Ethereum Staking Rewards पर संकट: EIP-8361 प्रस्ताव के खिलाफ क्यों उठ रही हैं आवाज़ें?

यह प्रस्ताव कुल स्टेक की गई ETH की मात्रा बढ़ने के साथ प्रत्येक वैलिडेटर के कंसेंसस-लेयर रिवॉर्ड्स के बढ़ते हिस्से को काटकर स्थायी रूप से नष्ट (बर्न) कर देगा। जब लगभग 60.25 मिलियन ETH (मौजूदा आपूर्ति का लगभग 50%) स्टेक हो जाएगी, तब 100% बर्न दर पर पहुंच जाएगा और शुद्ध कंसेंसस इश्यू शून्य हो जाएगा । नेटवर्क को सुरक्षित करने वाले लगभग 889,000 सक्रिय वैलिडेटरों के लिए, यह प्रस्ताव 18 महीने की संक्रमण अवधि में वार्षिक यील्ड को लगभग 2.6% से घटाकर लगभग 1.2% कर देगा ।

विरोध का आकार

इस प्रस्ताव का Ethereum समुदाय से जिस तरह का विरोध हुआ, उसे Aave के संस्थापक स्टैनी कुलेचोव ने 'लगभग सर्वसम्मत अस्वीकृति' बताया। यह ProgPoW के बाद Ethereum के इतिहास में सबसे विवादित EIP में से एक बन सकता है । ether.fi के CEO माइक सिलागडज़े ने तो यहां तक कहा कि 'Ethereum पर हर डेवलपर इसका विरोध कर रहा है' । दो दिनों के भीतर, आलोचकों ने X और Ethereum Magicians फोरम पर व्यापक रूप से पोस्ट किया, जिसमें प्रमुख DeFi संस्थापक, वैलिडेटर और एकल स्टेकर इस ड्राफ्ट के खिलाफ खड़े हो गए ।

स्टैनी कुलेचोव (Aave / Avara के संस्थापक): सिस्टमिक DeFi जोखिम

कुलेचोव सबसे पहले और सबसे मुखर आलोचकों में से थे। उन्होंने सीधे तौर पर कहा कि यह प्रस्ताव 'उस परिणाम को प्राप्त नहीं करता जो वह हासिल करना चाहता है और वास्तव में Ethereum के लिए हानिकारक है' । उनके मुख्य तर्क कई परस्पर जुड़े जोखिमों पर केंद्रित थे:

लेवरेज्ड स्टेकिंग लूप को खत्म करना

कुलेचोव ने चेतावनी दी कि यह प्रस्ताव लीवरेज्ड स्टेकिंग लूप - ETH उधार लेना, इसे स्टेक करना, यील्ड कमाना और फिर से दोहराना - को अलाभकारी बनाकर Aave और अन्य लेंडिंग बाजारों पर ETH उधार लेने की मांग को खत्म कर देगा । यह लूप DeFi में ETH उधार लेने की सबसे बड़ी आवर्ती मांगों में से एक है। यदि शुद्ध यील्ड ~2.6% से घटकर 1.2% और फिर शून्य हो जाती है, तो WETH उधार लेने की लागत स्टेकिंग रिटर्न से अधिक हो सकती है, जो लूपर्स के लिए आय के स्रोत को दैनिक घाटे में बदल देगी ।

अप्रत्याशित यील्ड संस्थानों को रोकेंगी

50% आपूर्ति से ऊपर स्टेकिंग यील्ड को परिवर्तनशील और अप्रत्याशित बनाने से संस्थागत निवेशक हतोत्साहित होंगे जिन्हें पूंजी आवंटित करने के लिए पूर्वानुमानित रिटर्न की आवश्यकता होती है । कुलेचोव ने तर्क दिया कि यह अप्रत्याशितता संस्थानों को Ethereum से दूर अन्य चेन की ओर धकेल सकती है ।

ETH की एसेट अपील को कमजोर करना

उन्होंने कहा कि यह प्रस्ताव 'चुपचाप ETH की मांग को कमजोर करता है' और ETH के बिटकॉइन पर मुख्य प्रतिस्पर्धात्मक लाभ - नेटिव यील्ड - को छीन लेता है । उनका सारांश सीधा था: 'Ethereum को विकास के लिए दंडित नहीं किया जाना चाहिए' । उन्होंने चेतावनी दी कि यह बदलाव ETH को एक एसेट के रूप में कम व्यवहार्य बना सकता है, इसकी क्षमता को प्रतिबंधित कर सकता है, और उपयोगकर्ताओं को स्टेबलकॉइन या प्रतिद्वंद्वी चेन की ओर धकेल सकता है ।

सिस्टमिक जोखिम, खराब मॉडलिंग

कुलेचोव ने यह भी उजागर किया कि प्रस्ताव के द्वितीयक श्रृंखला प्रभावों (second-order chain effects) का पर्याप्त रूप से मॉडलिंग नहीं किया गया था, और शून्य-यील्ड तंत्र अनजाने में स्टेकिंग सेंट्रलाइज़ेशन को बढ़ा सकता है - जो समर्थकों के दावे के विपरीत है । उन्होंने चेतावनी दी कि इस प्रस्ताव को ऑल कोर डेवलपर्स प्रक्रिया में 'वैलिडेटर्स और समुदाय से ऐतिहासिक विरोध' का सामना करना पड़ सकता है ।

माइक सिलागडज़े (ether.fi CEO): प्रक्रिया, सेंट्रलाइज़ेशन और नियंत्रण

सिलागडज़े नाराज़ थे, उन्होंने एक लंबी आलोचना पोस्ट करते हुए प्रस्ताव को 'हर स्तर पर निराशाजनक' बताया ।

जल्दबाजी में की गई प्रक्रिया

EIP को सार्वजनिक टिप्पणियों के लिए केवल 48 घंटे के नोटिस के साथ जारी किया गया था, जबकि यह 'पूरे DeFi के लिए दूरगामी प्रभावों' वाला एक प्रमुख नेटवर्क अर्थशास्त्र परिवर्तन है, जो वास्तव में लगभग चार महीनों में लागू होगा । यह एक आवर्ती शिकायत थी - अन्य EIP के सह-लेखकों ने कहा कि समुदाय को इस तरह के महत्वपूर्ण मौद्रिक नीति परिवर्तन की समीक्षा करने के लिए पर्याप्त समय नहीं दिया गया था ।

स्टेकिंग को केंद्रीकृत करता है

सिलागडज़े ने तर्क दिया कि यह प्रस्ताव 'स्पष्ट रूप से उन एकल स्टेकर्स को बाहर निकाल देगा जिन्हें EF या अन्य द्वारा सब्सिडी नहीं दी जाती है' और 'अनिवार्य रूप से यह सुनिश्चित करेगा कि केवल शून्य पूंजी लागत वाली बड़ी केंद्रीकृत संस्थाएं ही स्टेकिंग कर रही हैं, जहां उपयोगकर्ता निष्क्रिय रूप से अपना ETH रखते हैं' । उनके विचार में, यह DeFi पारिस्थितिकी तंत्र को नुकसान पहुंचाएगा और कुछ बड़े ऑपरेटरों के बीच नियंत्रण को केंद्रीकृत करेगा ।

कोई बिल्डर समर्थन नहीं

उन्होंने स्पष्ट रूप से कहा कि 'कोई भी तर्क समझ में नहीं आता' और दोहराया कि 'Ethereum पर हर डेवलपर इसका विरोध करता है' । उन्होंने चेतावनी दी कि Lido के stETH और Rocket Pool के rETH जैसे लिक्विड स्टेकिंग टोकन (LST) का आधार यील्ड संकुचित हो जाएगा, जिससे पूरा स्टेकिंग-लिंक्ड DeFi पारिस्थितिकी तंत्र अस्थिर हो जाएगा ।

जोसेफ चैलोम (SharpLink CEO): गलत समय पर गलत प्रस्ताव

नैस्डैक-लिस्टेड Ethereum ट्रेजरी कंपनी SharpLink के CEO जोसेफ चैलोम ने X पर एक विस्तृत विरोध लेख प्रकाशित करते हुए तर्क दिया कि यह प्रस्ताव 'बिल्कुल गलत समय पर, गलत प्रस्ताव' है ।

ETH का बिटकॉइन पर एकमात्र लाभ नष्ट करता है

चैलोम का मुख्य तर्क यह था कि ETH की यील्ड उत्पादकता - केवल होल्ड करके आय अर्जित करने की क्षमता - इसका बिटकॉइन से मुख्य अंतर है। इश्यू को शून्य करने से यह लाभ समाप्त हो जाएगा, और ऐसे समय में Ethereum के प्रमुख प्रतिस्पर्धात्मक लाभों में से एक को स्वेच्छा से कमजोर कर देगा जब यह बिटकॉइन और अन्य प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है ।

LST कॉलैटरल में 35 बिलियन डॉलर जोखिम में

यह प्रस्ताव लगभग 35 बिलियन डॉलर के लिक्विड स्टेकिंग टोकन (LST) कॉलैटरल के नीचे से आधार यील्ड को हटा देगा, जिससे पूरा LST और DeFi लेंडिंग पारिस्थितिकी तंत्र अस्थिर हो जाएगा जो स्टेकिंग यील्ड पर बना है । सभी ऑन-चेन मार्केट जिस आधार दर का संदर्भ देते हैं - लेंडिंग से लेकर बॉरोइंग तक - उसे हटा दिया जाएगा, जिससे DeFi में पूंजी की लागत बढ़ जाएगी ।

पूंजी का ऑफ-चेन पलायन

कम रिवॉर्ड्स संस्थानों को अनस्टेक करते ही ETH बेचने के लिए प्रेरित करेंगे, जिससे पूंजी Ethereum चेन से पूरी तरह बाहर चली जाएगी । वैलिडेटर लगभग पूरी तरह से ट्रांजेक्शन फीस और टिप्स पर निर्भर हो जाएंगे, जो वर्तमान में राजस्व का केवल 15% है । यह एकल स्टेकिंग को अलाभकारी बना देगा और छोटे और मध्यम आकार के स्टेकिंग ऑपरेटरों को बाजार से बाहर कर सकता है ।

भयानक समय

चैलोम ने तर्क दिया कि समय विशेष रूप से हानिकारक है क्योंकि Ethereum भारी संस्थागत अपनाए जाने का अनुभव कर रहा है: Robinhood Ethereum Layer 2 पर एक नई चेन बना रहा है, BlackRock मनी मार्केट फंड शेयरों को ऑन-चेन टोकनाइज़ कर रहा है, और BNY Mellon Galaxy Digital के साथ साझेदारी के माध्यम से स्टेकिंग सेवाएं शुरू कर रहा है । उन्होंने ETH को समय के साथ अधिक दुर्लभ बनाने के प्राथमिक साधन के रूप में मौजूदा बेस फीस बर्न तंत्र (EIP-1559) का उपयोग करने का आह्वान किया, न कि इस स्तर पर प्रोटोकॉल अर्थशास्त्र में मौलिक परिवर्तन करने का ।

Hegota नेटवर्क अपग्रेड से संबंधित स्थिति

सबसे हालिया रिपोर्टिंग (6-8 अगस्त 2026) के अनुसार, EIP-8361/EIP-8363 एक ड्राफ्ट प्रस्ताव बना हुआ है जो अभी भी बहस के अधीन है । कोर डेवलपर्स ने अभी तक अंतिम शामिल करने का निर्णय नहीं लिया है। कई आउटलेट्स ने बताया कि प्रस्ताव पर विचार किया जा रहा था, 'कोर डेवलपर्स द्वारा यह तय करने से कुछ दिन पहले कि यह विचार अगले नेटवर्क अपग्रेड में शामिल है या नहीं' - जिसे व्यापक रूप से Hegota अपग्रेड माना जाता है । Hegota को लक्षित करने वाले EIP की समय सीमा 6 अगस्त थी, जिसने बहस में तीव्रता ला दी ।

चैलोम ने स्वयं प्रस्ताव के पारित होने की संभावनाओं को 'लंबी' (long) बताया , और कुलेचोव ने चेतावनी दी कि इसे औपचारिक ऑल कोर डेवलपर्स गवर्नेंस प्रक्रिया के माध्यम से वैलिडेटर्स और समुदाय से ऐतिहासिक विरोध का सामना करना पड़ेगा ।

निचली पंक्ति: 8 अगस्त 2026 तक ड्राफ्ट को Hegota के लिए पुष्टि नहीं की गई थी। इसे DeFi के सबसे प्रमुख बिल्डरों, LST प्रोटोकॉल संस्थापकों और वैलिडेटर समूहों से इतना तीव्र, लगभग सर्वसम्मत विरोध का सामना करना पड़ा कि इसके शामिल होने का रास्ता बेहद अनिश्चित दिख रहा था।