UBS ने सोने की कीमत 2027 की पहली छमाही में $5,000 प्रति औंस तक पहुंचने का अनुमान लगाया है

$5,000 का लक्ष्य और समयसीमा

UBS को उम्मीद है कि सोना 2027 की पहली छमाही में $5,000 प्रति औंस तक पहुंच जाएगा । यह लक्ष्य 7 अगस्त, 2026 को जारी एक नोट में फिर से दोहराया गया, जब सोने की कीमत $4,250/औंस के ऊपर बंद हुई थी और यह जून के बाद पहली बार $4,000–$4,100 की अपनी लंबी ट्रेडिंग रेंज से बाहर निकली थी । बैंक का अपडेटेड प्राइस पाथ बताता है कि सोना सितंबर 2026 तक $5,000, दिसंबर 2026 तक $5,500 तक पहुंच सकता है, और फिर 2027 की पहली छमाही में वापस $5,000 के आसपास आ सकता है, जो अगली बड़ी छलांग से पहले निकट अवधि की अस्थिरता को दर्शाता है । मई 2026 के अंत में, UBS ने लगातार पैदावार (yield) और डॉलर की मजबूती के कारण अपने वर्ष 2026 के अंत के अनुमान को $5,900 से घटाकर $5,500 प्रति औंस कर दिया था ।

तीन प्रमुख ड्राइवर

UBS का तेजी वाला नजरिया तीन मुख्य आधारों पर टिका है :

1. गिरती वास्तविक ब्याज दरें (Real Interest Rates): UBS को उम्मीद है कि फेडरल रिजर्व (Fed) 2026 के बाकी समय में ब्याज दरों को स्थिर रखेगा और फिर 2027 में दिसंबर 2026 और मार्च 2027 में कटौती के साथ ढील देना शुरू करेगा । इससे वास्तविक प्रतिफल (real yields) कम होगा और सोना रखने की अवसर लागत (opportunity cost) कम हो जाएगी, क्योंकि सोने पर कोई ब्याज नहीं मिलता। UBS ने लिखा, "इससे सोने के लिए अधिक अनुकूल माहौल बनना चाहिए, क्योंकि कम नीतिगत दर की उम्मीदों से वास्तविक प्रतिफल कम होगा, अमेरिकी डॉलर पर दबाव पड़ेगा और सोने में निवेश की मांग को बढ़ावा मिलेगा" ।

2. कमजोर होता अमेरिकी डॉलर: अमेरिकी राजकोषीय और बाहरी घाटे (fiscal and external deficits) से डॉलर कमजोर होने की उम्मीद है, जो डॉलर-मूल्यवान परिसंपत्तियों से दूर पोर्टफोलियो विविधीकरण को प्रोत्साहित करेगा । ऐतिहासिक रूप से, कमजोर डॉलर सोने की कीमतों को बढ़ाता है क्योंकि यह गैर-अमेरिकी खरीदारों के लिए धातु को सस्ता बनाता है ।

3. केंद्रीय बैंकों द्वारा लगातार खरीदारी: सरकारी खरीद एक स्थायी मूल्य मंजिल (price floor) के रूप में कार्य करती है। केंद्रीय बैंकों ने 2026 की दूसरी तिमाही में 289 मीट्रिक टन सोना खरीदा, और UBS का अनुमान है कि पूरे वर्ष 2026 में केंद्रीय बैंक 750–1,000 मीट्रिक टन सोना खरीदेंगे । चीन के पीपुल्स बैंक ने लगातार 21 महीनों तक सोना खरीदा है, जो मांग का एक स्थिर स्रोत प्रदान कर रहा है ।

तकनीकी ब्रेकआउट और निकट अवधि का उत्प्रेरक

अगस्त 2026 की शुरुआत में सोना $4,250/औंस के ऊपर चला गया, जो $4,000 और $4,100 के बीच की अपनी रेंज से बाहर निकल गया, जहां यह हफ्तों से कारोबार कर रहा था । UBS ने इस ताजा बढ़त का श्रेय चीनी संस्थागत खरीदारी और सोने में ETF के निवेश को दिया है, साथ ही येन को स्थिर करने के लिए अमेरिका-जापान के संयुक्त प्रयासों ने भी डॉलर को और कमजोर किया ] जुलाई में वैश्विक निवेशक गोल्ड ETF में लौट आए, जिसके परिणामस्वरूप $3.0 बिलियन का शुद्ध प्रवाह हुआ, जिसका नेतृत्व यूरोपीय और एशियाई फंडों ने किया ।

श्नाइडर और गॉर्डन का फेड और वास्तविक प्रतिफल पर दृष्टिकोण

मई 2026 के अपने नोट्स में, रणनीतिकारों श्नाइडर और गॉर्डन ने कहा था कि "अमेरिकी वास्तविक प्रतिफल और सोने के बीच उलटा संबंध फिर से स्थापित हो गया है," जिसमें दर-संवेदनशील 2-वर्षीय ट्रेजरी प्रतिफल और सोने के बीच सहसंबंध नकारात्मक हो गया है । उन्होंने तर्क दिया कि फेड की सख्ती के बारे में घटती चिंताओं को आगे और कटौती की संभावना का रास्ता देना चाहिए, और स्थिर-से-कम नीतिगत दरें सोने के लिए अधिक अनुकूल माहौल बनाएंगी । मई 2026 के अंत तक यह सहसंबंध -0.6 के करीब था ।

जोखिम और चेतावनी

UBS ने स्पष्ट रूप से आगाह किया है कि $5,000 तक का रास्ता सीधा नहीं होगा। निकट अवधि के जोखिमों में शामिल हैं :

• अपेक्षा से अधिक मजबूत अमेरिकी आर्थिक आंकड़े
• मध्य पूर्व संघर्ष से बढ़ी तेल की कीमतों में लगातार बढ़ोतरी
• फेड का अधिक सख्त रुख जो अपेक्षित ढील चक्र में देरी कर सकता है या उसे छोड़ सकता है

ये चुनौतियां कीमतों को $3,850–$4,000 के दायरे में वापस धकेल सकती हैं । जून 2026 में, UBS के रणनीतिकारों श्नाइडर, जियोवानी स्टाउनोवो और गॉर्डन ने सोने के मूल्य पूर्वानुमानों में $300–$900 प्रति औंस की कटौती की, जो UBS के हालिया गोल्ड कवरेज चक्र में सबसे बड़ा एकल संशोधन था, जिसमें मजबूत अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों और फेड की ढील में देरी का हवाला दिया गया ।

गिरावट पर खरीदारी की सलाह

UBS निवेशकों को $4,000 या उससे नीचे की गिरावट को खरीदारी के अवसर के रूप में देखने की सलाह देता है । रणनीतिकारों ने $3,850–$4,000 के ड्रिफ्ट ज़ोन को 12 महीने के निवेश क्षितिज वाले निवेशकों के लिए गिरावट पर खरीदारी (buy-on-dips) के प्रवेश बिंदु के रूप में तैयार किया, इस बात पर जोर देते हुए कि मध्यम अवधि के संरचनात्मक चालक - गिरती वास्तविक पैदावार, नरम डॉलर और केंद्रीय बैंक की खरीदारी - बरकरार हैं । सोने को $4,000 से ऊपर बनाए रखने के लिए, UBS का सुझाव है कि निवेश प्रवाह में सुधार होना चाहिए और आधिकारिक क्षेत्र की मांग प्रति तिमाही 300 टन के करीब रहनी चाहिए ।

निष्कर्ष

UBS का 2027 की शुरुआत के लिए $5,000 का सोने का लक्ष्य उन स्थायी संरचनात्मक ताकतों पर आधारित है जिन्हें बैंक देखता है: फेड के अंततः ढील देने पर कम वास्तविक ब्याज दरें, अमेरिकी राजकोषीय असंतुलन से बंधा कमजोर डॉलर, और केंद्रीय बैंकों की लगातार खरीदारी। निकट अवधि का परिदृश्य अधिक अस्थिर है, जिसमें तेल, एक सख्त फेड और मजबूत आर्थिक आंकड़ों से जोखिम हैं जो कीमतों को अस्थायी रूप से कम कर सकते हैं। लेकिन UBS के लिए, वे गिरावट प्रवेश के बिंदु हैं।