हैं, यानी एआई एजेंटों द्वारा पूरे किए गए कार्य। यह पिछली तिमाही के मुकाबले 111% की बढ़ोतरी है । इन कार्यों को पूरा करने के लिए प्लेटफॉर्म ने 28.6 ट्रिलियन से अधिक टोकन प्रोसेस किए, जो पिछली तिमाही से 152% अधिक हैं । 'वन एडिशन' और 'फॉर ऐप्स' जैसे प्रीमियम एजेंटफोर्स ऑफरिंग्स की बुकिंग में साल-दर-साल लगभग 60% की वृद्धि हुई, और इन नई बुकिंग्स में से आधे से अधिक कंपनी के मौजूदा ग्राहकों से आईं ।

मार्गदर्शन और पूंजी वापसी: निवेशकों के लिए मिले-जुले संकेत

मजबूत नतीजों के साथ, सेल्सफोर्स ने जो भविष्य का अनुमान दिया, उसने मिली-जुली प्रतिक्रिया दी जिसने आखिरकार स्टॉक पर दबाव डाला।

बढ़ाया गया मार्गदर्शन:

• वित्त वर्ष 2027 का कुल रेवेन्यू: कंपनी ने अपने मार्गदर्शन का मध्य-बिंदु बढ़ाकर $45.9 बिलियन से $46.2 बिलियन की सीमा कर दिया, जो लगभग 11% की वार्षिक वृद्धि दर्शाता है। इसमें इन्फॉर्मेटिका के अधिग्रहण का भी लगभग 3 प्रतिशत का योगदान है । यह रेवेन्यू आउटलुक कुछ अधिक आक्रामक विश्लेषकीय अपेक्षाओं से थोड़ा कम था ।
• वित्त वर्ष 2027 का नॉन-GAAP EPS: अनुमानों को काफी बढ़ाकर $14.06 से $14.12 तक कर दिया गया, जो फैक्टसेट के $13.23 के विश्लेषकीय अनुमान से कहीं अधिक है ।
• पूर्ण-वर्ष नॉन-GAAP ऑपरेटिंग मार्जिन: 34.3% पर बरकरार रखा गया ।
• Q2 FY2027 का मार्गदर्शन: रेवेन्यू के $11.27 बिलियन से $11.35 बिलियन के बीच रहने की उम्मीद, और नॉन-GAAP EPS $3.25 से $3.27 रहने का अनुमान ।

रिकॉर्ड पूंजी वापसी:
सेल्सफोर्स ने पहली तिमाही में ही शेयरधारकों को रिकॉर्ड $27.5 बिलियन लौटाए । इस विशाल राशि में शामिल थे:

• $27.1 बिलियन शेयर बायबैक के रूप में। इसका मुख्य हिस्सा एक नया $25 बिलियन का त्वरित शेयर पुनर्खरीद (ASR) समझौता था, जिसके तहत सेल्सफोर्स को लगभग 103 मिलियन शेयरों की अग्रिम डिलीवरी मिली, जो अपेक्षित कुल बायबैक का लगभग 80% है । इस आक्रामक बायबैक के लिए फंडिंग $25 बिलियन के कॉरपोरेट डेट (कर्ज) से जुटाई गई, एक ऐसा कदम जिसने कुछ निवेशकों की चिंता बढ़ा दी ।
• $365 मिलियन डिविडेंड भुगतान के रूप में। कंपनी ने $0.44 प्रति शेयर का तिमाही डिविडेंड बनाए रखा, जो सालाना हिसाब से $1.76 बनता है ।

बाजार की प्रतिक्रिया: बेहतर नतीजों के बावजूद स्टॉक क्यों फिसला?

शानदार प्रदर्शन के बावजूद, सेल्सफोर्स का स्टॉक (CRM) नतीजों के ऐलान के बाद नीचे चला गया। 27 मई को नियमित कारोबारी सत्र में स्टॉक $178.27 पर बंद हुआ । कारोबारी सत्र के बाद के शुरुआती कारोबार (आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग) में शेयरों ने करीब 0.82% की बढ़त के साथ $179.73 के आसपास तक पहुंचे, लेकिन उसके बाद बिकवाली का दबाव हावी हो गया ।

इस सतर्क प्रतिक्रिया के पीछे कई कारक थे:

1. सतर्क वार्षिक रेवेन्यू का दृष्टिकोण: हालांकि कंपनी ने तिमाही अनुमानों को पीछे छोड़ा, लेकिन पूरे साल के लिए $45.9 से $46.2 बिलियन का रेवेन्यू अनुमान फैक्टसेट के $46.12 बिलियन के आम सहमति से कम था । इसने संकेत दिया कि एआई का कारोबार तेजी से बढ़ रहा है, लेकिन समग्र शीर्ष-पंक्ति (टॉप लाइन) का विस्तार कुछ बाधाओं या कठिन तुलनाओं का सामना कर रहा है।
2. कर्ज-वित्तपोषित बायबैक का असर: विशाल शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम के लिए $25 बिलियन का नया कर्ज जारी करने के फैसले ने चिंताएं बढ़ा दीं। बढ़ा हुआ ब्याज खर्च कैश फ्लो को प्रभावित करता है, जिसके चलते सेल्सफोर्स ने अपने पूरे साल के ऑपरेटिंग कैश फ्लो ग्रोथ के पूर्वानुमान को घटाकर लगभग 4-5% साल-दर-साल कर दिया । इस कर्ज के प्रभाव के बिना, यह पूर्वानुमान 9-10% के दायरे में होता ।
3. व्यापक बाजार की धारणा: रिजल्ट से पहले से ही सेल्सफोर्स के शेयर साल-दर-साल (YTD) लगभग 32% नीचे थे, जो एंटरप्राइज़ सॉफ़्टवेयर स्टॉक्स के लिए चुनौतीपूर्ण बाजार और इस सवाल को दर्शाता है कि एआई निवेश कितनी जल्दी व्यापक-आधार वाले रेवेन्यू एक्सीलरेशन में बदलेंगे ।

हालांकि, विश्लेषकों की भावना आम तौर पर रचनात्मक बनी रही। CRM के लिए आम सहमति रेटिंग "मॉडरेट बाय" बनी हुई है, जिसका औसत मूल्य लक्ष्य लगभग $274.12 है। इसका मतलब है कि कई विश्लेषक परिणामों के बाद की इस गिरावट को कंपनी की दीर्घकालिक एआई कहानी और निकट अवधि की बाजार की घबराहट के बीच एक संभावित अवसर के रूप में देखते हैं ।