BOJ जून 2026 बैठक: 31 साल के उच्चतम स्तर पर ब्याज दर और मात्रात्मक सख्ती पर विराम की पूरी जानकारी

अभी वृद्धि क्यों हो रही है

इसकी तात्कालिकता जिद्दी मूल्य दबावों से उपजी है। अप्रैल की बैठक में, BOJ ने वित्त वर्ष 2026 के लिए अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को पिछले 1.9% से बढ़ाकर तेजी से 2.8% कर दिया था । यह तेजी लगातार कमजोर येन और मध्य पूर्व संघर्ष से जुड़ी आपूर्ति-श्रृंखला की रुकावटों से प्रेरित है, जिसने आयात लागत को ऊंचा बनाए रखा है । जब तक कोई गंभीर बाजार झटका न लगे, दर वृद्धि की पटरी पर बनी रहने की संभावना है । सुमितोमो मित्सुई फाइनेंशियल ग्रुप के वैश्विक बाजार प्रमुख, अरिहिरो नागाटा ने जून की बढ़ोतरी को "व्यापक रूप से अपेक्षित" बताया है और BOJ से आग्रह किया है कि वह बॉन्ड बाजारों को स्थिर करने के लिए इसे स्पष्ट मार्गदर्शन के साथ जोड़े ।

बॉन्ड टेपर पर विराम: मात्रात्मक सख्ती पर रोक

इसके साथ ही, BOJ जापानी सरकारी बॉन्ड (JGB) की खरीद को कम करने की अपनी योजना का एक अंतरिम मूल्यांकन करेगा । वर्तमान अनुसूची के तहत, मासिक खरीद मार्च 2027 तक लगभग 2 ट्रिलियन येन तक घटने वाली थी । हालांकि, कई स्रोतों से संकेत मिलता है कि बैंक अब अपनी खरीद की मौजूदा गति को बनाए रखने पर विचार करेगा, जिससे अगले वित्तीय वर्ष के बाद और कटौती पर प्रभावी रूप से रोक लगेगी ।

यह रणनीति में एक स्पष्ट बदलाव को दर्शाता है। BOJ ऑटोपायलट पर अपनी बैलेंस शीट को सिकुड़ने देने के बजाय, निर्धारित कटौतियों को रोकने की योजना पर विचार कर रहा है । विश्लेषकों का कहना है कि तीन विकल्प मेज पर हैं: वर्तमान मासिक स्तर लगभग 2 ट्रिलियन येन पर पूर्ण विराम, 200 बिलियन येन की तिमाही कटौती पर टिके रहना, या अधिक मामूली मंदी ।

टेपर क्यों रोकें?

बढ़ती दीर्घकालिक प्रतिफल (यील्ड) और बॉन्ड बाजार की अस्थिरता ने आगे की कटौती को जोखिम भरा बना दिया है। केंद्रीय बैंक के अपने वित्तीय बाजार विभाग ने 2 जून के एक दस्तावेज में कहा कि मौजूदा योजना "JGB बाजार की भविष्यवाणी और स्थिरता" प्रदान करती है, लेकिन कुछ बोर्ड सदस्यों को चिंता है कि यील्ड बढ़ने की अवधि के दौरान खरीद कम करना अस्थिर करने वाला हो सकता है । राजनीतिक विचार भी इसमें शामिल हैं: प्रधानमंत्री साने ताकाइची का प्रशासन बढ़ती सरकारी बॉन्ड यील्ड को लेकर बढ़ती बेचैनी का सामना कर रहा है, और इस तरह का विराम राजकोषीय राहत प्रदान करेगा ।

आक्रामक बोर्ड की गतिशीलता

अप्रैल 2026 की बैठक ने इस निर्णायक क्षण के लिए मंच तैयार कर दिया था। BOJ ने 6-3 के मतदान में दरों को 0.75% पर रखा था, जो गवर्नर काजुओ उएदा के कार्यकाल का सबसे बड़ा मतभेद था । बोर्ड के सदस्य नाओकी तमूरा, हाजिमे तकाता और जुन्को नाकागावा ने असहमति जताते हुए तुरंत 1.0% तक बढ़ोतरी के लिए मतदान किया था । इस अभूतपूर्व विभाजन ने सख्त नीति के लिए बढ़ते आंतरिक दबाव का संकेत दिया था।

गवर्नर उएदा ने तब से एक आक्रामक रुख को मजबूत किया है, यह कहते हुए कि मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों से अधिक होने का जोखिम निरंतर दर सामान्यीकरण को सही ठहराता है । अप्रैल के तीन असंतुष्ट सदस्यों के फिर से वृद्धि के लिए मतदान करने की उम्मीद है, और पहले के बहुमत के ताजा आंकड़ों को देखते हुए अब मोटे तौर पर सहमत होने के साथ, जून की बढ़ोतरी के लिए सर्वसम्मति के करीब 9-0 का मतदान संभव है, हालांकि मध्य पूर्व की घटनाएं एक अनिश्चितता बनी हुई हैं ।

अधिक विवादास्पद बहस केंद्र बॉन्ड टेपर पर होने की उम्मीद है। बोर्ड की राय महीनों से QT पर विभाजित रही है, 2026 की शुरुआत के मिनटों ने टेपरिंग की गति को लेकर आंतरिक मतभेदों की पुष्टि की है ।

प्रमुख अनिश्चितताएं

बैठक पर दो मुख्य जोखिम मंडरा रहे हैं। पहला, मध्य पूर्व में तेज वृद्धि बाजार की स्थिति काफी खराब होने पर दर वृद्धि को पूरी तरह से पटरी से उतार सकती है । दूसरा, टेपर विराम का सटीक रूप—चाहे वह पूर्ण विराम हो या बाजार की स्थितियों से जुड़ी सशर्त मंदी—बैठक के दौरान तय किया जाएगा, जिसका अंतिम आकार जापान के बॉन्ड बाजार और येन के लिए महत्वपूर्ण प्रभाव डालेगा।