Airtable की कीमत में भारी गिरावट के बीच Bending Spoons का $1.285 बिलियन का अधिग्रहण

पहली नजर में यह रकम Airtable के 2021 के $11.7 बिलियन valuation की तुलना में चौंकाने वाली लगती है। लेकिन deal structure को समझने के लिए enterprise value और equity value के बीच का अंतर जानना जरूरी है। Airtable की balance sheet में लगभग $1 बिलियन का net cash और cash equivalents होने के कारण, सौदे की implied equity value करीब $2.25 बिलियन बैठती है ।

Deal का सीधा मतलब: $1.285 बिलियन EV, करीब $2.25 बिलियन equity value

Enterprise value किसी business के operating assets और संबंधित financial obligations को ध्यान में रखकर निकाली जाने वाली कीमत होती है। दूसरी ओर, equity value वह रकम है जो shareholders के हिस्से को दर्शाती है। Airtable के मामले में कंपनी के पास मौजूद बड़े cash balance ने implied equity value को enterprise value से काफी ऊपर पहुंचा दिया है।

समझौते के तहत Bending Spoons की एक wholly owned U.S. subsidiary, Formagrid Holdings LLC से Airtable के 100% shares खरीदेगी । दोनों कंपनियों के boards ने transaction को सर्वसम्मति से मंजूरी दे दी है ।

सौदा अभी पूरा नहीं हुआ है। इसे regulatory approvals और अन्य customary closing conditions की मंजूरी मिलना बाकी है। उपलब्ध जानकारी के अनुसार closing 2026 के दूसरे हिस्से में, संभवतः साल के अंत तक, होने की उम्मीद है ।

$11.7 बिलियन से $1.285 बिलियन तक कैसे पहुंचा Airtable?

Airtable का अधिग्रहण enterprise software sector में valuation reset का बड़ा उदाहरण है। कंपनी का मूल्यांकन अलग-अलग समय पर इस तरह बदला:

• दिसंबर 2021: Series F funding round में Airtable का valuation करीब $11.7 बिलियन था। यह वह दौर था जब कम ब्याज दरों और technology boom के कारण SaaS कंपनियों को बहुत ऊंचे multiples मिल रहे थे ।
• जनवरी 2026: CEO Howie Liu के अनुसार, secondary market trades Airtable को करीब $4 बिलियन पर मूल्यांकित कर रहे थे। यह 2021 के peak से लगभग 66% कम था ।
• अगस्त 2026: Bending Spoons का $1.285 बिलियन enterprise value वाला सौदा 2021 के शिखर से लगभग 88–89% नीचे है । यह शुरुआती 2026 के करीब $4 बिलियन secondary-market benchmark से भी लगभग 68% कम है ।

हालांकि, इन आंकड़ों को एक ही तरह की valuation समझना सही नहीं होगा। Airtable एक private company है और वह अपना revenue या ARR आधिकारिक रूप से सार्वजनिक नहीं करती । इसलिए यहां दिए गए ARR और पुराने secondary-market valuations में से कई third-party estimates हैं। 2026 के मध्य में कुछ secondary-market संकेतक valuation को $2.63 बिलियन तक भी रखते थे, जबकि Howie Liu द्वारा बताया गया करीब $4 बिलियन benchmark अधिक प्रचलित रहा ।

Valuation गिरा, लेकिन business बढ़ता रहा

इस कहानी का महत्वपूर्ण पहलू यह है कि Airtable को किसी डूबती हुई कंपनी के रूप में नहीं खरीदा जा रहा। उपलब्ध estimates के अनुसार, उसका business अब भी बढ़ रहा था और कंपनी cash-flow positive हो चुकी थी।

मुख्य आंकड़े:

• Annual Recurring Revenue (ARR): जून 2026 तक लगभग $480 मिलियन । ARR का अर्थ subscription business से आने वाली अनुमानित वार्षिक recurring आय है।
• Growth rate: ARR साल-दर-साल 20% से अधिक बढ़ रहा था ।
• Customers: Airtable का इस्तेमाल 500,000 से अधिक organizations करती हैं। इनमें Fortune 100 की करीब 80% कंपनियां भी शामिल बताई जाती हैं ।
• Cash flow: कंपनी 2024 के अंत में cash-flow positive हुई थी । जनवरी 2026 में Liu ने कहा था कि investors से जुटाए गए करीब $1.4 बिलियन में से लगभग आधी रकम अब भी bank में थी और कंपनी cash generate कर रही थी ।

Airtable ने 2023 में अनुमानित $375 मिलियन ARR और 2024 में करीब $478 मिलियन ARR हासिल किया था। इन दोनों वर्षों के आंकड़े भी third-party estimates हैं, क्योंकि company private है और नियमित financial disclosures प्रकाशित नहीं करती ।

Bending Spoons कौन है?

2013 में Milan में स्थापित Bending Spoons ने digital products खरीदने और उन्हें अपने operating model के तहत विकसित करने की रणनीति अपनाई है । जुलाई 2026 में Nasdaq पर listing के बाद Airtable उसका पहला acquisition है ।

कंपनी के portfolio में 50 से अधिक businesses हैं। उसके प्रमुख acquisitions में शामिल हैं:

Bending Spoons के AOL, Brightcove, Eventbrite, Evernote, Harvest, Komoot, Remini, StreamYard, Vimeo और WeTransfer सहित 10 businesses ने 2026 की पहली तिमाही में कंपनी के revenue का 80% से अधिक हिस्सा पैदा किया ।

Deal की मुख्य शर्तें

• Payment: पूरी तरह cash में ।
• Enterprise value: $1.285 बिलियन ।
• Implied equity value: net cash और cash equivalents को मिलाकर करीब $2.25 बिलियन ।
• Transaction structure: Bending Spoons की U.S. subsidiary, Formagrid Holdings LLC से Airtable के सभी shares खरीदेगी ।
• Board approval: दोनों कंपनियों के boards ने सर्वसम्मति से मंजूरी दी है ।
• Closing timeline: regulatory approvals और customary conditions पूरी होने के बाद 2026 के अंत तक closing की उम्मीद ।
• Advisors: उपलब्ध sources में financial या legal advisors के नाम सार्वजनिक नहीं किए गए हैं।
• IPO के बाद पहला deal: यह Bending Spoons का जुलाई 2026 के Nasdaq debut के बाद पहला acquisition है ।

यह सौदा इतना महत्वपूर्ण क्यों है?

Airtable का case बताता है कि valuation और business performance हमेशा एक ही दिशा में नहीं चलते। 2021 में कम ब्याज दरों, तेज venture funding और SaaS कंपनियों को दिए जा रहे ऊंचे multiples ने Airtable का valuation $11.7 बिलियन तक पहुंचाया था। इसके बाद बढ़ती ब्याज दरों और software valuations में multiple compression ने private और secondary markets पर ऐसी कंपनियों की कीमतों को काफी नीचे ला दिया।

Airtable का ARR करीब $480 मिलियन था, growth 20% से अधिक थी और कंपनी cash-flow positive बताई गई थी। फिर भी acquisition का enterprise value उसके pandemic-era peak का केवल एक छोटा हिस्सा है। Bending Spoons के लिए यह सौदा कम valuation पर एक established enterprise software platform, बड़ा customer base और मजबूत cash position हासिल करने का अवसर है।

इसलिए Airtable की कहानी केवल किसी startup की असफलता नहीं, बल्कि tech market के बदलते नियमों की कहानी है: अच्छा business बढ़ता रह सकता है, लेकिन उसका valuation उस समय के capital market माहौल के साथ नाटकीय रूप से बदल सकता है।