स्पेसएक्स IPO: एलन मस्क का ट्रिलियन डॉलर का जादू

नंबरों का खेल

स्पेसएक्स के डेब्यू के आंकड़े तकनीकी कंपनियों के बड़े-बड़े मूल्यांकन देखने की आदी वॉल स्ट्रीट के लिए भी हैरान करने वाले थे:

• ऑफर प्राइस: $135 प्रति शेयर, जिसके तहत 555.6 मिलियन शेयर बेचे गए ।
• कुल जुटाई गई राशि: $75 बिलियन, जो इसे इतिहास का सबसे बड़ा IPO बनाती है ।
• शुरुआती मूल्यांकन: लगभग $1.77 ट्रिलियन ।
• पहला ट्रेड: शेयरों की शुरुआत $150 पर हुई, जो ऑफर प्राइस से 11% अधिक प्रीमियम पर थी ।
• पहले दिन की ट्रेडिंग: दोपहर तक, शेयर लगभग $170 पर ट्रेड कर रहे थे, जो 26% अधिक था और इसने कंपनी के मार्केट कैप को $2 ट्रिलियन के पार पहुंचा दिया ।

अंडरराइटर्स के पास अतिरिक्त 83 मिलियन शेयर खरीदने का विकल्प भी था, जिससे कुल जुटाई गई राशि में $11.2 बिलियन और जुड़ सकते थे ।

एलन मस्क कैसे बने खरबपति?

मस्क का खरबपति बनने का सफर एक सीधा-सादा गणित है, लेकिन इनपुट हैरतअंगेज हैं। सीएनबीसी की रिपोर्ट के अनुसार, जब शेयर $150 पर खुले, तो स्पेसएक्स में उनकी हिस्सेदारी की कीमत $766 बिलियन से अधिक थी । इसमें उनकी टेस्ला होल्डिंग्स, जो अनुमानित $280 बिलियन थी, को जोड़ दें, तो उनकी कुल नेटवर्थ लगभग $1.05 ट्रिलियन तक पहुंच गई । अकेले इस IPO ने उनकी संपत्ति में एक ही दिन में $180 बिलियन से अधिक का इज़ाफ़ा किया ।

इस आंकड़े की विशालता को समझना मुश्किल है। सीएनबीसी ने यह भी लिखा कि अब मस्क की संपत्ति दुनिया के अगले पांच सबसे अमीर अरबपतियों की संयुक्त संपत्ति से भी अधिक है, और उनकी व्यक्तिगत नेटवर्थ ताइवान, आयरलैंड, या स्वीडन जैसे देशों की पूरी GDP से ज़्यादा है ।

विभिन्न स्रोतों में उनकी हिस्सेदारी का प्रतिशत थोड़ा अलग-अलग बताया गया है। कुछ रिपोर्टों का अनुमान है कि मस्क के पास डुअल-क्लास शेयर स्ट्रक्चर के तहत स्पेसएक्स का लगभग 42% हिस्सा है , जबकि अन्य उनकी हिस्सेदारी 38% के करीब बताती हैं । सटीक आंकड़ा चाहे जो भी हो, IPO की तत्काल उछाल ने खरबपति बनने के मील के पत्थर को अवश्यंभावी बना दिया।

वॉल स्ट्रीट की दो राय

जहां IPO के हेडलाइन नंबर ऐतिहासिक हैं, वहीं वॉल स्ट्रीट इस बात पर गहराई से बंटा हुआ है कि क्या स्पेसएक्स अपने $1.77 ट्रिलियन के प्राइस टैग को जस्टिफाई कर सकती है।

तेजड़ियों का पक्ष (बुल केस)

यह तर्क स्पेसएक्स के पुन: प्रयोज्य रॉकेटों (रीयूजेबल रॉकेट्स) में वर्चस्व, लाखों ग्राहकों वाले इसके स्टारलिंक सैटेलाइट ब्रॉडबैंड बिजनेस, और बढ़ते AI व रक्षा अनुबंधों पर आधारित है। तेजड़ियों का दावा है कि ये कारोबार एक प्रीमियम मूल्यांकन को सही ठहराते हैं, और पहले दिन की 26% की उछाल ने मजबूत निवेशक मांग को दर्शाया है । IPO का प्रदर्शन तथाकथित ‘मस्क प्रीमियम’ की भी परीक्षा है — बाजार की वह इच्छा जो मस्क से जुड़ी कंपनियों को ऊंचे मूल्यांकन देने को तैयार रहती है, जिसने पहले टेस्ला के मूल्यांकन को $1 ट्रिलियन से ऊपर पहुंचाया था ।

मंदड़ियों का पक्ष (बियर केस)

दूसरी तरफ, मॉर्निंगस्टार के विश्लेषक निकोलस ओवेन्स ने एक शोध प्रकाशित किया जिसमें सुझाव दिया गया कि स्पेसएक्स के शेयर की कीमत लगभग $63 प्रति शेयर होनी चाहिए — जो $135 के ऑफर प्राइस के आधे से भी कम है । संदेह करने वाले बताते हैं कि स्पेसएक्स का एड्रेसेबल मार्केट $1.6 ट्रिलियन के बजाय $129 बिलियन के करीब हो सकता है, जैसा कि मस्क ने रेगुलेटरी फाइलिंग्स में दावा किया है । मोटली फूल ने भी ऐतिहासिक IPO डेटा से '$974 बिलियन की चेतावनी' उजागर की: कई मेगा-आईपीओ शुरुआती उछाल के बाद खराब प्रदर्शन करते हैं, जिससे देर से आने वाले निवेशकों को नुकसान उठाना पड़ता है ।

अब तीन स्वतंत्र मूल्य संकेत यह बताते हैं कि अगले 90 दिनों में स्टॉक किस रेंज में ट्रेड कर सकता है: मॉर्निंगस्टार का विश्लेषण $63 पर, ऑफर प्राइस $135 पर, और क्रिप्टो प्रेडिक्शन मार्केट जो लगभग $2.3 ट्रिलियन — लगभग $175 प्रति शेयर — के मूल्यांकन का संकेत देते थे ।

टेस्ला मर्जर का छिपा इशारा

स्पेसएक्स की संशोधित IPO कागजी कार्रवाई में एक वाक्य दबा हुआ है जो विश्लेषकों को पंक्तियों के बीच पढ़ने पर मजबूर कर रहा है। फाइलिंग में कहा गया है कि कंपनी "भविष्य के लेन-देन के संबंध में एक महत्वपूर्ण राशि की इक्विटी जारी कर सकती है" ।

फॉर्च्यून के शॉन टली ने रिपोर्ट किया कि विश्लेषक इसे एक मजबूत संकेत मानते हैं कि मस्क अंततः स्पेसएक्स का टेस्ला के साथ विलय करने की योजना बना रहे हैं, जिससे एक संयुक्त एयरोस्पेस, ऑटोमोटिव और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस का कॉंग्लोमरेट बनेगा । वेडबुश के विश्लेषक डैन इवेस, जो लंबे समय से टेस्ला के समर्थक रहे हैं, ने कहा है कि IPO के बाद इस तरह के विलय की 80% से अधिक संभावना है । हालांकि अभी तक किसी सौदे की घोषणा नहीं हुई है, यह प्रावधान स्पेसएक्स को भविष्य में टेस्ला के साथ स्टॉक-फॉर-स्टॉक लेन-देन करने की सुविधा देता है।

विलय की अटकलों से परे, IPO ने और भी तत्काल धन प्रभाव पैदा किए। स्पेसएक्स के हजारों कर्मचारी और अधिकारी जिनके पास स्टॉक था, वे रातोंरात नए करोड़पति — और कई तो अरबपति — बन गए । कंपनी ने अपने 5% शेयर "कुछ कर्मचारियों और मस्क से जुड़े व्यक्तियों" के लिए आरक्षित किए, जिसकी कीमत लगभग $3.75 बिलियन से $4 बिलियन थी ।

निवेशकों के लिए अब निकट भविष्य का सवाल सीधा है: क्या स्पेसएक्स अपने $1.77 ट्रिलियन के मूल्यांकन के अनुरूप विकास कर पाएगा, या इतिहास की $974 बिलियन की चेतावनी सच साबित होगी? तेजड़ियों और मंदड़ियों, दोनों के तर्क अब पहली बार सार्वजनिक बाजारों में, टिकर 'SPCX' के तहत सामने आएंगे।