यह खरीदारी न सिर्फ अपने आकार के लिए, बल्कि अपने समय के लिए भी उल्लेखनीय थी। यह ठीक एक सप्ताह बाद आई जब Strategy ने चार साल में पहली बार Bitcoin बेचकर बाजार में हड़कंप मचा दिया था।

वह 32 BTC की बिक्री जिसने बाजार की नींव हिला दी

यह श्रृंखलाबद्ध प्रतिक्रिया 1 जून को शुरू हुई, जब Strategy ने SEC के पास एक फॉर्म 8-K दाखिल कर 26 मई से 31 मई के बीच 32 Bitcoin बेचने का खुलासा किया। ये सिक्के लगभग $77,135 प्रति की औसत कीमत पर बेचे गए, जिससे लगभग $2.5 मिलियन जुटाए गए, जिसका उपयोग अपने STRC परपेचुअल प्रिफर्ड स्टॉक पर डिविडेंड भुगतान के लिए किया जाना था ।

जहां यह बिक्री वित्तीय रूप से नगण्य थी (कंपनी के कुल होल्डिंग का केवल 0.004%), वहीं इसका प्रतीकात्मक प्रभाव बहुत बड़ा था। Strategy दुनिया की सबसे प्रमुख कॉर्पोरेट Bitcoin समर्थक रही है, और इसके कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सेलर ने प्रसिद्ध रूप से 'कभी न बेचने' के दर्शन का समर्थन किया है । बाजार ने इस कदम को एक टूटे हुए वादे के रूप में देखा।

प्रतिक्रिया तत्काल और क्रूर थी:

• Bitcoin की कीमत खुलासे के कुछ ही घंटों में $72,000 से नीचे फिसल गई ।
• एक ही घंटे में $93 मिलियन से अधिक के क्रिप्टो फ्यूचर्स पोजीशन लिक्विडेट हो गए, जिनमें से 95% लॉन्ग पोजीशन थे ।
• अगले कुछ दिनों में दहशत और गहरी हुई। 3 जून तक, पूरे क्रिप्टो बाजार में कुल लॉन्ग लिक्विडेशन $1.84 बिलियन तक पहुंच गया, जो फरवरी के बाद का सबसे बड़ा जबरन सफाया था, और Bitcoin चार महीने के निचले स्तर पर आ गया ।
• Strategy के अपने स्टॉक, MSTR में लगभग 6% की गिरावट आई ।

अराजकता के बावजूद, कई विश्लेषकों ने नोट किया कि यह बिक्री कोई रणनीतिक वापसी नहीं, बल्कि एक परिचालन आवश्यकता थी। अपने प्रिफर्ड स्टॉक पर 11.5% की डिविडेंड दर बनाए रखने और पेग की रक्षा के लिए, Strategy को फिएट मुद्रा की आवश्यकता थी। कंपनी ने शेयरधारकों को और पतला करने या अपने नकद भंडार का उपयोग करने के बजाय अपने विशाल खजाने का एक सूक्ष्म टुकड़ा बेचने का विकल्प चुना ।

तुरंत और अवसरवादी वापसी

Strategy ने धूल जमने का इंतजार नहीं किया। उसकी $101 मिलियन की खरीदारी उसी 1-7 जून की अवधि के दौरान हुई जब बाजार बिक्री के बाद के प्रभावों से अभी भी जूझ रहा था । कंपनी ने $65,332 पर BTC खरीदकर अपनी समग्र औसत Bitcoin खरीद लागत को घटाकर $75,680 प्रति सिक्का कर दिया - ऐसा पहली बार हुआ है - जो उसके पिछले मिश्रित लागत आधार से काफी नीचे है ।

कंपनी ने इस अधिग्रहण के लिए मुख्य रूप से अपने ATM इक्विटी प्रोग्राम का उपयोग किया, जिसने सप्ताह के दौरान 1,409,600 MSTR शेयर बेचकर $181 मिलियन की शुद्ध आय उत्पन्न की । पूंजी की यह आमद मामूली $2.5 मिलियन के डिविडेंड दायित्व और $101 मिलियन की BTC खरीद दोनों को कवर करती है, साथ ही Strategy के डॉलर भंडार को $100 मिलियन बढ़ाकर कुल $1 बिलियन कर देती है ।

यह दोहरा वित्तपोषण मॉडल अब Strategy की कॉर्पोरेट पहचान का केंद्र है: प्रीमियम पर इक्विटी बेचकर पूंजी जुटाना और लगभग सब कुछ Bitcoin में लगाना, परिचालन दायित्वों के लिए अंतिम उपाय के रूप में ही छोटी BTC बिक्री का उपयोग करना।

1 मिलियन BTC तक का अटूट मार्च

जमाखोरी में त्वरित वापसी एक अटूट संकेत भेजती है: 2026 के अंत तक 1 मिलियन BTC का Strategy का लक्ष्य अभी भी बरकरार है, और बाजार में गिरावट को रुकने का कारण नहीं, बल्कि छूट पर खरीदारी के अवसर के रूप में देखा जाता है।

इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए, विश्लेषकों ने गणना की है कि Strategy को प्रति सप्ताह लगभग 6,158 BTC की खरीदारी की गति बनाए रखनी होगी । इस नवीनतम सप्ताह में खरीदे गए 1,550 BTC उस गति से काफी नीचे हैं, लेकिन कंपनी ने परिस्थितियों के अनुकूल होने पर खरीदारी को नाटकीय रूप से तेज करने की क्षमता का प्रदर्शन किया है, 2026 की शुरुआत में कुछ व्यक्तिगत फंडरेजिंग राउंड में $1.8 बिलियन से अधिक जुटाए हैं ।

$42 बिलियन के ATM और परपेचुअल प्रिफर्ड स्टॉक फंडरेजिंग प्लान द्वारा समर्थित, कंपनी के पास मार्च तक 761,068 BTC थे और 2026 में अकेले पहले ही लगभग 90,000 BTC का अधिग्रहण कर लिया है । गणित कठिन बना हुआ है, लेकिन जून की दहशत के दौरान Strategy के व्यवहार - डिविडेंड के लिए केवल 32 सिक्के बेचना, फिर तुरंत उस राशि का 48 गुना खरीदना - यह स्पष्ट करता है कि उसका विश्वास डगमगाया नहीं है।

एक कंपनी के लिए जो अपनी 'HODL' पहचान से परिभाषित होती है, यह प्रकरण साबित करता है कि आवश्यक, सूक्ष्म बिक्री भी इसके मुख्य मिशन को पटरी से नहीं उतारेगी। गिरावट एक खरीदारी का संकेत थी, और दुनिया का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट Bitcoin खजाना इसके परिणामस्वरूप थोड़ा बड़ा और थोड़ा सस्ता हो गया।

यह खरीदारी न सिर्फ अपने आकार के लिए, बल्कि अपने समय के लिए भी उल्लेखनीय थी। यह ठीक एक सप्ताह बाद आई जब Strategy ने चार साल में पहली बार Bitcoin बेचकर बाजार में हड़कंप मचा दिया था।

वह 32 BTC की बिक्री जिसने बाजार की नींव हिला दी

यह श्रृंखलाबद्ध प्रतिक्रिया 1 जून को शुरू हुई, जब Strategy ने SEC के पास एक फॉर्म 8-K दाखिल कर 26 मई से 31 मई के बीच 32 Bitcoin बेचने का खुलासा किया। ये सिक्के लगभग $77,135 प्रति की औसत कीमत पर बेचे गए, जिससे लगभग $2.5 मिलियन जुटाए गए, जिसका उपयोग अपने STRC परपेचुअल प्रिफर्ड स्टॉक पर डिविडेंड भुगतान के लिए किया जाना था ।

जहां यह बिक्री वित्तीय रूप से नगण्य थी (कंपनी के कुल होल्डिंग का केवल 0.004%), वहीं इसका प्रतीकात्मक प्रभाव बहुत बड़ा था। Strategy दुनिया की सबसे प्रमुख कॉर्पोरेट Bitcoin समर्थक रही है, और इसके कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सेलर ने प्रसिद्ध रूप से 'कभी न बेचने' के दर्शन का समर्थन किया है । बाजार ने इस कदम को एक टूटे हुए वादे के रूप में देखा।

प्रतिक्रिया तत्काल और क्रूर थी:

• Bitcoin की कीमत खुलासे के कुछ ही घंटों में $72,000 से नीचे फिसल गई ।
• एक ही घंटे में $93 मिलियन से अधिक के क्रिप्टो फ्यूचर्स पोजीशन लिक्विडेट हो गए, जिनमें से 95% लॉन्ग पोजीशन थे ।
• अगले कुछ दिनों में दहशत और गहरी हुई। 3 जून तक, पूरे क्रिप्टो बाजार में कुल लॉन्ग लिक्विडेशन $1.84 बिलियन तक पहुंच गया, जो फरवरी के बाद का सबसे बड़ा जबरन सफाया था, और Bitcoin चार महीने के निचले स्तर पर आ गया ।
• Strategy के अपने स्टॉक, MSTR में लगभग 6% की गिरावट आई ।

अराजकता के बावजूद, कई विश्लेषकों ने नोट किया कि यह बिक्री कोई रणनीतिक वापसी नहीं, बल्कि एक परिचालन आवश्यकता थी। अपने प्रिफर्ड स्टॉक पर 11.5% की डिविडेंड दर बनाए रखने और पेग की रक्षा के लिए, Strategy को फिएट मुद्रा की आवश्यकता थी। कंपनी ने शेयरधारकों को और पतला करने या अपने नकद भंडार का उपयोग करने के बजाय अपने विशाल खजाने का एक सूक्ष्म टुकड़ा बेचने का विकल्प चुना ।

तुरंत और अवसरवादी वापसी

Strategy ने धूल जमने का इंतजार नहीं किया। उसकी $101 मिलियन की खरीदारी उसी 1-7 जून की अवधि के दौरान हुई जब बाजार बिक्री के बाद के प्रभावों से अभी भी जूझ रहा था । कंपनी ने $65,332 पर BTC खरीदकर अपनी समग्र औसत Bitcoin खरीद लागत को घटाकर $75,680 प्रति सिक्का कर दिया - ऐसा पहली बार हुआ है - जो उसके पिछले मिश्रित लागत आधार से काफी नीचे है ।

कंपनी ने इस अधिग्रहण के लिए मुख्य रूप से अपने ATM इक्विटी प्रोग्राम का उपयोग किया, जिसने सप्ताह के दौरान 1,409,600 MSTR शेयर बेचकर $181 मिलियन की शुद्ध आय उत्पन्न की । पूंजी की यह आमद मामूली $2.5 मिलियन के डिविडेंड दायित्व और $101 मिलियन की BTC खरीद दोनों को कवर करती है, साथ ही Strategy के डॉलर भंडार को $100 मिलियन बढ़ाकर कुल $1 बिलियन कर देती है ।

यह दोहरा वित्तपोषण मॉडल अब Strategy की कॉर्पोरेट पहचान का केंद्र है: प्रीमियम पर इक्विटी बेचकर पूंजी जुटाना और लगभग सब कुछ Bitcoin में लगाना, परिचालन दायित्वों के लिए अंतिम उपाय के रूप में ही छोटी BTC बिक्री का उपयोग करना।

1 मिलियन BTC तक का अटूट मार्च

जमाखोरी में त्वरित वापसी एक अटूट संकेत भेजती है: 2026 के अंत तक 1 मिलियन BTC का Strategy का लक्ष्य अभी भी बरकरार है, और बाजार में गिरावट को रुकने का कारण नहीं, बल्कि छूट पर खरीदारी के अवसर के रूप में देखा जाता है।

इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए, विश्लेषकों ने गणना की है कि Strategy को प्रति सप्ताह लगभग 6,158 BTC की खरीदारी की गति बनाए रखनी होगी । इस नवीनतम सप्ताह में खरीदे गए 1,550 BTC उस गति से काफी नीचे हैं, लेकिन कंपनी ने परिस्थितियों के अनुकूल होने पर खरीदारी को नाटकीय रूप से तेज करने की क्षमता का प्रदर्शन किया है, 2026 की शुरुआत में कुछ व्यक्तिगत फंडरेजिंग राउंड में $1.8 बिलियन से अधिक जुटाए हैं ।

$42 बिलियन के ATM और परपेचुअल प्रिफर्ड स्टॉक फंडरेजिंग प्लान द्वारा समर्थित, कंपनी के पास मार्च तक 761,068 BTC थे और 2026 में अकेले पहले ही लगभग 90,000 BTC का अधिग्रहण कर लिया है । गणित कठिन बना हुआ है, लेकिन जून की दहशत के दौरान Strategy के व्यवहार - डिविडेंड के लिए केवल 32 सिक्के बेचना, फिर तुरंत उस राशि का 48 गुना खरीदना - यह स्पष्ट करता है कि उसका विश्वास डगमगाया नहीं है।

एक कंपनी के लिए जो अपनी 'HODL' पहचान से परिभाषित होती है, यह प्रकरण साबित करता है कि आवश्यक, सूक्ष्म बिक्री भी इसके मुख्य मिशन को पटरी से नहीं उतारेगी। गिरावट एक खरीदारी का संकेत थी, और दुनिया का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट Bitcoin खजाना इसके परिणामस्वरूप थोड़ा बड़ा और थोड़ा सस्ता हो गया।