हाइपरलिक्विड का $10 बिलियन ओपन इंटरेस्ट: कैसे एक क्रिप्टो एक्सचेंज ने बदल दी ग्लोबल मार्केट की रफ्तार

हाइपरलिक्विड, जो अपनी खुद की लेयर-1 ब्लॉकचेन पर बना एक विकेंद्रीकृत पर्पेचुअल फ्यूचर्स एक्सचेंज है, ने ओपन इंटरेस्ट में $10 बिलियन का आंकड़ा पार कर लिया है। यह जानकारी 17 जून 2026 को प्रकाशित एक टैलोस विश्लेषण में सामने आई । यह आंकड़ा इसे ओपन इंटरेस्ट के हिसाब से दुनिया के तीसरे सबसे बड़े पर्पेचुअल फ्यूचर्स एक्सचेंज के रूप में स्थापित करता है, जो केवल बाइनेंस और CME से पीछे है । खास बात यह है कि इस ओपन इंटरेस्ट का लगभग $4 बिलियन हिस्सा गैर-क्रिप्टो परिसंपत्तियों—जैसे इक्विटी इंडाइसेज, कमोडिटीज और सिंथेटिक प्री-IPO कॉन्ट्रैक्ट्स—से आता है, जो डेरिवेटिव बाजारों के संचालन के तरीके में एक ढांचागत बदलाव का संकेत है ।

यह मुकाम प्लेटफॉर्म के लिए बेहद तेज विकास की अवधि का प्रतीक है, जिसने अपने 11 लोगों की छोटी सी टीम के साथ वित्तीय वर्ष 2025 में लगभग $2.9 ट्रिलियन का पर्पेचुअल फ्यूचर्स वॉल्यूम संभाला और $843 मिलियन का प्रोटोकॉल रेवेन्यू जेनरेट किया । ग्रेस्केल ने मई 2026 के एक रिसर्च नोट में हाइपरलिक्विड को "क्रिप्टो में सबसे बड़ी ब्रेकआउट सफलता" कहा ।

HIP-3: वो मार्केट फैक्ट्री जिसने सब कुछ खोल दिया

हाइपरलिक्विड के पारंपरिक परिसंपत्तियों में विस्तार के पीछे का इंजन HIP-3 (हाइपरलिक्विड इम्प्रूवमेंट प्रपोजल 3) है, जो एक अनुमति-रहित पर्पेचुअल मार्केट फ्रेमवर्क है और 13 अक्टूबर 2025 को मेननेट पर लाइव हुआ । HIP-3 के तहत, जो कोई भी 500,000 HYPE टोकन स्टेक करता है, वह हाइपरलिक्विड के मैचिंग इंजन पर अपनी खुद की पर्पेचुअल फ्यूचर्स मार्केट तैनात कर सकता है। वह यह नियंत्रित कर सकता है कि किस परिसंपत्ति को ट्रैक करना है, कौन सा ऑरेकल (डेटा फीड) इस्तेमाल करना है, लेवरेज की सीमा क्या होगी और शुल्क ढांचा कैसा रहेगा ।

Trade.xyz, जो कि सबसे बड़ा HIP-3 डिप्लॉयर है, HIP-3 के कुल ओपन इंटरेस्ट में 90% से अधिक का योगदान देता है और इसने कच्चे तेल, सोना, चांदी, नैस्डैक 100, NVDA और TSLA जैसे व्यक्तिगत इक्विटीज और प्री-IPO कॉन्ट्रैक्ट्स तक के बाजार लॉन्च किए हैं । मार्च 2026 की शुरुआत तक, HIP-3 मार्केट का वॉल्यूम, हाइपरलिक्विड के कुल दैनिक वॉल्यूम $7.34 बिलियन का 30% था । 23 मार्च को HIP-3 ने एक दिन में रिकॉर्ड $5.4 बिलियन का वॉल्यूम हासिल किया, जिसमें सबसे आगे चांदी ($1.3 बिलियन), WTI क्रूड ऑयल ($1.2 बिलियन) और ब्रेंट क्रूड ($940 मिलियन) थे ।

HIP-3 रियल-वर्ल्ड-एसेट ओपन इंटरेस्ट 2 जून 2026 को $3 बिलियन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, और लॉन्च के बाद से हर महीने इसने एक नया मासिक रिकॉर्ड बनाया है ।

तेल बाजार 24/7 खुले: जब CME बंद था, हाइपरलिक्विड खुला था

HIP-3 का सबसे नाटकीय सत्यापन कच्चे तेल से आया। 9 अप्रैल 2026 को हाइपरलिक्विड पर WTI और ब्रेंट ऑयल के पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स ने मिलकर 24 घंटे में $4 बिलियन का ट्रेड किया — इसने पहली बार उसी एक्सचेंज पर बिटकॉइन के दैनिक वॉल्यूम को पीछे छोड़ दिया ।

इसकी वजह भू-राजनीतिक थी: जब फरवरी 2026 के आखिर में अमेरिकी-इजरायली हमले एक शुक्रवार की शाम को ईरान पर हुए, तो पारंपरिक कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार न्यूयॉर्क समयानुसार बंद थे। हाइपरलिक्विड खुला था । प्लेटफॉर्म के WTI क्रूड ऑयल पर्पेचुअल (CL-USDC) का दैनिक वॉल्यूम लगभग $21 मिलियन से उछलकर $1.2 बिलियन से अधिक हो गया, क्योंकि व्यापारियों ने जोखिम से बचाव के लिए इसमें तेजी से एंट्री ली । मार्च 2026 तक, यह कॉन्ट्रैक्ट $1.7 बिलियन के पीक डेली वॉल्यूम और लगभग $300 मिलियन के ओपन इंटरेस्ट के साथ प्लेटफॉर्म पर तीसरा सबसे ज्यादा ट्रेड किया जाने वाला उत्पाद बन गया ।

जेपी मॉर्गन ने मार्च 2026 की एक रिपोर्ट में इस उछाल को उजागर किया और नोट किया कि गैर-क्रिप्टो ट्रेडर्स के बीच इसकी अच्छी पकड़ बन रही है, जो CME ट्रेडिंग घंटों के बाहर लगातार तेल का जोखिम चाहते हैं । टीडी सिक्योरिटीज ने इससे भी अजीब घटनाक्रम की पुष्टि की: हाइपरलिक्विड की वीकेंड क्रूड ऑयल प्राइसिंग ने 80% सटीकता के साथ सोमवार को CME के खुलने की कीमत का अनुमान लगा लिया, जो बताता है कि यह ऑन-चेन स्थल 49 घंटे के वीकेंड गैप के दौरान पहले से ही प्राइस डिस्कवरी का नेतृत्व कर रहा था ।

S&P 500 ऑन-चेन—एक आधिकारिक लाइसेंस के साथ

18 मार्च 2026 को, एसएंडपी डाऊ जोन्स इंडाइसेज ने एक अभूतपूर्व कदम उठाते हुए अपने प्रमुख S&P 500 इंडेक्स को Trade.xyz को हाइपरलिक्विड पर पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए लाइसेंस दिया। S&P के इतिहास में यह पहली बार था जब इसके ब्रांड को किसी ऑन-चेन प्रोटोकॉल के लिए लाइसेंस किया गया । वॉल स्ट्रीट जर्नल ने इसे स्थापित एक्सचेंजों के लिए सीधी चुनौती बताया, क्योंकि ICE और CME को पहली बार 24/7 प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है ।

आधिकारिक रूप से लाइसेंस प्राप्त S&P 500 पर्पेचुअल, संस्थागत-ग्रेड S&P DJI इंडेक्स डेटा का उपयोग करता है, USDC में सेटल होता है और पात्र गैर-अमेरिकी निवेशकों के लिए साल के 365 दिन, 24 घंटे ट्रेड होता है । लॉन्च के कुछ ही दिनों के भीतर इसने 24 घंटे के वॉल्यूम में $100 मिलियन का आंकड़ा पार कर लिया और तेजी से एक्सचेंज के दस सबसे बड़े बाजारों में शामिल हो गया । हाइपरलिक्विड पर लगभग आधा S&P 500 पर्पेचुअल वॉल्यूम अमेरिकी बाजार के खुलने के समय से बाहर होता है — खासकर शुक्रवार की बंदी से लेकर रविवार को CME फ्यूचर्स के फिर से खुलने के बीच के 49 घंटे की खिड़की के दौरान, जब कोई और स्थल सक्रिय नहीं रहता ।

SpaceX प्री-IPO पर्पेचुअल्स और नई प्राइस डिस्कवरी की सीमा

18 मई 2026 को, Trade.xyz ने हाइपरलिक्विड पर एक सिंथेटिक SpaceX प्री-IPO पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट लॉन्च किया, जो SPCX-USDC टिकर के तहत ट्रेड होता है। यह $150 की संदर्भ कीमत पर खुला, जो लगभग $1.78 ट्रिलियन के मूल्यांकन का संकेत था । घंटों के भीतर, कॉन्ट्रैक्ट $216 पर पहुंच गया ।

SpaceX की 12 जून की IPO से पहले, सभी स्थलों पर कुल ओपन इंटरेस्ट $215 मिलियन से ऊपर था और संचयी वॉल्यूम $2.2 बिलियन से अधिक था । बाइनेंस का SPCX प्री-मार्केट ओपन इंटरेस्ट $252 मिलियन से अधिक हो गया, जो 12 जून तक हाइपरलिक्विड के लगभग $225 मिलियन से मामूली रूप से आगे था । हाइपरलिक्विड पर व्यापक प्री-IPO बाजार—जिसमें SPCX और अन्य कॉन्ट्रैक्ट शामिल हैं—ने टैलोस के अनुसार संयुक्त ओपन इंटरेस्ट में $250 मिलियन से अधिक जुटाए, हालांकि यह ध्यान रखना जरूरी है कि यह आंकड़ा कई स्थलों पर फैले कुल बाजार को दर्शाता है, केवल हाइपरलिक्विड को नहीं । हाइपरलिक्विड का SPCX कॉन्ट्रैक्ट, लिस्टिंग के दिन अपने ही HIP-3 मार्केट में ओपन इंटरेस्ट के मामले में चौथे स्थान पर था ।

आर्कहैम रिसर्च ने इस प्रकरण को इस बात के सबूत के रूप में वर्णित किया कि हाइपरलिक्विड "खुद को प्री-मार्केट प्राइस डिस्कवरी के लिए एक प्राथमिक स्थल के रूप में स्थापित करने की प्रक्रिया में है" । SPCX पर्पेचुअल, लिस्टिंग के दिन नैस्डैक की बंद कीमत से ~7% प्रीमियम पर ट्रेड कर रहा था, जो $135 की IPO कीमत के मुकाबले लगभग $172 पर था ।

वॉल स्ट्रीट का वीकेंड वेन्यू

ऑफ-आवर्स ट्रेडिंग के आंकड़े चौंकाने वाले हैं। टैलोस के अनुसार, हाइपरलिक्विड पर 60% से अधिक तेल पर्पेचुअल वॉल्यूम और लगभग 50% एसएंडपी 500 पर्पेचुअल वॉल्यूम अमेरिकी बाजार के खुलने के घंटों के बाहर होता है । वॉल स्ट्रीट जर्नल ने 2 जून 2026 को रिपोर्ट किया कि हाइपरलिक्विड "नियमित बाजार घंटों के बाहर ट्रेडिंग करने वाले पारंपरिक वित्त पेशेवरों की बढ़ती संख्या के लिए पसंदीदा स्थल" के रूप में उभरा है ।

हाइपरलिक्विड अमेरिकी नागरिकों के लिए अनुपलब्ध है, हालांकि प्रतिबंधित क्षेत्रों के कुछ उपयोगकर्ता VPN के जरिए इसका उपयोग करते हैं — एक तथ्य जिसे वॉल स्ट्रीट जर्नल ने नोट किया । प्लेटफॉर्म का व्यापक परिसंपत्ति कवरेज और 24/7 संचालन इसे मुख्य रूप से गैर-क्रिप्टो उपयोग की ओर धकेल रहा है, जिसमें कमोडिटीज और इक्विटी इंडाइसेज HIP-3 मार्केट वॉल्यूम का बड़ा हिस्सा चला रहे हैं ।

वित्तीय आंकड़े: टीथर और सर्कल के पीछे एक फीस मशीन

हाइपरलिक्विड की प्रोटोकॉल अर्थव्यवस्था अब क्रिप्टो में सबसे मजबूत में से एक है। प्लेटफॉर्म ने FY2025 में $843 मिलियन का प्रोटोकॉल रेवेन्यू जेनरेट किया और केवल मार्च 2026 में लगभग $61 मिलियन की फीस, जो इसे $640 मिलियन से अधिक की वार्षिक दर पर रखता है । 2026 के मध्य तक साप्ताहिक प्रोटोकॉल फीस लगभग $14–15.6 मिलियन तक पहुंच गई, जो सभी क्रिप्टो प्रोटोकॉल में केवल टीथर और सर्कल के पीछे थी — मार्च से जून 2026 तक की कई उद्योग रिपोर्टों द्वारा पुष्टि की गई स्थिति ।

यह ध्यान देने योग्य है कि विशिष्ट तुलनात्मक रैंकिंग (तीसरा सबसे बड़ा शुल्क-उत्पादक प्रोटोकॉल) इस बात पर निर्भर करती है कि प्रोटोकॉल रेवेन्यू को कैसे परिभाषित किया जाता है। कुछ विश्लेषण पूरे क्रिप्टो इकोसिस्टम में हाइपरलिक्विड को चौथे स्थान पर रखते हैं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि टीथर और सर्कल जैसे स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को एक ही श्रेणी में शामिल किया गया है या नहीं । किसी भी तरह से, हाइपरलिक्विड का केवल 11 लोगों की टीम के साथ FY2025 में $843 मिलियन का रेवेन्यू, लगभग हर दूसरे DeFi प्रोटोकॉल की यूनिट इकोनॉमिक्स को बौना कर देता है ।

HYPE टोकन सर्वकालिक उच्च स्तर पर

HYPE टोकन 16 जून 2026 को $76.70 के नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, उसी दिन विश्लेषकों ने $10 बिलियन ओपन इंटरेस्ट के मुकाम को नोट किया । यह तेजी, मार्च में S&P 500 लाइसेंस की घोषणा, रिकॉर्ड तेल ट्रेडिंग वॉल्यूम और मई में SpaceX प्री-IPO कॉन्ट्रैक्ट लॉन्च के साथ मेल खाने वाली निरंतर ऊपरी गति की अवधि का परिणाम थी। टोकन इससे पहले अगस्त 2025 में $15.8 बिलियन के ओपन इंटरेस्ट के शिखर पर पहुंचा था, और अब इसकी बाजार संरचना बाइनेंस के ओपन इंटरेस्ट का लगभग 34% और CME क्रिप्टो फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट के 54% के बराबर है ।

आगे क्या आएगा

HIP-3 द्वारा स्थापित प्रक्षेपवक्र — किसी भी परिसंपत्ति पर, अनुमति रहित रूप से तैनात सतत, ऑन-चेन डेरिवेटिव — ने स्थापित बाजार बुनियादी ढांचे के खिलाड़ियों का ध्यान खींचा है। फॉर्च्यून ने अप्रैल 2026 में रिपोर्ट किया कि पारंपरिक सेटलमेंट विंडो बंद हो रही है क्योंकि 24/7 ट्रेडिंग सामान्य होती जा रही है । हाइपरलिक्विड, जो अभी भी अमेरिकी उपयोगकर्ताओं के लिए दुर्गम है, अब एक नियामक बातचीत के केंद्र में है कि जब बाजार कभी बंद नहीं होते हैं तो एक समान खेल का मैदान कैसा दिखता है।