OpenAI के लीक आंकड़ों ने दिखाया कितना महंगा है AI का सपना: सॉफ्टबैंक के शेयरों में 5% तक की गिरावट

खर्च में सबसे बड़ा हिस्सा रिसर्च एंड डेवलपमेंट (R&D) का था। $34 बिलियन में से $19.18 बिलियन R&D पर खर्च हुआ, जिसमें से एक बड़ा हिस्सा — लगभग $10.59 बिलियन — माइक्रोसॉफ्ट को क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए भुगतान किया गया । डेटा सेंटरों में AI मॉडल चलाने की प्रत्यक्ष लागत (कॉस्ट ऑफ रेवेन्यू) $7.5 बिलियन थी। सेल्स और मार्केटिंग पर $5.73 बिलियन खर्च हुए ।

निचली पंक्ति में, ऑपरेटिंग लॉस $20.92 बिलियन पहुंच गया, जो 2024 में $5.8 बिलियन था। OpenAI के शेयरधारकों को देय शुद्ध घाटा बढ़कर $38.53 बिलियन हो गया — जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 8 गुना अधिक है । इस आंकड़े में गैर-नकद वस्तुओं (जैसे कंपनी के फॉर-प्रॉफिट मॉडल में बदलाव से संबंधित रीस्ट्रक्चरिंग चार्ज) को शामिल नहीं करने पर भी कंपनी को लगभग $8 बिलियन का नुकसान हुआ ।

आगे का रास्ता: मेक-ऑर-ब्रेक साल

2025 के परिणाम एक बड़ी वित्तीय तस्वीर का हिस्सा हैं। पिछली रिपोर्टों के अनुसार, आंतरिक अनुमान बताते हैं कि OpenAI 2026 में $17 बिलियन नकदी जलाएगा, जो 2025 में अनुमानित $9 बिलियन से अधिक है । 2029 तक संचित घाटा $115 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है, और कंपनी के 2030 के दशक से पहले लाभ में आने की उम्मीद नहीं है ।

मार्च 2025 में सॉफ्टबैंक के नेतृत्व में $300 बिलियन के मूल्यांकन पर $40 बिलियन की सीरीज़ F फंडिंग इतिहास का सबसे बड़ा प्राइवेट फंडिंग राउंड था। इसके बावजूद, OpenAI कथित तौर पर अपनी गति बनाए रखने के लिए अतिरिक्त $100 बिलियन की फंडिंग जुटाने की कोशिश कर रहा है ।

सॉफ्टबैंक पर केंद्रित जोखिम

सॉफ्टबैंक का OpenAI में कुल वित्तीय एक्सपोजर अब $60 बिलियन से अधिक हो चुका है, और लीक दस्तावेज़ ऐसे कई जोखिमों को उजागर करते हैं जो निवेशकों को चिंतित करते हैं।

प्रत्यक्ष निवेश जोखिम: सॉफ्टबैंक ने OpenAI में सीधे $30 बिलियन से अधिक का निवेश किया है और मार्च 2026 को समाप्त वित्तीय वर्ष में इस हिस्सेदारी से लगभग $45 बिलियन का निवेश लाभ दर्ज किया है । विजन फंड का $46 बिलियन का वार्षिक लाभ "मुख्य रूप से" OpenAI की स्थिति से प्रेरित था, जिसका अर्थ है कि उस हिस्सेदारी के पुनर्मूल्यांकन या हानि का सॉफ्टबैंक के समेकित परिणामों पर असम्मानजनक प्रभाव पड़ेगा ।

मार्जिन लोन में बाधाएं: ब्लूमबर्ग न्यूज़ की रिपोर्ट के अनुसार, जून की शुरुआत में सॉफ्टबैंक को OpenAI के शेयरों के बदले कम से कम $6 बिलियन का मार्जिन लोन हासिल करने में बाधाओं का सामना करना पड़ा । OpenAI की इक्विटी को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने में कठिनाई इस बात का संकेत है कि ऋणदाता पहले से ही महत्वपूर्ण गिरावट के जोखिम का मूल्यांकन कर रहे हैं, जो सॉफ्टबैंक की अपनी स्थिति का मुद्रीकरण या लाभ उठाने की क्षमता को सीमित करता है ।

ग्राहक एकाग्रता: सॉफ्टबैंक ने 2025 में OpenAI के राजस्व में $867 मिलियन का योगदान दिया — कुल बिक्री का लगभग 6.6% — जो जापानी समूह को OpenAI का सबसे बड़ा निवेशक और सबसे महत्वपूर्ण ग्राहक बनाता है ।

निकट भविष्य में लाभ की कोई संभावना नहीं: 2025 में $21 बिलियन की लागत राजस्व से अधिक होने और कंप्यूट खर्च में तेजी जारी रहने के कारण, OpenAI किसी भी प्रकार के ब्रेकईवन से बहुत दूर है। यह नकदी निर्भरता सॉफ्टबैंक के कागजी लाभ को कमजोर बनाती है यदि OpenAI को कम अनुकूल शर्तों पर अतिरिक्त पूंजी जुटानी पड़े ।

इन सभी कारकों के एक साथ आने — स्टार्टअप इतिहास में सबसे तेज़ बर्न रेट, मार्जिन लोन में बाधा, एक केंद्रित विजन फंड, और 2030 के दशक तक फैली लाभप्रदता की समयसीमा — ने निवेशकों को लीक फाइनेंशियल खुलासा होते ही सॉफ्टबैंक के शेयरों का तुरंत पुनर्मूल्यांकन करने पर मजबूर कर दिया।