EUR/USD ब्रेकिंग पॉइंट पर: कैसे अमेरिका-ईरान युद्धविराम की विफलता, ECB की ब्याज दर वृद्धि और डेटा से भरा हफ्ता यूरो के लिए जुलाई 2025 में मंदी का माहौल बना रहे हैं

ECB के सिंट्रा फोरम में, अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि पहले शांति समझौते से कम ऊर्जा मूल्य दबावों ने यूरो-क्षेत्र की मुद्रास्फीति और विकास जोखिमों को कम कर दिया था, लेकिन नवीनीकृत संघर्ष ने उस गतिशीलता को पूरी तरह से उलट दिया ।

केंद्रीय बैंकों का जाल: एक साथ सख्त रुख

ECB (11 जून, 2025): ECB ने 25 आधार अंकों की ब्याज दर वृद्धि की, जिससे इसकी जमा सुविधा दर 2.25% हो गई। यह कटौती चक्र के बाद पहली वृद्धि थी, जो ईरान युद्ध के कारण बढ़ी ऊर्जा लागतों से प्रज्वलित मुद्रास्फीति से प्रेरित थी । बाजारों ने इस कदम की लगभग 100% संभावना का अनुमान लगाया था, और ECB ने संकेत दिया कि वह यहीं नहीं रुकेगा ।

फेड (जुलाई 2025): फेड ने अपनी नीति दर 3.50%–3.75% पर बनाए रखी, लेकिन एक सख्त रुख अपनाया, यह संकेत देते हुए कि यदि मुद्रास्फीति कम नहीं हुई तो वह फिर से दरें बढ़ाने को तैयार है ।

इसने चक्र का सबसे तीव्र नाममात्र नीति विचलन पैदा किया — आम तौर पर, एक सख्त फेड बनाम एक नरम ECB यूरो को कुचल देगा। लेकिन इस बार, दोनों केंद्रीय बैंक एक साथ सख्त नीति की ओर मुड़ रहे थे, जिससे पारंपरिक विचलन व्यापार ध्वस्त हो गया। यूरो की रैलियां बार-बार विफल हो रही थीं क्योंकि उच्च ECB दरों ने यूरो को कोई सापेक्ष उपज लाभ नहीं दिया। फेड पहले से ही एक बहुत ऊंचे स्तर पर था और और अधिक वृद्धि की धमकी दे रहा था ।

यूरो रैलियों को बनाए क्यों नहीं रख सका?

• ब्याज दर का अंतर अभी भी डॉलर के पक्ष में है: फेड 3.50–3.75% बनाम ECB जमा दर 2.25% डॉलर के पक्ष में 125+ आधार अंकों का प्रसार है, और फेड अभी भी और वृद्धि कर सकता है ।
• यूरोप में स्टैगफ्लेशनरी मिश्रण: ECB स्टाफ प्रोजेक्शन के अनुसार 2026 में यूरोज़ोन की हेडलाइन मुद्रास्फीति 3.0% और विकास दर संशोधित होकर केवल 0.8% रहने का अनुमान था — एक स्टैगफ्लेशनरी संयोजन जिसने यूरो की तेजी को सीमित कर दिया ।
• नवीनीकृत तेल झटका: युद्धविराम के पतन ने तेल की कीमतों को ऊंचा धकेल दिया, मुद्रास्फीति की आशंकाओं और अनिश्चितता को पुनर्जीवित किया, जिसने यूरो जैसी जोखिम-संवेदनशील मुद्राओं को कमजोर किया ।
• सेमीकंडक्टर में बिकवाली: वैश्विक टेक और सेमीकंडक्टर शेयरों में व्यापक बिकवाली ने जोखिम लेने की क्षमता को कम कर दिया और डॉलर के लिए सुरक्षित-आश्रय मांग का समर्थन किया, जिससे EUR/USD पर और दबाव पड़ा।

आगे का सप्ताह: गर्मियों का सबसे डेटा-भारी सप्ताह

28 जुलाई से 1 अगस्त 2025 का सप्ताह, EUR/USD के लिए पूरे वर्ष में सबसे अधिक घटना-जोखिम-केंद्रित अवधि था। व्यापारियों को पांच प्रमुख रिलीज़ और निर्णयों का सामना करना पड़ा:

एक गर्म अमेरिकी PCE या मजबूत GDP फेड के सख्त रुख को मजबूत करेगा और EUR/USD को 1.13 के फर्श पर या उससे नीचे भेजेगा। कमजोर यूरोज़ोन GDP या चिपचिपा यूरोज़ोन HICP ECB को स्टैगफ्लेशन और दर-वृद्धि की आवश्यकता के बीच फंसा देगा, जिससे यूरो को कोई राहत नहीं मिलेगी। यह जोड़ी स्पष्ट उत्प्रेरक के बिना अपनी 1.13–1.15 सीमा से बाहर निकलने में असमर्थ, इन घटनाओं में मंदी के पूर्वाग्रह के साथ प्रवेश कर रही थी ।